SOLIDE UITGANGSPOSITIE OM VAN TOEKOMSTIGE GROEIMOGELIJKHEDEN TE PROFITEREN:
BALANS VERSTEVIGD DANKZIJ SCHULDREDUCTIE MET € 250 MILJOEN
STERK VERLAAGDE KOSTENBASIS.
(in miljoenen euro’s, tenzij anders aangegeven) 2009 2008 %
Omzet 2.048,3 2.828,9 (28)
EBITDA, excl. incidentele posten1 138,2 202,5 (32)
Bedrijfsresultaat, excl. incidentele posten1 75,3 142,0 (47)
Bedrijfsresultaat 8,8 95,3 (91)
Resultaat over het boekjaar, excl. incidentele posten 1,2 48,3 83,5 (42)
Resultaat over het boekjaar 2 (18,2) 69,3 -
Winst per aandeel, excl. incidentele posten (€) 1,3 1,01 2,18 (54)
Voorgesteld dividend per gewoon aandeel (€) - - -
Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten 189,2 110,7 71
Omzetdaling 28% vooral als gevolg van lagere volumes (-18%) en lagere koperprijzen (-9%).
Bedrijfsresultaat, exclusief incidentele posten, € 75,3 miljoen (-47%); negatieve effecten volumedaling en competitieve marktomstandigheden niet volledig gecompenseerd door kostenbesparingen en verbeterde productmix.
Daling bedrijfsresultaat vooral veroorzaakt door Energy & Infrastructure en Industry & Specialty. Winstontwikkeling bij Communications relatief goed, toename van 14% in H2 versus H2 2008.
Kostenmaatregelen zullen naar verwachting resulteren in jaarlijkse besparingen van € 60 miljoen in 2010. Hiervan is reeds € 30 miljoen gerealiseerd in 2009.
Resultaat over boekjaar, exclusief incidentele posten, € 48,3 miljoen (-42%); winst per aandeel € 1,01. Voorstel is dividend op gewone aandelen over 2009 te passeren.
Historisch laag operationeel werkkapitaalratio van 13,7% (2008: 15,0%) dankzij focus op werkkapitaalreductie en gedeeltelijk gebruikmaken van standby arrangement voor securitisatie van debiteuren.
Nettoschuld met € 250 miljoen gereduceerd naar € 295 miljoen dankzij substantiële vrije kasstroom (€ 160 miljoen, +165%) en succesvolle aandelenemissie (€ 100 miljoen).
Frank Dorjee, Voorzitter en CEO: ‘Gegeven de turbulente marktomstandigheden heeft Draka goed gepresteerd in 2009, conform onze eerdere indicaties, en is tegelijkertijd de nettoschuld sterk verlaagd mede als gevolg van strikt werkkapitaalbeheer en de succesvolle aandelenemissie in oktober 2009. Hoewel de vraag op veel van onze eindmarkten sinds de tweede helft van 2009
stabiel is, blijft het herstel fragiel. Dankzij het uitvoeren van onze strategie, waarbij kostenbeheersing en behoud van een solide balanspositie centraal staan, verkeert Draka momenteel in een uitstekende uitgangspositie om optimaal te profiteren wanneer de eindmarkten herstellen.
’
1 Exclusief incidentele posten. In 2009 waren de totale incidentele posten € 66,5 miljoen negatief en betroffen voornamelijk herstructureringslasten. Incidentele posten in 2008 waren bruto € 46,7 miljoen negatief en netto € 14,2 miljoen negatief.
2 Toe te rekenen aan de aandeelhouders van de vennootschap.
3 Per gewoon aandeel na aftrek van preferent dividend van € 5,4 miljoen.
Hoofdpunten in 2009
Overeenkomstig IFRS richtlijnen zijn Draka’s joint ventures Telcon Fios e Cabos Para Telecomunicacoes in Brazilië (50%), Precision Fiber Optics Ltd. In Japan (50%) en Yangtze Optical Fibre & Cable Co. Ltd. in China (37,5%) met ingang van 1 januari 2009 proportioneel geconsolideerd. Deze joint ventures zijn onderdeel van Draka’s Communications groep. Alle vergelijkende cijfers over 2008 zijn dienovereenkomstig aangepast.
