CSM heeft de EBITA over het derde kwartaal van 2009 substantieel verbeterd in vergelijking met vorig jaar. De stijging is toe te schrijven aan de meer stabiele omzetvolumes gecombineerd met margeherstel en stringente kostenbeheersing.
Hoofdpunten
•
De omzet in het derde kwartaal bedroeg € 634,5 miljoen tegenover € 639,5 miljoen in dezelfde periode van 2008; de autonome groei was 2,2% negatief als gevolg van een beperkte daling van het omzetvolume en licht lagere, gemiddelde prijzen. Valuta-effecten hadden een positieve impact van € 9 miljoen door de sterkere US dollar.
•
De EBITA vóór bijzondere posten in het derde kwartaal kwam uit op € 47,6 miljoen, een stijging van € 20,8 miljoen (78%) ten opzichte van dezelfde periode in 2008. Het herstel van onze marges was vooral te danken aan de lopende grondstoffencontracten, kostenbesparingen en aanhoudende verbeteringen bij H.C. Brill en onze Duitse bakkerijactiviteiten. Valuta-effecten hadden een positieve impact op de EBITA van € 1,9 miljoen.
Key figures
Quarter 3 x € million Year-to-date Q3
2009 2008 2009 2008

634.5 639.5 Net sales 1,918.2 1,886.7
47.6 26.8 EBITA before exceptional items 108.3 95.6
- -2.4 Exceptional items -12.8
47.6 24.4 EBITA * 108.3 82.8
7.5% 4.2% ROS before exceptional items (in %) 5.6% 5.1%
* EBITA: operating result before amortization of intangible fixed assets.

Gerard Hoetmer, CEO van CSM, gaf de volgende toelichting op de resultaten van het derde kwartaal:
Het vervult me met trots dat we, in lijn met onze prognose, in het derde kwartaal een EBITA hebben gerealiseerd die duidelijk verbeterd is ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De sterke verbetering met € 20,8 miljoen onderstreept dat onze organisatie zich goed heeft ingesteld op het recessieklimaat, waarvan onze bedrijfsactiviteiten ernstige hinder begonnen te ondervinden rond juli vorig jaar. Nu zien we ondanks aanhoudende druk in onze markten een trend van stabiliserende omzetvolumes. De niet aflatende investeringen binnen onze organisatie op het gebied van marketing en innovatie beginnen geleidelijk vruchten af te werpen en zullen onze marktpositie verder versterken. De ontwikkeling van de grondstofprijzen was dit kwartaal minder volatiel dan in voorgaande perioden, waardoor wij aan margeherstel konden werken. Wij zullen echter aandacht moeten blijven besteden aan onze inkoopposities en verkoopprijzen vooral omdat de eerste tekenen van stijgende grondstoffenprijzen alweer zichtbaar zijn.
Tijdens de recessie zijn we doorgegaan op de weg van strategische investeringen in en focus op verbetering van onze innovatie- en marketingkracht. In het derde kwartaal zagen we de duidelijke voordelen van twee belangrijke innovatie-inspanningen bij PURAC. Ten eerste was er de aankondiging van de samenwerking met BASF, een van de meest gerenommeerde chemische bedrijven, om gezamenlijk de productie van barnsteenzuur op biologische basis te ontwikkelen. Deze samenwerking onderstreept onze positie als expert op het gebied van fermentatietechnologie, in het bijzonder op het vlak van biologisch afbreekbare plastics. Ten tweede hebben wij een proces ontwikkeld waardoor in een nieuwe fabriek een aantal processtappen bij de productie van melkzuur kunnen worden geëlimineerd. De voordelen van dit verbeterde proces zijn een beperkt gebruik van chemicaliën, het voorkomen van de productie van substantiële hoeveelheden nevenproducten zoals gips, en bijgevolg een uitermate positief effect op de uitstoot van koolstof/CO2.
Voor het vierde kwartaal blijven we voorzichtig wat betreft onze vooruitzichten voor de omzetvolumes. Aangezien het vierde kwartaal voor onze bakkerijactiviteiten het belangrijkste kwartaal is, zal het gedrag van de consument in de aanloop naar de feestdagen doorslaggevend zijn voor ons resultaat in dit kwartaal. De gemiddelde prijs van grondstoffen vertoont alweer een stijgende lijn, vooral door de gestegen suikerprijs. De impact in het vierde kwartaal zal echter beperkt zijn dankzij termijncontracten voor de inkoop. Per saldo schatten wij dat onze EBITA in het vierde kwartaal zal verbeteren ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig jaar. Voor geheel 2009 verwachten wij een EBITA-verbetering van 10-15% vergeleken met vorig jaar.

