Consolidated income statement
For the full year ended 31 December 2008
(€ x million) 2008 2007**
Non- * Non- *
Recurring recurring Total Recurring recurring Total
Continuing operations
Total revenue 1,581.2 - 1,581.2 1,618.5 - 1,618.5
Revenue discontinued operations - - - (3.8) - (3.8)
Revenue continuing operations 1 ,581.2 - 1,581.2 1,614.7 - 1,614.7
Cost of sales ( 1,192.7) (5.0) (1,197.7) (1,171.0) ( 5.0) (1,176.0)
Gross profit 3 88.5 (5.0) 383.5 443.7 (5.0) 438.7
Other operating income 4.8 3.9 8.7 3.0 1.4 4.4
Selling and distribution expenses ( 170.9) (5.6) (176.5) (171.0) ( 0.2) (171.2)
Administrative expenses ( 107.7) (1.4) (109.1) (104.7) 1 .5 (103.2)
Research and development expenses (8.8) - (8.8) (8.9) - (8.9)
Other operating expenses ( 12.3) (2.2) (14.5) (9.6) (0.4) (10.0)
Result from operating activities 93.6 (10.3) 83.3 152.5 (2.7) 149.8
Finance income 1.2 - 1.2 0.5 - 0.5
Finance expenses ( 47.0) - (47.0) (35.5) - (35.5)
Net finance costs (45.8) - (45.8) (35.0) - (35.0)
Share of profit of associates 5.2 - 5.2 4.7 - 4.7
Profit on sale of associates - - - - - -
Profit before income tax 53.0 (10.3) 42.7 122.2 ( 2.7) 119.5
Income tax expense ( 14.1) 3.5 (10.6) (32.7) 4 .7 (28.0)
Profit from continuing operations 38.9 (6.8) 32.1 89.5 2.0 91.5
Discontinued operations
Profit (loss) from discontinued
operations (net of income tax) - - - 0.5 1.0 1.5
Profit for the period 38.9 (6.8) 32.1 90.0 3.0 93.0
- -
Attributable to:
Equity holders of the company 38.9 (6.8) 32.1 88.2 3.0 91.2
Minority interest - - - 1.8 - 1.8
Profit for the period 38.9 (6.8) 32.1 90.0 3.0 93.0
Earnings per share
Continuing Continuing
(€ x 1) operations Total operations Total
Earnings per share (year end) 0.40 0.40 1.14 1.16
Diluted earnings per share 0.40 0.40 1.11 1.13
Recurring earnings per share (year end) 0.48 0.48 1.11 1.12
Earnings per share (weighted average) 0.40 0.40 1.11 1.13
* Non-recurring income and non-recurring expenses are significant one off income and expenses out of the ordinary course of business
which result from e.g. restructuring of activities, sales of assets, sale of associates, impairment charges, costs related to acquisition of activities
which cannot be capitalised. Non-recurring income and non-recurring expenses are reported separately to give a better reflection of the operating
performance of the Group for the periods concerned.
** Comparative figures have not been adjusted for the reclassification of exchange rate differences to net finance costs given the immaterial

NEERGANG BOUWSECTOR TREFT WAVIN’S 2008 RESULTATEN
Zwolle 27 februari 2009 – Wavin, marktleider in Europa op het gebied van kunststof buis- en leidingsystemen, meldt vandaag de resultaten over het tweede halfjaar en het volledig boekjaar 2008.
Financiële resultaten 2008
• Omzet EUR 1,58 miljard, daling van 2,3%; autonome daling van 6,6%
• Markt aanzienlijk verzwakt in tweede halfjaar; H2 omzet EUR 747,4 miljoen, minus 5,9%
• 2008 Ebitda 24,1% lager naar EUR 161,0 miljoen, Ebitda marge 10,2%. H2 Ebitda marge 9,2%
• 2008 netto winst EUR 32,1 miljoen, daling van 65,5%
• Netto schuld gereduceerd naar EUR 461,1 miljoen eind 2008; onderneming bleef ruim binnen financieringsconvenanten
• Winst per aandeel EUR 0,40; voorstel 2008 dividend EUR 0,16 per aandeel.
Slotdividend van EUR 0,04 per aandeel
Maatregelen in reactie op ongunstig marktklimaat
• Nadruk op kasstroomgeneratie resulterend in een sterke afname van werkkapitaal, beperking van investeringen en kostenbeheersing
• Alle tot nu toe aangekondigde kostenbesparingsmaatregelen betekenen afbouw personeelsbestand met 1100 medewerkers tegen eenmalige kosten van EUR 30 miljoen en jaarlijkse besparingen van EUR 40 miljoen:
o Banenverlies 650 medewerkers in 2008 tegen eenmalige lasten van EUR 13 miljoen, leidt tot jaarlijkse besparing van EUR 23 miljoen
o Tot nu toe in 2009 aangekondigde aanvullende maatregelen hebben gevolgen voor nog eens 450 medewerkers; eenmalige lasten van EUR 17 miljoen leiden tot een jaarlijkse besparing van EUR 17 miljoen