- Turbulente marktomstandigheden in 2009: volumedaling mondiale kabelmarkt per saldo circa 8%;
in Europa en Noord-Amerika dalingen van 18-22%. In China en India daarentegen steeg de vraag met respectievelijk circa 15% en 5% mede dankzij stimuleringsmaatregelen van de overheid.
Omzet in 2009 met 27,6% gedaald naar € 2,048,3 miljoen. Verklaringen hiervoor zijn een volumedaling van 18,0% en het negatieve effect van de gemiddeld lagere koperprijs ten opzichte van 2008 op de omzet van 9%. Wisselkoerseffecten en consolidaties hadden een effect op de
omzet van respectievelijk 0,1% positief en 0,7% negatief.
Bedrijfsresultaat exclusief incidentele posten bedroeg € 75,3 miljoen, een daling van 47,0% ten opzichte van 2008. Negatieve effecten van volumedaling en competitieve marktomstandigheden konden niet volledig worden gecompenseerd door kostenbesparingen (circa € 30 miljoen) en verbetering van productmix.
Operationele marge uitgekomen op 3,7% tegenover 5,0% in 2008. Daling vooral veroorzaakt door Energy & Infrastructure (4,8% versus 6,8% in 2008) en in mindere mate door Industry & Specialty (5,2% tegenover 6,2% in 2008). Bij Communications daarentegen steeg de marge van 3,5% naar 3,6%, geheel gerealiseerd in H2 2009 (4,5% tegenover 3,4% in H2 2008).
Bedrijfsresultaat, inclusief incidentele posten, € 8,8 miljoen tegenover € 95,3 miljoen in 2008.
Incidentele lasten waren € 66,5 miljoen en bestonden met name uit herstructureringslasten.
Status lopende Triple S projecten en kostenbesparende maatregelen: voorgenomen sluiting in gang gezet van fabrieken in Ystad (Zweden), onder gemeenschappelijk management van divisies Europe en Industrial, en Årnes (Noorwegen), onderdeel van Communications groep. Overige
additionele maatregelen verlopen volgens plan. Personeelsbestand in 2009 met circa 1.300 personen gedaald, afname van 12% ten opzichte van 2008. Totale kostenbesparingen verwacht van € 60 miljoen in 2010 waarvan ongeveer € 30 miljoen in 2009 is gerealiseerd.
Resultaat over het boekjaar, exclusief incidentele posten, uitgekomen op € 48,3 miljoen (2008: € 83,5 miljoen) en winst per aandeel van € 1,01 (2008: € 2,18).
Voorstel is dividend op gewone aandelen over 2009 te passeren.
Inclusief incidentele posten kwam het resultaat over het boekjaar uit op € 18,2 miljoen negatief ten opzichte van € 69,3 miljoen positief in 2008. Netto incidentele last was € 66,5 miljoen en bestond met name uit herstructureringslasten.
Historisch lage operationeel werkkapitaalratio van 13,7% (2008: 15,0%), dankzij focus op werkkapitaalreductie en gedeeltelijk gebruikmaken van standby arrangement voor securitisatie van debiteuren. Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten met 70,9% gestegen naar € 189,2 miljoen.
Solide balansverhoudingen: nettoschuld met € 249,5 miljoen gereduceerd naar € 295,0 miljoen dankzij substantiële vrije kasstroom (€ 160,6 miljoen, +165,5%) en succesvolle aandelenemissie (€ 100 miljoen). Convenant nettoschuld / EBITDA ratio kwam uit op 2,2 en ruim beneden de grens
van 3,5.
Kostenverlagingen & Kapitaaldiscipline
De wereldwijde economische teruggang die in 2009 heeft plaatsgevonden heeft duidelijke repercussies gehad voor de kabelindustrie. Ondanks de stabilisatie van de marktvraag die sinds de tweede helft van 2009 is opgetreden, blijft Draka gericht op het verder verlagen van de kostenbasis en het realiseren van een maximale vrije kasstroom.
Kostenmaatregelen en status
Triple S
Triple S is binnen Draka een continue programma gericht op het verkrijgen en/of handhaven van kostleiderschap in alle kabelsegmenten waarin de onderneming actief is. In dit kader heeft Draka sinds het najaar van 2009 nieuwe projecten aangekondigd die naar verwachting allemaal voor het
einde van dit jaar zijn afgerond. Dit betrof onder meer de voorgenomen sluiting van de fabriek in Ystad (Zweden), onder gemeenschappelijk management van de Europe divisie (Energy & Infrastructure groep) en Industrial divisie (Industry & Specialty groep), en de koper datacommunicatiekabelfabriek in Årnes (Noorwegen), onderdeel van de Communications groep.
