CSM RAPPORTEERT STERKE VERBETERING RESULTATEN 2006 SUCCESVOLLE UITVOERING VAN HET 3-S PROGRAMMA.
Belangrijkste ontwikkelingen 2006
- De netto-omzet uit voortgezette bedrijfsactiviteiten nam toe van € 2.392 miljoen naar € 2.421 miljoen, een
stijging van 1,2%. De organische netto-omzetgroei bedroeg 2,3%
- Het bedrijfsresultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten vóór bijzondere posten bedroeg € 155,1 miljoen,
een stijging van 21%
- Het resultaat na belastingen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten bedroeg € 63,8 miljoen (2005: € 39,6
miljoen)
- Het 3-S programma ligt op schema: de kostenbesparingen in 2006 bedroegen € 43 miljoen, waardoor de
cumulatieve besparingen € 62 miljoen bedragen. De herstructureringskosten bedroegen € 24 miljoen in
2006
- Aandeleninkoopprogramma € 180 miljoen is afgerond
- Voorgesteld dividend gelijk aan 2005: € 0,80 per aandeel (pay-out ratio 54,3%)

Kerncijfers
In miljoenen euro’s 2006 2005 Verandering
Netto-omzet uit voortgezette bedrijfsactiviteiten
2.421 2.392 1,2%
Bedrijfsresultaat vóór bijzondere posten 155 128 21%
Bijzondere posten -33 -24
Bedrijfsresultaat 122 104 17%
Resultaat uit beëindigde bedrijfsactiviteiten * 41 384
Resultaat na belastingen 105 423
WPA (in €) 1,47 5,72
WPA uit voortgezette bedrijfsactiviteiten
(in €) 0,90 0,54 67%
ROS vóór bijzondere posten (in %) 6,4% 5,4%
ROCE vóór bijzondere posten (inclusief goodwill) (in %)
9,0% 7,0%
* Het resultaat uit beëindigde bedrijfsactiviteiten betreft het resultaat van CSM Sugar in 2005 en 2006 en in 2005 eveneens het
resultaat van Sugar Confectionery.

Gerard Hoetmer, CEO CSM, over de strategie en resultaten
“Met trots kijken wij terug op het afgelopen jaar. 2006 was een goed jaar voor CSM, zowel in financieel als in operationeel opzicht. De aangescherpte strategie, ontwikkeld om van CSM weer een kostenbewuste, klantgerichte
en innovatieve speler te maken, draait op volle toeren. De strategie betekent echter ook dat afscheid wordt genomen van vertrouwde en goedlopende dochterondernemingen.
De nieuwe koers vertaalt zich in een stijging van de resultaten over 2006. Het is een prestatie van formaat van onze mensen om de omzet en winst organisch te laten groeien in een periode van ingrijpende reorganisaties.
Binnen Bakery Supplies Europe hebben alle onderdelen het afgelopen jaar succesvol maatregelen getroffen om de organisatie efficiënter en effectiever te maken. Zo hebben bijvoorbeeld de Engelse en Duitse organisaties hun
overheadstructuren flink aangepast om sneller en kosteneffectiever te kunnen opereren, zijn de Spaanse en Portugese activiteiten samengevoegd en zijn er fabrieken gesloten in onder andere het Verenigd Koninkrijk en Frankrijk. Daarnaast zijn in 2006 de eerste stappen gezet op weg naar een Europese organisatie. Zo is naast een Europese inkooporganisatie ook een begin gemaakt met een Europees geleide R&D organisatie en zijn voorbereidingen gestart voor een organisatorische verandering van een landenstructuur naar een Europese
organisatiestructuur. In 2007 zal deze transformatie een stevige inspanning van een grote groep gemotiveerde mensen vragen .
Bakery Supplies North America is in de tweede helft van 2006 gestart met de ontwikkeling van een centraal geleide inkooporganisatie in de Verenigde Staten, daarbij gebruikmakend van de ervaringen in Europa. De afgelopen jaren
zijn er in samenhanging met de reorganisatie van de divisie in drie sterke bedrijven, diverse activiteiten verkocht of beëindigd. Nu deze reorganisatie is voltooid en de bedrijven groei vertonen is het moment aangebroken om groei
en marktpositie verder te verstevigen met acquisities. Zo hebben we in september 2006 CGI Desserts gekocht en in januari 2007 de activiteiten overgenomen van Archer Daniels Midland (ADM) op het gebied van
broodverbeteraars, bakkerijmixen en emulgatoren.
Ook PURAC heeft het afgelopen jaar verschillende maatregelen getroffen. Zo is het aantal werknemers gereduceerd, zijn fabrieken geoptimaliseerd en zijn inkoopbesparingen gerealiseerd. De bouw van de nieuwe melkzuurfabriek in Thailand moet ook in dit kader worden gezien. Dankzij de schaalgrootte en de nieuwste productiemethode zullen we de efficiency van de melkzuurproductie belangrijk kunnen verbeteren. Voorts is de PURAC organisatie drastisch veranderd om veel marktgerichter te opereren met een duidelijke focus op de
behoeften van de klant.
Gezien alle strategische initiatieven die het afgelopen jaar zijn genomen en de maatregelen die zijn getroffen om van CSM weer een efficiënte en effectieve organisatie te maken hebben wij er alle vertouwen in dat we onze
doelstellingen voor 2008 gaan halen. Daarnaast doen we ook acquisities om onze marktleidende posities te versterken. We gaan de komende jaren groeien op de fundamenten die nu worden gelegd.”