Gang van zaken divisies
Bakery Supplies
Derde kwartaal x € miljoen Eerste negen maanden
2009 2008 2009 2008
542,1 557,1 Netto-omzet 1.650,6 1.641,7
39,1 25,5 EBITA vóór bijzondere posten 103,0 84,8
- -2,2 Bijzondere posten - -13,6
39,1 23,3 EBITA 103,0 71,2
7,2% 4,6% ROS vóór bijzondere posten (in %) 6,2% 5,2%

Bakery Supplies North America
Derde kwartaal x $ miljoen Eerste negen maanden
2009 2008 2009 2008
411,8 432,7 Netto-omzet 1.219,1 1.278,5
38,3 23,0 EBITA vóór bijzondere posten 99,3 71,6
- -0,6 Bijzondere posten - -0,6
38,3 22,4 EBITA 99,3 71,0
9,3% 5,3% ROS vóór bijzondere posten (in %) 8,1% 5,6%

Derde kwartaal Eerste negen maanden
2009 2008 x € miljoen 2009 2008
286,4 287,2 Netto-omzet 894,0 840,5
26,9 15,3 EBITA vóór bijzondere posten 72,8 47,1
- -0,4 Bijzondere posten - -0,4
26,9 14,9 EBITA 72,8 46,7
9,3% 5,3% ROS vóór bijzondere posten (in %) 8,1% 5,6%

Bakery Supplies North America gaf in het derde kwartaal een negatieve autonome omzetgroei te zien van 4,4% als gevolg van een volumedaling van 2,2% en een negatief prijs/mix-effect van 2,2%. Na de stabilisatie in het tweede kwartaal blijkt de vraag vanuit de markt nog steeds volatiel te zijn.
De EBITA van Bakery Supplies North America nam in het derde kwartaal met US$ 15,3 miljoen toe ten opzichte van vorig jaar. Het effect van de licht lagere volumes werd ruimschoots gecompenseerd door herstel van onze marges, kostenbesparingen alsook de aanhoudende resultaatverbetering bij ons bedrijf H.C. Brill.

Bakery Supplies Europe
Derde kwartaal Eerste negen maanden
2009 2008 x € miljoen 2009 2008
255,7 269,9 Netto-omzet 756,6 801,2
12,2 10,2 EBITA vóór bijzondere posten 30,2 37,7
- -1,8 Bijzondere posten - -13,2
12,2 8,4 EBITA 30,2 24,5
4,8% 3,8% ROS vóór bijzondere posten (in %) 4,0% 4,7%

Bakery Supplies Europe gaf een negatieve autonome omzetgroei te zien van 3,5%. Per saldo waren de omzetvolumes stabiel met verschillende posities in de diverse markten. Vergeleken met een jaar geleden was het prijs/mix-effect 3,5% negatief. Het zwakkere pond sterling had een negatieve impact van € 5 miljoen op de omzet.
Bakery Supplies Europe realiseerde een hogere EBITA dan in hetzelfde kwartaal vorig jaar. Kostenreducties ter compensatie van de recessie-impact en de huidige grondstoffencontracten droegen in belangrijke mate bij aan het verbeterde resultaat. Onze activiteiten in Duitsland wisten hun resultaat te verbeteren ten opzichte van vorig jaar.

PURAC x € million Year-to-date Q3
Quarter 3

2009 2008 2009 2008
92.4 82.4 Net sales 267.6 245.0
14.2 5.5 EBITA before exceptional items 24.1 23.0
- -0.2 Exceptional items - 0.8
14.2 5.3 EBITA 24.1 23.8
15.4% 6.7% ROS before exceptional items (in %) 10.5% 10.2%

PURAC realiseerde een autonome omzetgroei van 9,5%. De omzetvolumes daalden met 4,9%, maar gecorrigeerd voor het verloren volume aan kaliumproducten bleven de volumes stabiel. Vergeleken met een jaar geleden lagen de verkoopprijzen hoger, hetgeen resulteerde in de autonome omzetgroei. De omzet bij onze meer cyclische klanten in de halfgeleider- en chemische industrie vertoonde een stijging ten opzichte van het tweede kwartaal van dit jaar. De US dollar had een positieve impact van € 2,2 miljoen op de omzet.
De EBITA-verbetering van € 8,7 miljoen bij PURAC is toe te schrijven aan herstel van onze marges als gevolg van de lopende grondstoffencontracten en lagere kosten voornamelijk door de reorganisatie van de supply chain in 2008. De EBITA-verbetering ten opzichte van het tweede kwartaal is te danken aan een betere benutting van de capaciteit in onze fabrieken, gesteund door hogere omzetvolumes en een geringere impact van onze voorraadverlagende maatregelen, alsmede aan de huidige grondstofprijzen.

reactie XEA.nl
Goede resultaten en de weg naar boven ligt open. Purac zal daar extra aan geaan bijdragen. de samenwerking met Basf belooft veel. Straks een 2e fabriek erbij want de vraag voor de grondstof afbreekbaar plastics kunnen ze anders niet aan.

Wat dachten analisten
Theodoor Gilissen Jan Meijer Sell↓ 9,00 - - 04-02-2009
IRIS Peter van der Lely Sell↓ - - - 19-02-2009
SNS Richard Withagen Accumulate↑ 10,00 1,21 1,35 26-02-2009
Royal Bank of Scotland Jeroen van Harten Hold 9,10 - - 26-02-2009
ING Marco Gulpers Hold 9,30 - - 02-03-2009
Kepler Capital Reduce↑ 9,30 - - 22-04-2009
Bank of America-Merrill Lynch Underweight↑ - - - 18-06-2009
Fortis Reduce↓ 11,00 - - 31-07-2009
Royal Bank of Scotland Jeroen van Harten Buy↑ 26,00 - - 27-10-2009
Wat dacht XEA.nl begin febr. 2009 ,zeker niet wegdoen en tegen deze lage koers bijhalen. Er zat nog EUR 0,88 ct dividend ook in de koers.
De Purac als parel zien ze (analisten) niet.