Eerste kwartaal 2011: Stabiel commercieel resultaat in combinatie met hogere embedded value en solvabiliteit
- Bruto premie-inkomen stabiel op € 1,5 miljard[1]
Commerciële resultaten:
. NAPI[2] met 2% gestegen naar € 101 miljoen door hogere jaarlijkse premies, indexeringen en lagere koopsommen
Aantal verstrekte hypotheken ruimschoots verdubbeld tot € 857 miljoen (eerste kwartaal 2010: € 367 miljoen)

Groei in banksparen: spaarsaldi bijna verdubbeld tot € 832 miljoen (eerste kwartaal 2010: € 430 miljoen)

Kostenbesparingsprogramma op koers

De Group embedded value[3] nam ten opzichte van eind 2010 met 10% toe tot € 5,3 miljard, ofwel € 31,95 per gewoon aandeel, hoofdzakelijk als gevolg van oplopende marktrentes
Het eigen vermogen3 van Delta Lloyd's op marktwaarde gebaseerde balans, daalde in het eerste kwartaal van 2011 naar € 4 miljard. Dat was hoofdzakelijk het gevolg van een significante verkrapping van de spread tussen de collateralised AAA curve en de ECB AAA curve met 74 basispunten[4]
De wettelijke solvabiliteit (IGD) liep als gevolg van de gestegen ECB AAA curve op naar 205%, duidelijk boven de doelstelling van ten minste 160-175%

Bruto premie-inkomen1
(in miljoenen euro)
Eerste kwartaal 2011 Eerste kwartaal 2010 Mutatie
Totaal 1.535 1.547 -1%
Leven 1.047 1.089 -4%
Schade 489 458 7%

Leven: NAPI 2% gestegen

NAPI groeide met 2% tot € 101 miljoen (eerste kwartaal 2010: € 99 miljoen) als gevolg van hogere indexeringen die in het eerste kwartaal leidden tot 27% hogere nieuwe jaarlijkse premies ter waarde van € 64 miljoen (eerste kwartaal 2010: € 51 miljoen). De nieuwe koopsommen waren circa 25% lager op € 368 miljoen (eerste kwartaal 2010: € 488 miljoen). Het interne rendement (IRR) profiteert van een verbeterde prijsstelling op producten en een betere productmix en liep in het eerste kwartaal op tot 9%.

Het bruto premie-inkomen leven daalde met bijna 4% tot € 1.047 miljoen (eerste kwartaal 2010: € 1.089 miljoen), dit komt door een terugval in Nederland, als gevolg van minder koopsommen, deels gecompenseerd door een stijging in België (met 11% van € 182 miljoen tot € 202 miljoen).

Schade: 7% premiegroei

In het schadebedrijf nam het bruto premie-inkomen dankzij een aantal nieuwe contracten en groei van bestaande contracten met 7% toe tot € 489 miljoen (eerste kwartaal 2010: € 458 miljoen). De stijging is aanzienlijk gezien het hogere premieniveau in het eerste kwartaal van 2010 als gevolg van administratieve wijzigingen.

De Combined Ratio (COR) is ten opzichte van geheel 2010 gestegen door seizoenseffecten en versterkte voorzieningen voor Inkomen & Verzuim.

Bank en Asset Management: sterke groei bij banksparen en hypotheken

Op het gebied van banksparen heeft Delta Lloyd Groep haar positie verder versterkt. Banksparen vormt een alternatief voor de teruglopende markt van individuele beleggingsverzekeringen. De spaarsaldi bij Delta Lloyd Groep stegen met 94% tot € 832 miljoen (eerste kwartaal 2010: € 430 miljoen). Ten opzichte van heel 2010 namen de spaarsaldi toe met € 117 miljoen (ultimo 2010:
€ 715 miljoen).

Delta Lloyd Groep slaagde erin om haar positie op het gebied van hypotheekproductie in Nederland en België verder te verbeteren. De hypotheekproductie is met 134% gegroeid tot € 857 miljoen (eerste kwartaal 2010: € 367 miljoen).

Asset Management kende een netto uitstroom van € 656 miljoen als gevolg van de opzegging van één mandaat met een lage marge. In het eerste kwartaal van 2010 was er sprake van een instroom van € 595 miljoen.

