· Omzet € 65,9 miljoen (+8%)
· Bedrijfsresultaat € 4,9 miljoen (2011/2012: € 3,2 miljoen)
· Nettoresultaat € 2,9 miljoen (2011/2012: € 1,7 miljoen)
· Nettowinst per aandeel € 3,40 (2011/2012: € 1,97)
· Dividendvoorstel € 1,75 per aandeel (2011/2012: € 1,10)
Onder uitdagende economische omstandigheden bleek 2012/2013 een goed jaar voor Holland Colours. De omzet steeg met 8% tot € 65,9 miljoen (2011/2012: € 61,2 miljoen). De volumegroei bedroeg 1%. Valuta-effecten, vooral als gevolg van de hogere koers van de Amerikaanse dollar gedurende een groot deel van het boekjaar, hebben een positief effect gehad van ongeveer 3%,
terwijl prijs- en mixeffecten eveneens een positief effect hadden van ongeveer 3%. Was er in het eerste halfjaar sprake van een omzetstijging van bijna 10%, in het tweede halfjaar kwam de omzet op een ruim 5% hoger niveau uit in vergelijking met dezelfde periode het jaar daarvoor. Na een toename in het derde kwartaal met 8%, steeg de omzet in het vierde kwartaal met 4% ten opzichte
van het vierde kwartaal van 2011/2012.
Ten opzichte van 2011/2012 lieten alle regio’s een omzetstijging zien. In Europa groeide de omzet met 4% en was deze groei gelijkmatig over het jaar verdeeld. In Americas bedroeg de omzetstijging
zelfs 13% ten opzichte van vorig boekjaar, met name gedragen door een relatief sterk eerste en derde kwartaal. Exclusief valuta-effecten bedraagt de groei van deze regio 4%. In Azië werd een derde kwartaal met afvlakkende groei gevolgd door een sterk herstel in het vierde kwartaal. Dit droeg er aan bij dat de omzetgroei van Azië is uitgekomen op 12%. Zonder valuta-effecten bedraagt
de groei in Azië 5%.
De omzet in de Bouw- & Constructiemarkt groeide met 3% bij een geringe daling van het volume.
Een fractionele daling in Europa werd ruimschoots gecompenseerd door positieve ontwikkelingen in Noord-Amerika.
In de markt voor Verpakkingen behaalde Holland Colours ook een 3% hogere omzet, bij hogere volumes in vergelijking met een jaar geleden. Hoewel deze markt minder gevoelig is voor conjuncturele veranderingen, is deze markt competitiever geworden. Groei in de Divisies Europa en Americas werd deels teniet gedaan door een daling van de omzet in de Divisie Azië.
De omzet in Siliconen & Elastomeren groeide eveneens met 3% ten opzichte van vorig jaar.
In alle Divisies is de omzet gestegen, waarbij de grootste absolute groei werd gerealiseerd in Europa.
De omzet in Specialties liet een stijging zien van 6%. Deze groei komt voornamelijk voor rekening van Azië, geholpen door een toename van de handelsomzet in deze regio. In Europa daalde de omzet in Specialties fractioneel, terwijl in Americas een stijging werd gerealiseerd.

FORSE STIJGING VAN DE NETTOWINST
De nettowinst steeg in 2012/2013 van € 1,7 miljoen naar € 2,9 miljoen. Het bedrijfsresultaat nam toe van € 3,2 miljoen naar € 4,9 miljoen. Een stijging van de omzet met 8% bij een zowel absolute als procentuele stijging van de brutomarge zijn de belangrijkste oorzaken van de hogere resultaten. De
verbeterde marge is zowel het gevolg van productmixverschuivingen, als van een hogere koers van de Amerikaanse dollar gedurende een groot deel van het boekjaar. Ook profiteerde de onderneming van het volledige effect van doorberekeningen -waar mogelijk- van de in 2011/2012 gestegen
grondstofprijzen. In het boekjaar 2012/2013 hebben de grondstofprijzen een stabiel tot dalend verloop gekend. De bedrijfslasten liggen ongeveer 6% boven het niveau van vorig boekjaar, hetgeen met name een gevolg is van een toename van de personeelskosten (inclusief de reservering voor winstdeling) en van valuta-effecten.
Zoals gebruikelijk waren omzet en resultaat over het tweede halfjaar, als gevolg van de seizoensbeweging, lager dan over het eerste halfjaar. Na een nettowinst van € 2,1 miljoen over het eerste halfjaar (2011/2012: € 1,5 miljoen) werd het tweede halfjaar afgesloten met een nettowinst van
€ 0,8 miljoen (2011/2012: € 0,2 miljoen). Over het gehele jaar nam het rendement op gemiddeld geïnvesteerd vermogen (ROI) toe tot 15,6% (2011/2012: 10,0%).

