NETTOWINST VAN EUR 7,6 MILJOEN IN 2004 (EUR 1.75 PER CERTIFICAAT)
DIVIDENDVOORSTEL EUR 1.00 PER CERTIFICAAT
RECORD AFZET VAN RUIM 190.000 TON
CVG VERWACHT VOLUMESTIJGING; MARKTSITUATIE TE ONZEKER VOOR RESULTAATSVERWACHTING 2005
Resultaat 2004
Crown Van Gelder (CVG) heeft in 2004 een goed resultaat behaald. In lijn met
eerdere verwachtingen daalde de nettowinst in 2004 met 3% tot EUR 7,6 miljoen, ten opzichte van EUR 7,9 miljoen in 2003. Het bedrijfsresultaat bedroeg EUR 11.1
miljoen ten opzichte van EUR 11.4 miljoen in 2003. De invloed van lagere
verkoopprijzen kon voor een groot deel worden gecompenseerd door lagere
grondstof- en energiekosten en overige bedrijfslasten.
De afzet van CVG steeg met 5% van 181.300 ton in 2003 naar een recordniveau van
190.400 in 2004. Als gevolg van de geplande ombouwstilstand van één maand van
papiermachine 2 (PM 2) en de aanloopperiode, daalde de productie met 2% tot
184.000 ton (2003: 188.300 ton). CVG heeft met de succesvolle uitvoering van de
ombouw van PM2 haar concurrentiepositie verder verbeterd.

Grondstofprijzen en energiekosten
Celstof is de belangrijkste grondstof voor de producten van CVG. In 2004 lag de
gemiddelde pulpprijs voor CVG 2,6% lager dan in 2003, vooral als gevolg van de
verzwakking van de US Dollar.
De olieprijs is in 2004 ten opzichte van vorig jaar gestegen. Toch daalden de
energiekosten voor CVG met EUR 3,0 miljoen, als gevolg van gunstige
contractafspraken voor energie en extra milieusubisidie voor de energieopwekking in de warmtekrachtcentrale (WKC) van EUR 1,5 miljoen.

Investeringen
CVG voert op dit moment het Investerings-Meerjaren Plan 2 (IMP II) uit. Dit
investeringsplan richt zich op de verhoging van de productiecapaciteit, de kwaliteit en de bedrijfsefficiency van de twee papiermachines. De investeringsuitgaven in 2004 bedroegen EUR 23,1 miljoen en hadden voor een belangrijk deel betrekking op de ombouw van PM 2. De ombouwstilstand van PM 2 en de opstart zijn volgens plan verlopen. Aan CVG is voor deze investering een belastingaftrek toegekend. De netto belastingaftrek bedraagt EUR 3,2 miljoen en zal gedurende de gemiddelde economische levensduur van de activa waar deze aftrek betrekking op heeft, ten gunste van het resultaat worden gebracht. Deze periode is circa 14 jaar.
De investeringen in de papiermachines en benodigdheden zullen leiden tot een
toename van de productiecapaciteit van het huidige niveau van 190.000 ton naar
circa 217.000 ton per jaar.

Marktontwikkelingen
De Europese markt voor houtvrij ongestreken papier toonde in 2004, na twee
moeilijke jaren, tekenen van herstel. Het ordervolume in deze markt steeg in het
eerste halfjaar van 2004 met 3% ten opzichte van de overeenkomstige periode in
2003 en de gebruikelijke daling gedurende de zomer was minder diep dan in
voorgaande jaren.
Per saldo steeg de afzet van Europese producenten van houtvrij ongestreken papier in 2004 met 5% ten opzichte van 2003. Een belangrijk deel van deze toename kwam voor rekening van de export. CVG is erin geslaagd om deze marktontwikkeling te volgen, met een afzetstijging van 5%.
Ondanks de toegenomen vraag, bleven de prijzen als gevolg van de overcapaciteit
en de sterke concurrentie onder druk staan. De verkoopprijzen van CVG daalden in
2004 met gemiddeld 5% ten opzichte van 2003.

Winst per aandeel en winstbestemming
De nettowinst over 2004 bedraagt EUR 1,75 per certificaat van aandeel (2003:
EUR 1,80). Aan de aandeelhouders wordt voorgesteld het dividend vast te stellen op EUR 1,00 per certificaat van aandeel (2003: EUR 1,00). De pay-out bedraagt
hiermee 57% (2003: 56%).

Vooruitzichten voor 2005
De marktomstandigheden in de voor CVG traditionele markten zijn in het begin van
2005 relatief zwak en drukken de verkoopprijzen en de marges. Het is op dit moment onduidelijk of de Europese economie in 2005 verder zal herstellen.
De celstofmarkt levert een gemengd beeld op. De markt voor NBSK celstof herstelt
zich door toename van de vraag, vooral uit het Verre Oosten. Celstofproducenten
zien daarin aanleiding om prijsverhogingen aan te kondigen. De productiecapaciteit van de kortvezelcelstof zal in de komende jaren naar verwachting toenemen, waardoor sterke prijsstijgingen voor deze celstofsoorten ontmoedigd zouden kunnen worden. Het effect van bovenstaande ontwikkelingen en de ontwikkeling van de US dollarkoers op de grondstofkosten is op dit moment onzeker.
In 2005 zullen de investeringen ter grootte van EUR 17 miljoen worden gericht op de ombouw van papiermachine 1 (PM 1), de vervanging van de gasturbine en het
besturingssysteem van de WKC en de uitbreiding van de coating aanmaakinstallatie.
Een verdere stijging van de euro ten opzichte van andere valuta kan leiden tot een sterkere concurrentie in Europa, hetgeen een verhoging van de verkoopprijzen kan bemoeilijken.
De netto toename van de productiecapaciteit zal een positieve invloed hebben op het resultaat van CVG in 2005, ondanks de lagere capaciteit van PM 1 in verband met de ombouwstilstand.
Het bovenstaande betekent dat het niet mogelijk is om een betrouwbare verwachting uit te spreken over de resultaatsontwikkeling in 2005.
Op 27 juli 2005 (nabeurs) zal Crown Van Gelder de halfjaarresultaten 2005
publiceren.