. de netto omzet gestegen met 9,5% van € 184,5 miljoen naar € 202,0 miljoen
. de EBITA licht gedaald met 7,1% van € 10,0 miljoen naar € 9,3 miljoen
. de orderportefeuille gegroeid met € 12,8 miljoen tot € 217,4 miljoen, een stijging van 6,3%
. de solvabiliteit gestegen van 46,4% naar 49,9%
. de omzet en resultaat conform verwachting, geen prognose voor tweede halfjaar
. Het overnameproces Strukton verloopt conform verwachting; closing verwacht in het vierde kwartaal

In het tweede kwartaal is:
. de netto omzet gestegen met 12,5% van € 97,5 miljoen naar € 109,6 miljoen
. de EBITA duidelijk gestegen met 9,8% van € 6,4 miljoen naar € 7,0 miljoen
. de netto winst belangrijk gestegen met 18,3% van € 3,7 miljoen naar € 4,3 miljoen
Kerncijfers
(in duizenden euro's)

Kwartaal 2 2010 Kwartaal 2 2009 Eerste halfjaar 2010 Eerste halfjaar 2009

Netto omzet 109.611 97.456 202.020 184.472
EBITA 7.042 6.413 9.299 10.011
Resultaat na belastingen 4.346 3.674 4.458 5.269

De markt
Oranjewoud N.V. richt haar activiteiten op drie kernsegmenten, te weten advies- en ingenieursdiensten, realisatie en detachering.
In het segment Advies- en ingenieursdiensten (Europa en de Verenigde Staten) nam de netto omzet op halfjaarbasis toe met € 23,1 miljoen (19%). De groei in Europa bedroeg 28%. Deze groei is voor een belangrijk deel het gevolg van de overname per 1 oktober 2009 van Antea SA in Frankrijk. De Europese
activiteiten lieten een aanzienlijke resultaatstijging zien. Het operationele resultaat steeg van € 5,5 miljoen naar € 7,3 miljoen. Het resultaat voor belastingen steeg op halfjaarbasis van € 5,3 miljoen naar € 6,9 miljoen. De stijging is evident in Nederland, België en Frankrijk. De operationele winst van Antea was conform verwachting. De activiteiten in Frankrijk droegen nog niet bij aan het resultaat voor belasting door amortisatie van immateriële vaste activa. De operationele winst in het eerste halfjaar van 2010 in de
Verenigde Staten was € 0,5 miljoen positief ten opzichte van € 0,2 miljoen vorig jaar. Ook het resultaat voor belasting in de VS verbeterde van € 0,7 miljoen negatief naar nihil. Hierbij moet worden aangetekend dat dit resultaat nog sterk wordt beïnvloed door de effecten van de amortisatie van
immateriële activa. Daarnaast is er een positief effect van ca. € 0,3 miljoen netto door euro/dollar koerseffecten.
In het kernsegment Realisatie daalde de omzet op halfjaarbasis fractioneel met € 0,8 miljoen, een daling van 2%. Hierin zit een toename van omzet door overname per begin januari 2010 van J&E Sports B.V. met € 3,2 miljoen. Autonoom daalde de omzet derhalve met 9%. Deze omzetdaling komt nagenoeg
geheel tot stand binnen sport & leisure (internationaal). De langdurige winter, maar zeker ook de marktomstandigheden hebben tot deze daling geleid, zowel in Nederland als ook in Duitsland en Noorwegen. Het operationeel resultaat daalde van € 1,4 miljoen naar € 0,7 miljoen. Het resultaat voor
belasting sloeg om van een winst van € 0,3 miljoen naar een verlies van € 0,8 miljoen.
Seizoensinvloeden binnen het kernsegment Realisatie hebben tot gevolg dat het zwaartepunt van de resultaatontwikkeling in het tweede halfjaar valt.
In het kernsegment Detachering is op halfjaarbasis de omzet gedaald met € 4,8 miljoen (32%). De verwachting is dat zodra economisch herstel aan deze kant van de branche intreedt, dit een positief effect zal hebben op de omzet- en resultaatontwikkeling. Het bedrijfsresultaat daalde van € 3,0 miljoen naar €
0,8 miljoen. De winst voor belasting daalde op halfjaarbasis van € 2,2 miljoen naar nihil als gevolg van de omzetdaling.

Balans en kasstromen
De balans van Oranjewoud N.V. is sterk. De solvabiliteit is ten opzichte van 31 december 2009 toegenomen van 46,4% naar 49,9%. De stijging is het gevolg van de continue focus op werkkapitaalbeheer.
De wijze waarop de groep is gefinancierd, zal in de nabije toekomst veranderen naar aanleiding van de voorgenomen overname van Strukton Groep N.V. De strategische keuze om internationaal te groeien en de veranderende fiscale wet- en regelgeving, kunnen eveneens leiden tot andere financieringsverhoudingen
binnen de groep ter optimalisering van risico- en taxmanagement doeleinden.
De kasstromen en de kaspositie zijn in lijn met de verwachtingen.

Prioriteiten
In de Verenigde Staten werkt Oranjewoud aan diversificatie van klanten en producten. De opdrachtgeversportfolio bestaat overwegend uit - wereldwijd opererende - olie- en gasbedrijven en chemische concerns. Om minder afhankelijk te zijn van deze specifieke klantengroep, wordt met name
ingezet op het versterken van de marktpositie bij overheidsopdrachtgevers.
Oranjewoud N.V. richt zich verder op het beheersen van het werkkapitaal. De activiteiten rond dit thema hebben vruchten afgeworpen en worden met kracht doorgezet.