Philip Houben, Wavin CEO: “We zijn in 2008 geconfronteerd met een serie omstandigheden die in de loop van het jaar verergerden en het best kunnen worden omschreven als een ‘perfect storm’. De kredietcrisis had
niet alleen grote gevolgen voor de nieuwbouw in Europa maar tastte ook steeds meer het consumentenvertrouwen aan. Dit leidde weer tot een aanzienlijke verzwakking van de doorgaans minder cyclische renovatiesector. Naast marktverval hadden we te maken met sterk stijgende grondstofprijzen tegen
het midden van het jaar, aanzienlijke voorraadvermindering bij afnemers en de negatieve effecten van de afzwakking van vreemde valuta ten opzichte van de Euro. Alleen overheidsinvesteringen in infrastructuurprojecten bleven op peil.
Onder deze omstandigheden hebben we onmiddellijk kostenreductie en kasstroombeheersing tot onze prioriteit gemaakt. In West- Europa, waar de krimp van de markt zich voornamelijk afspeelde, hebben we het
medewerkersbestand teruggebracht met 12% (650 medewerkers) en inmiddels zijn verdere maatregelen aangekondigd die ten koste zullen gaan van nog eens 450 medewerkers. Deze maatregelen boden onvoldoende compensatie voor het ongekende marktverval. Dit resulteerde in een aanzienlijke daling van Ebitda en netto winst.
Het goede nieuws is dat Wavin desondanks een sterke kasstroom genereerde. Dankzij een strikte focus op kasstroomgeneratie nam de nettoschuld gedurende het jaar af met EUR 81 miljoen. Deze positieve kasstroom werd gerealiseerd naast substantiële acquisitie-uitgaven van EUR 59 miljoen en investeringen van EUR 53 miljoen.
Ondanks de ongunstige economische omstandigheden slaagden we er in verdere invulling te geven aan de uitvoering van onze strategie. De acquisitie van het Turkse Pilsa leidde er toe dat we nu meer dan een kwart van onze omzet realiseren in opkomende markten met relatief goede lange termijn groeivooruitzichten. Verder nam onze omzet in de ‘systeem/oplossing’ segmenten Water Management en Hot & Cold opnieuw toe.”

Omzet
Wavin’s omzet nam met 2,3% af naar EUR 1,58 miljard. Exclusief acquisities en tegen constante wisselkoersen was de omzet 6,6% lager. In het tweede halfjaar nam de omzet af met 5.9% naar EUR 747,4 miljoen (2007: EUR 794,1miljoen). De H2 omzet exclusief acquisities en tegen constante wisselkoersen nam
met 10,4% af.
De onrust in de markten gedurende 2008 had vooral een sterk negatief effect op de omzet in Groot-Brittannië, Ierland en Denemarken. In Centraal- en Oost Europa was opnieuw sprake van gestage omzetgroei, zij het in een lager tempo dan in voorgaande jaren en met een duidelijke vertraging tegen het einde van het jaar.
De omzet in Building & Installation (bovengrondse buissystemen en -oplossingen) nam met 4,2% toe en het aandeel in de totale omzet van Wavin steeg naar bijna 40%, voornamelijk als gevolg van de voortdurende
expansie in het Hot & Cold segment.
Civils & Infrastructure (ondergrondse buissystemen en -oplossingen), liet een omzetdaling zien van 5,4% in vergelijking met 2007 en maakt nu bijna 60% uit van de totaalomzet. De omzetdaling was voornamelijk het gevolg van de afname in het segment Foul Water (rioleringsystemen).