Solvabiliteit, embedded value en eigen vermogen

Als gevolg van de gestegen ECB AAA curve verbeterde de wettelijke solvabiliteit (IGD) tot 205% (199% eind 2010) en lag daarmee duidelijk boven de beoogde bandbreedte van ten minste 160-175%. De gemiddelde wettelijke solvabiliteit voor de verzekeringsentiteiten die onder het toezichtsregime vallen, bedroeg aan het einde van het eerste kwartaal van 2011 234% (227% eind 2010).

De Group embedded value (op basis van EEV) is ten opzichte van eind 2010 (€ 4,8 miljard ) met 10% gestegen tot € 5,3 miljard, hoofdzakelijk als gevolg van oplopende marktrentes.

Het eigen vermogen daalde tot € 4.028 miljoen ofwel € 24,28 per gewoon aandeel, ten opzichte van € 4.621 miljoen eind 2010. Delta Lloyd Groep is de enige Nederlandse verzekeringsmaatschappij waar de balans grotendeels op basis van marktwaarde wordt gewaardeerd. De daling van de collateralised AAA curve heeft geleid tot hogere verzekeringsverplichtingen en dus tot een lager eigen vermogen[5].
Bovendien had de oplopende rente een negatief effect op de waarde van de obligatieportefeuille. De positieve ontwikkeling van de aandelenportefeuille bood enig tegenwicht aan de negatieve gevolgen van de marktrentebewegingen.

Zoals aangekondigd op 7 april 2011, acht Delta Lloyd Groep de verkrapping van de spread niet dermate substantieel dat de verwachtingen voor het operationeel resultaat en het dividend over 2011 dienen te worden herzien.

Delta Lloyd Groep heeft de langlevenvoorziening reeds aan het einde van 2010 versterkt op basis van de meest recente inzichten op het gebied van de levensverwachting in Nederland (CBS 2010, inclusief de bevolkingsprognose voor 2010-2060). Dit is reeds volledig verwerkt in het eigen vermogen van € 4,0 miljard en de wettelijke solvabiliteit (IGD) van 205%. Derhalve worden het IFRS-resultaat en het operationeel resultaat in de toekomst niet meer negatief beïnvloed door de overgang naar de sterftetafel 2010 van het CBS.

De BIS-ratio van Delta Lloyd Bank steeg naar 12% (11,8% eind 2010).

De uitstaande positie (exposure) in Griekse, Ierse, Portugese en Spaanse (semi-)staatsobligaties is in het eerste kwartaal van 2011 stabiel gebleven.

Marktwaarde exposure op Griekse, Ierse, Portugese en Spaanse (semi-)staatsobligaties

(in miljoenen euro)
Eerste kwartaal 2011 Jaareinde 2010
Griekenland 120 119
Ierland 32 35
Portugal 16 20
Spanje 97 88
Totaal 265 262

Kostenbesparingsprogramma op koers

Delta Lloyd Groep ligt nog steeds goed op koers om onder haar doelstelling van € 900 miljoen aan operationele kosten voor 2011 uit te komen.

Gebeurtenissen na balansdatum

Belang Aviva in Delta Lloyd verkleind tot 43%
In lijn met de bestaande strategie heeft Aviva plc ('Aviva') onlangs haar belang in Delta Lloyd Groep verkleind tot circa 43% van de uitstaande gewone aandelen. Deze afbouw past in de wens van Delta Lloyd Groep om onafhankelijker van Aviva te zijn. De aandelen werden op basis van een accelerated book building-proces bij diverse institutionele beleggers geplaatst.

Kerncijfers per gewoon aandeel (in euro)
Eerste kwartaal 2011
Slotkoers op 31 maart 2011 18,78
Eigen vermogen 24,28
Group embedded value 31,95

reactie XEA.nl
De sterke verbetering van de spaargelden doet de mogelijkheid hypotheek greoi sterk verbeteren. Daar werd in het verleden de trend krediet verstrekking op afgerekend. Daar kun je je marges op maken. Je weet wat het kost en wat je kunt vragen.
De spaarsaldi bij Delta Lloyd Groep stegen met 94% tot € 832 miljoen (eerste kwartaal 2010: € 430 miljoen). Ten opzichte van heel 2010 namen de spaarsaldi toe met € 117 miljoen (ultimo 2010:
€ 715 miljoen).