Update overname Strukton Groep N.V.
Op 23 juli 2010 heeft Oranjewoud N.V. bekend gemaakt overeenstemming te hebben bereikt met NS Groep N.V. over de overname van 100% van de aandelen van Strukton Groep N.V. Voor meer details over de overname verwijzen wij naar het door Oranjewoud N.V. uitgegeven persbericht d.d. 23 juli 2010.
De voorbereidingen voor afronding van de voorgenomen transactie verlopen naar wens. De voorgenomen transactie is ter goedkeuring voorgelegd aan de relevante mededingingsautoriteiten. Voorts zal Oranjewoud N.V. spoedig een Buitengewone Algemene Vergadering van Aandeelhouders oproepen om de voorgenomen transactie, de voorgenomen aandelenemissie en de voorgestelde wijzigingen in de
corporate governance structuur aan haar aandeelhouders voor te leggen. Naar verwachting zal de voorgenomen transactie in het vierde kwartaal van 2010 worden afgerond.

Vooruitzichten
De omzet en het resultaat voor Oranjewoud N.V. zijn in het eerste halfjaar 2010 conform verwachting. De directie van Oranjewoud N.V. geeft geen prognose ten aanzien van de ontwikkelingen in het tweede
halfjaar van 2010.

Corporate Governance
Risicobeheer
Interne risicobeheersing vindt primair plaats bij de dochterondernemingen en qua verantwoordelijkheid ligt deze ook bij de dochterondernemingen. Vanuit group legal, group finance en IT vindt regelmatig interne controle plaats. Tijdens de reguliere managementoverleggen en in de de managementrapportages
is risicobeheer een vast onderdeel.
Door de groeiende omvang van de groep en de geografische spreiding van de bedrijven, is het belang van risicobeheer evident. Door de group legal counsel is voor alle aangesloten bedrijven een code of conduct opgesteld voor het verantwoordelijke management. In de code of conduct worden onder meer de
bevoegdheden van het verantwoordelijk management beschreven. Deze code of conduct wordt regelmatig geaudit.
De risico's voor het tweede halfjaar zullen naar verwachting niet significant afwijken van de risico's zoals ook beschreven in de jaarrekening 2009, waarbij nog geen rekening is gehouden met de subsequent event Strukton.

Gevoeligheid van resultaten
In het eerste halfjaar van 2010 lieten de Europese advies- en ingenieursdiensten een sterke performance zien, waar realisatie en detachering door marktomstandigheden achter bleven. Oranjewoud is van mening dat de combinatie van de drie kernsegmenten en de geografische spreiding van haar activiteiten voldoende mitigerend werkt ten aanzien van de risico’s in relatie tot de ontwikkelingen van de groepsresultaten.
De hoge volatiliteit van de US dollar versus de euro is een risico. De overname van Delta Environmental Consultants Inc. is begin 2008 volledig gefinancierd middels een transactie in euros. De euro/dollar koers op het moment van de transactie was 1,47. Het valutarisico op deze lange termijninvestering is niet afgedekt.

Rente- en valutarisico’s
Renterisico’s zijn belangrijke risico’s die voortvloeien uit financiële instrumenten. De renterisico’s zijn vooralsnog beperkt en daarom niet afgedekt. Dit zal ten gevolge van de financiering van de overname van
Strukton op korte termijn veranderen, waarbij wordt aangetekend dat de groep maatregelen zal nemen om het risico gerelateerd aan renteschommelingen te beperken.Valutarisico’s zijn tevens belangrijke risico’s.
Op termijn is het aannemelijk dat de risico’s die voortvloeien uit valutaschommelingen beheerst worden door bijvoorbeeld opties, termijntransacties en leningen, maar tot op heden is dit niet het geval.

Kapitaalstructuur
Het aandelenkapitaal van de onderneming bestaat uit aandelen A en aandelen B. De aandelen A zijn aan de beurs genoteerd (Euronext Amsterdam). Voor de aandelen B is geen beursnotering aangevraagd.
Er is geen verschil in zeggenschap of winstrechten tussen de aandelen A en B. Het belang van Centric B.V. in Oranjewoud N.V. is gedurende het eerste halfjaar 2010 toegenomen tot 90,50% per 30 juni 2010
als gevolg van de in februari 2010 geëffectueerde onderhandse emissie van 2.000.000 aandelen A tegen € 4,85 per aandeel (slotkoers van 7 januari 2010) alsmede als gevolg van het geheel opteren voor uitkering van stockdividend.
Voor een compleet overzicht van transacties met verbonden partijen wordt verwezen naar noot 6 van de halfjaarrekening.

Bestuurdersverklaring
De directie verklaart dat, voor zover haar bekend:
- de halfjaarrekening een getrouw beeld geeft van de activa, de passiva, de financiële positie en de winst of het verlies van Oranjewoud N.V. en de gezamenlijke in de consolidatie opgenomen ondernemingen;
- het halfjaarverslag een getrouw overzicht geeft omtrent de toestand op de balansdatum, de gang van zaken gedurende het halve boekjaar van Oranjewoud N.V. en van de met haar verbonden ondernemingen waarvan de gegevens in haar halfjaarrekening zijn opgenomen en de verwachte gang van zaken, waarbij,
voor zover gewichtige belangen zich hiertegen niet verzetten, in het bijzonder aandacht wordt besteed aan de investeringen en de omstandigheden waarvan de ontwikkeling van de omzet en van de rentabiliteit afhankelijk is.

De Directie,
G.P. Sanderink
Algemeen directeur