Het aandeel Crucell met een aandeel Binck vergelijken!
Hoe komen wij daarbij?
Dat zullen wij in het kort proberen uit te leggen.
Twee totaal verschillende fondsen, Biotech en een effectenbank/bemiddelaar.
Het enige is, dat je Crucell via Binck kan kopen, maar meer niet.

Toch wel.
Binck, het oude AOT had een sterk verminderde "verwachtingswaarde"en daar willen wij het eens over hebben.

Verwachtingswaarde,
is bij veel bedrijven de oorzaak van een te hoge koers(vorming), althans dat vinden wij van de redactie XEA.nl.
Het moet er allemaal de komende tijd (jaren) uitgaan komen.
Bij Crucell, nu ook weer de overname (mogelijke) van Berna, het bod komt uit op ca. CHF 15,72. Het is aan de prijs en ook weer gebaseerd op die "verwachtingswaarden"!

Hier nog even de resultaten (beknopt van 17/10 j.l) van Crucell:
De totale omzet over de eerste negen maanden steeg tot € 25,5 miljoen, tegenover € 16,1 miljoen over de eerste negen maanden van het voorgaande jaar. Het nettoverlies over de eerste negen maanden van 2005 daalde tot € 12,3 miljoen, tegenover € 14,6 miljoen over dezelfde periode vorig jaar. Per ultimo september 2005 bedroegen de liquide middelen € 111,5 miljoen.
Toch komt er weer emissie, dus verwatering bij Crucell, als de overname van Berna doorgaat.
Een koers van ca. EUR 20 op dir moment, voor een aandeel met goede toekomst mogelijkheden, dus verwachtingswaarden!

Terug naar Binck.
Die hadden door het veranderen van de effectenhandel een sterk mindere verwachtingswaarden gekregen. Ook de resultaten leden er onder.
De deelname van AOT in Binck was een goede strategische zet. De latere uitbreiding van de heer Teeuw, bracht de doorbraak in de verbetering van die verwachtingswaarden.
AOT werd omgedoopt in Binck en het is een internet-broker geworden, die bij de beleggers de nummer 1 is geworden voor hun handel in de effecten. Nu gaat Binck met succesvolle concept ook uitrollen per 1 januari 2006 in België en er zijn al veel beleggers die bij Binck zaken doen.
De verwachtingswaarden van Binck is duidelijk naar een hoog "peil" gestegen, maar niet de koers, in vergelijking daarmee.
De verwachtingswaarde is zichtbaar geworden bij Binck en de resultaten stijgen sterk en toch wordt het aandeel beperkt gewaardeerd.

Voor ca. 2-3 jaar waren de koers van Crucell en Binck dicht bij elkaar, enkele euro's werd er voor beiden aandelen betaald. In febr./mrt 2003 onder de EUR 2. voor Crucell en Binck liet ook in dat jaar dit beeld zien.

Beiden hadden toen te lijden onder die verwachtingswaarden.

De verschillen zijn tussen beide fondsen sterk verandert. Biotech is in aan het worden en eind 2004 kwam voor beide op die verwachtingswaarden, de ommekeer.
Alleen met het verschil,
Dat bij Crucell die verbetering tot uiting kwam door de dalende "verliezen"!
Bij Binck kwam dat toch uiting, door een sterk verbeterende ontwikkeling van de "winst".
Crucell haalt nu geld op voor de emissie, dus weer verwachtingswaarden.
En AOT (het huidige Binck) haalde met uitbreiding van het aandeel kapitaal geen verwachtingswaarden binnen, maar kennis(systemen) en handel, dus winst.

Hoe hebben de beleggers op de verschillende vormen gereageerd?
Door Crucell te hoge verwachtingswaarde toe te kennen, bij dalende verliezen en Binck worden nog bescheiden gewaardeerd op de sterk verbeterde verwachtingswaarden (lees stijgende winst), nu en in de toekomst.
Vanuit deze kijk van onze kant, zien wij het aandeel Binck als ondergewaardeerd.
Crucell moet uitbreiden en ontwikkelen, en dat geld kost en Binck kan nog uitbreiden, maar dat kost zeer beperkt. De huidige systemen kunnen een verdriedubbeling tot circa 100.000 klanten nog aan, alleen de variabele kosten moeten dan betaald worden. En Binck heeft per 31/12/2004 30,8 miljoen aandelen uitstaan.
Crucell per 31/12/2004 36.9 miljoen aandelen uitstaan en daar komen ca. 19 miljoen stuks bij door de emissie.

Slotkoers Crucell vrijdag j.l. EUR 21,38 en Binck EUR 7,84

Conclusie die wij trekken van XEA.nl, de verwachtingswaarden bij Crucell is te hoog en bij Binck te laag.

Over 1 jaar zullen wij weten of wij (red. XEA.nl) gelijk hadden.