Tevens is de afbouw van de automotive kabelproductieactiviteiten in diverse landen (Automotive & Aviation) en het implementeren van verschillende efficiëntiemaatregelen in de Communications groep in gang gezet.
Personeelsbestand
Als gevolg van de genomen maatregelen is het personeelsbestand in 2009 met circa 1.300 gedaald, ofwel 12% van Draka’s totaal aantal werknemers ultimo 2008. Sinds medio 2008, het begin van de economische teruggang, bedraagt de reductie 1.900 werknemers ofwel 17%. Bovengenoemde programma’s lopen door in 2010 waardoor het aantal werknemers naar verwachting met nog eens
ruim 200 zal afnemen. De totale reductie komt uit op ongeveer 2.100 werknemers, ofwel ruim 18% van Draka’s totale personeelsbestand.
Verwachte kostenbesparingen
De verwachte jaarlijkse kostenbesparingen komen uit op circa € 60 miljoen en zullen volledig in 2010 worden gerealiseerd. In 2009 zijn reeds besparingen gerealiseerd van ongeveer € 30 miljoen waardoor de verwachte additionele kostenbesparingen in 2010 zullen uitkomen op eveneens € 30 miljoen. Voor 2010 worden de eenmalige kosten geraamd op € 25 miljoen.
Maximalisatie vrije kasstroom Werkkapitaal
De kasstroom uit operationeel werkkapitaal kwam in 2009 uit op € 143,4 miljoen positief. De maatregelen die begin 2009 zijn aangekondigd, zoals verlenging van de betalingstermijn bij belangrijke grondstoffenleveranciers en gerichte acties om de voorraden te verlagen, hebben circa € 60 miljoen bijgedragen. Daarnaast heeft het aantrekken en gedeeltelijk gebruikmaken van een
standby arrangement voor securitisatie van debiteuren een positief effect op het werkkapitaal gehad van ongeveer € 30 miljoen. Als gevolg van deze maatregelen kwam het operationeel werkkapitaal als percentage van de omzet uit op een historisch laag niveau van 13,7%, tegenover 15,0% in 2008.
Voor 2010 verwacht Draka dat dit percentage laag blijft en binnen de bandbreedte van 14-16% zal uitkomen.
Investeringen
De investeringen kwamen in 2009 uit op € 42,3 miljoen, ofwel € 20,6 miljoen lager dan het afschrijvingsniveau. Voor 2010 worden de investeringen gebudgetteerd op ongeveer € 35 miljoen, circa 60% van de afschrijvingen.
Jaarcijfers 2009
Algemeen
De wereldwijde financiële crisis die in de tweede helft van 2008 uitbrak, heeft in 2009 een grote invloed gehad op de mondiale kabelmarkt. In het laatste kwartaal van 2008 daalde de vraag reeds met 4-5%, maar dit versnelde naar 9-10% in het 1e kwartaal van 2009 (qua volume, op basis van
constante wisselkoersen en constante koperprijzen). Vanaf het 2e kwartaal is geen verdere teruggang opgetreden en bleef de vraag gedurende de rest van 2009 stabiel ten opzichte van het 1e kwartaal. De volumedaling over het gehele jaar kwam hierdoor uit op ongeveer 8%.
De Noord-Amerikaanse markt daalde het sterkst met circa 22%, terwijl de West-Europese markt een teruggang van circa 19% liet zien. In China en India daarentegen steeg de vraag met respectievelijk circa 15% en 5% mede dankzij stimuleringsmaatregelen van de overheid.
Ondanks de sterke daling van de totale vraag rapporteerde het glasvezelkabelsegment als enige een volumegroei binnen de kabelmarkt. Deze groei bedroeg circa 15% en was vooral te danken aan China waar de vraag naar glasvezel met meer dan 75% toenam ten opzichte van 2008.