HOGERE BRUTOMARGE DOOR HOGERE VERKOOPPRIJZEN EN
PRODUKTMIXVERSCHUIVINGEN
De verhouding tussen het bruto bedrijfsresultaat en de netto-omzet was over het boekjaar 2012/2013 met 45,7% beduidend hoger dan vorig jaar (44,0%). In het eerste halfjaar werd een relatieve brutomarge gerealiseerd van 45,0% (2011/2012: 44,6%) en in het tweede halfjaar 46,5% (2011/2012: 43,1%). De met name in 2011/2012 ondervonden stijgingen van grondstofprijzen zijn
zoveel mogelijk doorberekend in de verkoopprijzen van de eindproducten.
Verschuivingen binnen de productmix zijn een andere belangrijke oorzaak van de hogere relatieve brutomarge. De vergroting van het aandeel Verpakkingen en Siliconen & Elastomeren in de omzet als geheel is hiervan een belangrijke oorzaak.

BEDRIJFSLASTEN HOGER
De totale bedrijfslasten zijn gestegen van € 23,8 miljoen naar € 25,2 miljoen. Koerseffecten hadden een opdrijvend effect van ongeveer € 0,2 miljoen in vergelijking met vorig jaar.
De voornaamste kostentoename is te zien in de personeelskosten, onder meer vanwege collectieve en individuele loonwijzigingen en een toename van het gemiddeld aantal medewerkers in vergelijking met het boekjaar 2011/2012. Voorts is in tegenstelling tot het voorgaande boekjaar dit boekjaar wel een uitkering in het kader van de winstdelingsregeling opgenomen, ten bedrage van €
1,0 miljoen (2011/2012: nihil). Deze regeling geldt voor nagenoeg alle medewerkers van Holland Colours. In de personeelskosten van 2011/2012 waren extra lasten opgenomen als gevolg van de bestuurswisseling van ongeveer € 0,4 miljoen (2012/2013: nihil). Het gemiddeld aantal medewerkers is met 384 fte maar fractioneel hoger dan vorig boekjaar (2010/2011: 382 fte).
De afschrijvingen zijn ten opzichte van het vorige boekjaar € 0,2 miljoen lager, vooral doordat de investeringen de laatste jaren onder het niveau van de afschrijvingen zijn gebleven.
De overige bedrijfskosten liggen op een fractioneel hoger niveau dan vorig jaar. Tegenover lagere toevoegingen aan de voorziening voor dubieuze vorderingen, stonden een toename van de onderhoudskosten, een stijging van de overige personeelskosten en hogere kosten voor externe adviseurs (onder andere in verband met de oprichting van de nieuwe deelneming in Indonesië).

KASSTROMEN EN FINANCIERING
De kasstroom uit operationele activiteiten is gestegen van € 1,6 miljoen in 2011/2012 naar € 6,3 miljoen in 2012/2013. De stijging van het nettoresultaat, alsmede de daling van het werkkapitaal zijn hiervan de belangrijke oorzaken.
Eind maart 2013 bedraagt het werkkapitaal € 13,6 miljoen, hetgeen duidelijk lager is dan eind maart 2012 (€ 14,8 miljoen). Het lagere werkkapitaal wordt per saldo verklaard door een toename van het operationele werkkapitaal met € 0,2 miljoen (de voorraden daalden met € 1,3 miljoen, de handelsvorderingen stegen met € 1,6 miljoen, terwijl de handelsschulden met € 0,1 miljoen
toenamen), een toename van de overige schulden met € 1,4 miljoen (in tegenstelling tot vorig boekjaar is er dit jaar wel een reservering voor winstdeling opgenomen) bij vrijwel gelijkblijvende overige vorderingen. De daling van de voorraden wordt met name verklaard door een afname van
de voorraad grondstoffen met € 0,9 miljoen. Bij vrijwel gelijkblijvende grondstofprijzen gaat het hierbij vooral om een volumedaling. De voorraad gereed product nam af met € 0,4 miljoen. De hogere handelsvorderingen zijn mede het gevolg van het toegenomen activiteitenniveau in het laatste kwartaal van het boekjaar. Uitgedrukt in dagen omzet zijn de handelsvorderingen gestegen
van 62,4 naar 67,1.
De positieve kasstroom uit operationele en investeringsactiviteiten van € 4,9 miljoen (2011/2012: € 0,9 miljoen) was ruimschoots voldoende om de aflossingen en dividendbetalingen te compenseren, waardoor de netto kasstroom op € 3,6 miljoen positief uitkwam (2011/2012: € 2.2 miljoen negatief).
Het totaal van de rentedragende schulden is gedaald van € 9,6 miljoen eind maart 2012 naar € 5,8 miljoen eind maart 2013. De belangrijkste bankratio (Total Debt / EBITDA ratio) daalde van 1,8 tot 0,8 en blijft ruimschoots onder de met de bank afgesproken 3,0.
Het afgelopen boekjaar is alleen de bestaande financieringsovereenkomst van Holland Colours Americas Inc. in de Verenigde Staten gewijzigd, betrekking hebbend op het amortisatieschema van een lopende hypothecaire lening en de rentetarieven van de rekening-courant faciliteit. De overige binnen de Groep geldende financieringsovereenkomsten zijn in 2012/2013 niet gewijzigd. De
bankconvenanten en de gestelde zekerheden zijn eveneens gelijk gebleven. Gedurende het boekjaar heeft Holland Colours voldaan aan alle met de bank afgesproken convenanten. In het komende jaar zijn geen herfinancieringen aan de orde.
De solvabiliteit van de onderneming is gestegen naar 61,3% ten opzichte van 55,3% aan het begin van het boekjaar. Tegenover een stijging van het eigen vermogen als gevolg van het positieve nettoresultaat en positieve translatieresultaten, stond een daling vanwege de dividenduitkering in juli
2012. De positieve translatieresultaten van € 0,6 miljoen (2011/2012: € 0,8 miljoen positief) zijn voornamelijk veroorzaakt door een, ten opzichte van eind maart 2012, hogere koers van de Amerikaanse dollar ten opzichte van de Euro aan het einde van het boekjaar. De translatieresultaten zijn een gevolg van de eigen vermogensposities van dochterondernemingen die in vreemde valuta rapporteren.