Balans
Het eigen vermogen vóór winstverdeling daalde per saldo met € 101,5 miljoen tot € 844,9 miljoen. De belangrijkste
mutaties zijn:
• de toevoeging van de winst over 2006 ten bedrage van € 104,7 miljoen;
• de afname in verband met het dividend over het jaar 2005 van € 57,8 miljoen;
• de afname van € 155,1 miljoen samenhangend met de inkoop van eigen certificaten van aandelen ter optimalisatie van de financieringsstructuur van de onderneming.

Werkkapitaal
Het werkkapitaal nam af tot € 178,8 miljoen (2005: € 293,0 miljoen). De daling komt met name door de reclassificatie van CSM Sugar voor een bedrag van € 90,0 miljoen. De stijging van voorraden bedroeg € 11,6 miljoen, de vorderingen daalden met € 1,0 miljoen en de kortlopende verplichtingen daalden met € 22,1 miljoen.

Kasstroom
De kasstroom uit operationele activiteiten van de voortgezette bedrijfsactiviteiten kwam uit op € 96,4 miljoen
(2005: € 69,2 miljoen) voornamelijk als gevolg van betere resultaten.
De kasstroom uit investeringsactiviteiten bedroeg € 180,9 miljoen negatief. Dit wordt met name verklaard door de
investeringen in vaste activa voor een bedrag van € 124,5 miljoen en de acquisitie van CGI Desserts voor een
bedrag van € 58,9 miljoen.

Financiering
De netto schuldpositie nam per saldo toe met € 166,9 miljoen tot € 592,2 miljoen (2005: € 425,3 miljoen)
voornamelijk als gevolg van:
• de positieve kasstroom uit operationele activiteiten van de voortgezette bedrijfsactiviteiten ten bedrage van
€ 96,4 miljoen;
• positieve valuta effecten van € 41 miljoen;
• de uitgaven door investeringen in vaste activa van € 124,5 miljoen;
• de inkoop van certificaten van eigen aandelen ten bedrage van € 155,1 miljoen;
• de betalingen van in totaal € 57,8 miljoen aan dividend over het boekjaar 2005.
De rentedragende schulden bedroegen per 31 december 2006 € 656,8 miljoen (31 december 2005: € 468,5 miljoen).
Het gemiddelde effectieve rentepercentage van de per 31 december 2006 uitstaande schulden is 5,0% met een gemiddelde resterende looptijd van 3,1 jaar (31 december 2005: gemiddeld rentepercentage 6,23% en gemiddelde
looptijd 5,3 jaar).

Vooruitzichten 2007
CSM totaal
In 2007 zullen wij met onze strategische en financiële doelstellingen wederom substantiële voortgang boeken. Onze financiële doelstellingen voor 2008 zijn een ROS van 8,5% en een ROCE van 12%. Na de vooruitgang die we in
2006 hebben geboekt, zal 2007 opnieuw een belangrijke stap zijn in het proces van verwezenlijking van deze doelstellingen. Van strategisch groot belang zijn de transformatie van BSEU tot één Europese organisatie en de
integratie van de logistieke activiteiten binnen BSNA. De voordelen hiervan zullen echter pas in de jaren na 2007 zichtbaar zijn.
De omzetgroei zal in lijn zijn met die in 2006. De eerste resultaten van de belangrijke investeringen in R&D en de organisatorische veranderingen zullen in de loop van 2007 zichtbaar zijn. Echter, het effect op onze resultaten in
2007 zal beperkt zijn.
Het 3-S programma zal in 2007 naar verwachting additionele besparingen van € 30 miljoen opleveren, waarvan de helft naar het resultaat zal vloeien en de andere helft zal worden aangewend om strategische investeringen in R&D
en marketing te financieren.
De acquisities CGI Desserts, de ingrediëntenactiviteiten van ADM, en Wilke Resources (geacquireerd door PURAC) zullen in 2007 circa € 9 miljoen aan het bedrijfsresultaat voor amortisatie van immateriële activa bijdragen.
De rentelasten zouden vergelijkbaar moeten zijn met die in 2006, als alle bijzondere rente van 2006 buiten beschouwing wordt gelaten. De belastingdruk zou moeten uitkomen tussen 25 en 30% van ons resultaat voor belasting.
In het resultaat uit beëindigde bedrijfsactiviteiten zal het resultaat van CSM Sugar zijn begrepen totdat de desinvestering is afgerond.
De investeringen zullen uitkomen boven het niveau van de afschrijvingen, hoofdzakelijk door de afsluitende investeringen in de PURAC-fabriek in Thailand. Het werkkapitaal als percentage van de omzet zal naar
verwachting licht verbeteren.

Reactie XEA.nl
Jammer dat deze goede cijfers in een slechte markt vallen.
Maar de oplettende beleggers weet wat die moet doen!


CSM nv maakt bekend dat Gilles van Nieuwenhuyzen, lid van de Raad van Bestuur en divisiedirecteur van CSM Biochemicals (PURAC), besloten heeft om CSM per 1 mei 2007 te verlaten. Zijn positie binnen de Raad van Bestuur zal niet worden opgevuld.