Ebitda
Het operationeel resultaat voor afschrijving, amortisatie en eenmalige baten en lasten (Ebitda) nam met 24,1% af naar EUR 161,0 miljoen. De Ebitda marge (Ebitda/omzet) over geheel 2008 was 10,2% (2007: 13,1%). In het tweede halfjaar bedroeg de Ebitda marge 9,2% (H2 2007: 13,2%). De marge werd negatief beïnvloed door lagere volumes, hogere grondstofprijzen, ongunstige valuta-effecten en toegenomen kosten voor energie en distributie.

Eenmalige posten in het operationeel resultaat
Eenmalige posten in het operationeel resultaat waren in totaal EUR 10,3 miljoen.
Eenmalige kosten van EUR 14,3 miljoen zijn inclusief EUR 12,9 miljoen voor herstructuringsprogramma’s in Groot-Brittannië, Ierland en Denemarken. De eenmalige baten van EUR 4,0 miljoen omvatten voornamelijk boekwinsten op verkoop van bezittingen.

Operationeel resultaat
Het operationeel resultaat daalde met 44,4% van EUR 149,8 miljoen in 2007 naar EUR 83,3 miljoen in 2008.
Opgenomen in het operationeel resultaat is een afschrijvings- en amortisatielast van EUR 68,9 miljoen, een stijging van 17% in het vergelijking met het jaar daarvoor. Afschrijvingen namen met 5,0% toe van EUR 51,6
miljoen in 2007 naar EUR 54,2 miljoen in 2008. Als gevolg van een goodwill aanpassing, een herclassificatie van vaste activa en investeringen in IT systemen voor de Groep, stegen de amortisatiekosten van EUR 7,3
miljoen in 2007 naar EUR 14,7 miljoen.

Financieringslasten en belastingen
Financieringslasten bestonden in 2008 voornamelijk uit rentelasten gerelateerd aan trekkingen onder de vijfjarige kredietfaciliteit. De netto financieringslasten namen toe van EUR 35,1 miljoen in 2007 naar EUR 45,8
miljoen in 2008, voornamelijk vanwege volatiliteit van de wisselkoersen.
De lagere resultaten hadden een daling van de belastingkosten tot gevolg van EUR 28,0 miljoen in 2007 naar EUR 10,6 miljoen in 2008. De effectieve belastingdruk exclusief eenmalige posten was 26,6% in 2008 (2007: 26,7%).

Deelnemingen
Winst uit deelnemingen omvat voornamelijk Wavin’s 40% aandeel in de joint venture met een onderneming gespecialiseerd in drukfittingen voor toepassingen in de nutssector. Wavin’s aandeel in de winst van deze joint venture nam met 10,6% toe naar EUR 5,2 miljoen.

Netto winst
Het negatieve business klimaat resulteerde in a substantiële afname van de netto winst van EUR 93,0 miljoen in 2007 naar EUR 32,1 miljoen in 2008. Netto winst gecorrigeerd voor incidentele baten en lasten daalde 57% naar EUR 38,9 miljoen (2007: EUR 90,0 miljoen) De winst toekomend aan aandeelhouders nam af van EUR 91,2 miljoen in 2007 naar EUR 32,1 miljoen in 2008. Vanwege de uitgifte van aandelen in het kader van stockdividend, nam het aantal uitstaande aandelen met 2,0 miljoen toe naar 80,8 miljoen aan het eind van het
jaar. De winst per aandeel in 2008 bedroeg EUR 0,40 (2007: EUR 1,16). De winst per aandeel gecorrigeerd voor incidentele baten en lasten was EUR 0,48 (2007: EUR 1,12).

Kasstroom
Voornamelijk dankzij een strikte beheersing van het werkkapitaal nam de kasstroom uit operationele activiteiten toe met EUR 69,7 miljoen naar EUR 262,4 miljoen. Afschrijving en amortisatie over het gehele jaar bedroegen EUR 68,9 miljoen. Een beperking van de kapitaalsuitgaven resulteerde in een afname van investeringen van EUR 15,6 miljoen. Netto investeringen van EUR 53,2 miljoen in 2008 vonden met name plaats in de segmenten Hot & Cold en Water Management, activiteiten in opkomende markten en de ontwikkeling van een uniform groepsbreed IT systeem. De netto kasstroom als gevolg van
financieringsactiviteiten omvatte ondermeer dividend betalingen van EUR 15,2 miljoen in 2008.