VRIJWEL ALLE ONDERNEMINGSDOELSTELLINGEN GEHAALD
De ondernemingsdoelstellingen zijn als volgt geformuleerd:
• Groei van de omzet met 8 - 12% per jaar;
• Groei van het rendement op geïnvesteerd vermogen (ROI) naar een niveau van ten minste 15%;
• Groei van de winst per aandeel, meer dan evenredig aan de groei van de omzet.
Met uitzondering van de groeidoelstelling van de omzet, waar de gerealiseerde groei van 7,6% net lager uitgekomen is dan de doelstelling van 8%, werden de doelstellingen in het boekjaar 2012/2013 gerealiseerd.

DIVIDENDVOORSTEL
Het nettoresultaat per aandeel bedraagt € 3,40 ten opzichte van € 1,97 vorig jaar. Aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders zal worden voorgesteld om een dividend van € 1,75 per aandeel in contanten uit te keren (2011/2012: € 1,10). Met bovengenoemde doelstellingen is als volgt rekening gehouden:
• De bestaande financieringsafspraken en de verwachte kasstroom zijn naar verwachting voldoende om aan de financieringsbehoefte te voldoen.
• Ten aanzien van de Total Debt / EBITDA ratio wordt gestreefd naar een verhouding die ook de komende jaren ruimschoots onder de met de bank afgesproken 3,0 ligt.
• Gelet op de aanhoudend onzekere economische omstandigheden wijkt Holland Colours af van het streven om qua solvabiliteit tussen 45% en 50% te opereren.
VOORUITZICHTEN VOOR HET JAAR 2013/2014
Naar verwachting zal het economisch klimaat ook in 2013/2014 onzeker blijven. Met name in Europa lijkt herstel nog niet in zicht. De Amerikaanse economie zal naar verwachting het ingezette lichte herstel voortzetten. De economische omstandigheden in Azië zijn over het algemeen positiever.
De huizenmarkten in de voor Holland Colours belangrijke delen van Europa zullen naar verwachting ook in 2013/2014 weinig of geen structureel herstel laten zien. Voor Verpakkingen en Siliconen & Elastomeren, voorzover niet gelieerd aan de Bouw- en Constructiemarkt, verwacht Holland Colours autonome marktgroei. Daarnaast wordt verwacht dat groeiende omzet van nieuwe producten zal
bijdragen aan de omzetontwikkeling.
Tegen het licht van deze macro-economische omstandigheden zal het vinden van nieuwe markten een belangrijk punt van aandacht zijn.
Acties gericht op een efficiëntere bedrijfsvoering zullen onverminderd worden voortgezet.
Per 1 april 2013 bedraagt het aantal medewerkers 387 (op fulltime basis). Naar verwachting zal dit aantal in de loop van het boekjaar toenemen, als gevolg van een hoger activiteitenniveau en het opstarten van de nieuwe deelneming in Indonesië.
Ten gevolge van investeringen in bovengenoemde deelneming alsmede door investeringen gericht op veiligheid, operationele efficiency en effectiviteit zal het investeringsniveau naar verwachting boven dat van de afschrijvingen uitkomen. Deze zullen echter naar verwachting volledig uit de
kasstroom uit operationele activiteiten gefinancierd kunnen worden.

Het beleid van de onderneming is erop gericht om in het boekjaar 2013/2014 weer ruimschoots binnen de bankconvenanten te blijven.
Vanwege de onzekere economische vooruitzichten en de conjunctuurgevoeligheid van de markten waarin Holland Colours opereert, doet Holland Colours geen uitspraken over de verwachtingen voor het boekjaar 2013/2014.
Het jaarverslag 2012/2013 en de agenda voor de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van 11 juli a.s. worden op 30 mei a.s. beschikbaar gesteld op onze website www.hollandcolours.com.
Holland Colours NV, 29 mei 2013

tijd 15.40
de Smallcap 445,960 -0,95 -0,21% Holland Colours EUR 24,85 +68ct vol. 10.234