Netto schuld
De gestage kasstroomgeneratie maakte een verdere schuldreductie mogelijk. Ondanks de moeilijke marktomstandigheden en EUR 59 miljoen aan acquisities en EUR 53 miljoen aan investeringen, nam de netto schuld af naar EUR 461,1miljoen eind 2008 tegen EUR 542,4 miljoen eind 2007. De belangrijkste redenen
voor deze reductie waren strakke voorraadbeheersing, verbeterde betalingscondities, nauwgezette kredietcontrole en een beperking van investeringen. Eind 2008, bedroeg de leverage ratio (netto schuld /
Ebitda in voorbije 12 maanden) 2,8. De rentedekkingsratio (Ebitda / netto rente uitgaven) bedroeg 4,8. Beide ratio’s worden halverwege en aan het eind van het jaar gemeten. Totdat de huidige financieringsfaciliteit van
EUR 750 miljoen in oktober 2011 afloopt, mag de leverage ratio twee keer op 4,0 uitkomen, zij het niet in twee opeenvolgende perioden. Sinds de aanvang van de financieringsfaciliteit in 2006, is de leverage ratio geen
enkel moment boven de 3,5 geweest.

Medewerkers
In 2008 had de Wavin Groep gemiddeld 7,094 medewerkers in dienst vergeleken met 6,931 in het jaar daarvoor. De acquisitie van Pilsa in Turkije en Warmafloor in Groot-Brittannië betekenden een toename van het personeelsbestand met circa 850 medewerkers. In de loop van het jaar resulteerden lokale herstructuringsmaatregelen in voornamelijk West-Europa in een substantiële afname met 650 medewerkers

Dividend
Tijdens de Algemene Vergadering van Aandeelhouders op 22 april 2009 zal het bestuur van Wavin een dividend voorstellen van EUR 0,16 per aandeel. Onder aftrek van het in september 2008 betaalde interim
dividend van EUR 0,12 per aandeel wordt een slotdividend beschikbaar gesteld van EUR 0,04. Dit is gelijk aan een pay out ratio van 40% van de nettowinst, conform de dividend policy. Dit dividend is betaalbaar naar
keuze van de individuele aandeelhouder in aandelen of contanten.

Vooruitblik
Alle marktindicatoren wijzen op voortzetting van de moeilijke marktomstandigheden in 2009. Bouwsectorstatistieken voorzien een verdere daling van de nieuwbouw in Europa gedurende 2009. Echter,
overheidsinvesteringen in infrastructuurprojecten zullen waarschijnlijk op peil blijven.
Wij verwachten dat Wavin’s omzet vooral in de eerste helft van het jaar een verdere verzwakking zal tonen. In vergelijking met het relatief sterke eerste kwartaal van 2008, dat werd gekenmerkt door een zachte winter en
waarin de effecten van de kredietcrisis en de verzwakking van valuta nog gering waren, zal de omzet in Q1 2009 aanzienlijk lager uitvallen.
Sinds het begin van de economische neergang hebben wij kostenbesparingsmaatregelen aangekondigd die zullen leiden tot jaarlijkse besparingen van EUR 40 miljoen. Hiervan zal naar verwachting 80% gerealiseerd
worden in 2009. De eenmalige kosten van deze maatregelen in 2009 zijn EUR 17 miljoen.
Tevens gaan we er van uit dat een daling van input prijzen voor enige margecompensatie zal zorgen. Beide zullen bijdragen aan de inspanningen om de onderneming door de huidige storm te loodsen. Het management blijft zich richten op kasstroomgeneratie. In de huidige onvoorspelbare omstandigheden gaan wij door met het voortdurend beoordelen van onze kapitaalsstructuur.
Lange termijn ontwikkelingen zoals urbanisatie, vervanging van traditionele materialen door kunststof, energieefficiënte gebouwen, kleinere huishoudens en de gevolgen van de klimaatverandering blijven onverkort in het voordeel van onze business.