Omzet
Draka realiseerde in 2009 een omzet van € 2.048,3 miljoen, een daling van 27,6% ten opzichte van 2008. Naast de forse terugval van de vraag werd de omzet negatief beïnvloed door de sterke daling (21,5%) van de gemiddelde koperprijs. Het effect van de volumedaling was 18,0 procentpunten op
de omzet terwijl de afnemende gemiddelde koperprijs een negatief effect van 9,0 procentpunten op de omzet heeft gehad. De verklaring hiervan is dat de koperprijsontwikkeling met enige vertraging wordt doorbelast in de prijs van de kabelproducten. Dit koperprijseffect trad met name op in de
eerste helft van 2009. Daarentegen was het effect van de wisselkoersen op de omzet 0,1 procentpunten positief, vooral als gevolg van de stijging van de Amerikaanse dollar ten opzichte van de euro.
Desinvesteringen hadden een beperkt negatief effect op de omzet van 0,7 procentpunten en betroffen de verkoop van respectievelijk Draka’s OPGW-activiteiten (Duitsland) in juni en de 55% deelneming in Draka Comteq SDGI Co Ltd (China) in december 2009.
in miljoenen euro’s) 2009 2008 H2 2009 H2 2008
Omzet
Energy & Infrastructure 664,3 1.024,0 328,9 464,4
Industry & Specialty 647,8 960,0 321,0 463,3
Communications 736,2 844,9 376,6 439,4
Totaal Draka 2.048,3 2.828,9 1.026,5 1.367,1
Bedrijfsresultaat1
Energy & Infrastructure 31,8 69,5 13,5 26,7
Industry & Specialty 33,4 59,2 12,8 27,5
Communications 26,7 29,4 16,9 14,8
Niet toegerekend (16,6) (16,1) (8,9) (6,6)
Totaal Draka 75,3 142,0 34,3 62,4
1 Exclusief incidentele posten. In 2009 waren de totale incidentele posten € 66,5 miljoen negatief. In 2008 was er een totale
incidentele last van € 46,7 miljoen.
Nettoresultaat per aandeel
Na reservering van een dividend op preferente aandelen van € 5,4 miljoen bedroeg het nettoresultaat € 0,56 negatief per gewoon aandeel, tegenover € 1,78 positief in 2008. Exclusief incidentele posten kwam het nettoresultaat uit op € 1,01 per gewoon aandeel ten opzichte van € 2,18 in 2008. Het aantal uitstaande gewone aandelen bedroeg ultimo 2009 48.736.597 aandelen,
een toename van 8.119.437 ten opzichte van 2008. Deze toename was het gevolg van een aandelenemissie die in oktober 2009 plaatsvond. Het gemiddeld uitstaand aantal gewone aandelen bedroeg 42.349.572.
Dividendvoorstel
Voorgesteld wordt het dividend op gewone aandelen over 2009 te passeren. Als gevolg van de huidige moeilijke marktomstandigheden is Draka’s focus gericht op het handhaven van een sterke liquiditeitspositie. Kapitaaldiscipline en het voorstel tot passeren van het dividend passen binnen dit beleid.
Financiële positie
Kasstroom & operationeel werkkapitaal
De kasstroom uit bedrijfsactiviteiten kwam in de verslagperiode uit op € 189,2 miljoen, een toename van 70,9% ten opzichte van 2008 (€ 110,7 miljoen). Per aandeel bedroeg de kasstroom € 4,47 tegenover € 3,09 in 2008. De verbetering van de kasstroom is vooral te danken aan de afname van het operationele werkkapitaal.
De daling van het operationele werkkapitaal met € 143,4 miljoen (2008: afname van € 63,9 miljoen) kan worden verklaard door een drietal ontwikkelingen: 1) de belangrijke volumedaling waardoor minder werkkapitaal nodig is; 2) de maatregelen die Draka heeft geïmplementeerd: een verlaging van de voorraden en een verlenging van de betalingstermijnen voor leveranciers; 3) het aantrekken
en gedeeltelijk gebruikmaken van een standby arrangement van maximaal € 50 miljoen voor de securitisatie van debiteuren. Het gevolg is dat het operationele werkkapitaal als percentage van de omzet is uitgekomen op 13,7%, tegenover 15,0% in 2008. Dit is ook beter dan de doelstelling om de
operationele werkkapitaalratio in 2009 te stabiliseren op 16-18%.
Investeringen & acquisities
De netto-investeringen in immateriële en materiële vaste activa kwamen uit op € 42,3 miljoen en bleven daardoor onder het afschrijvingsniveau van € 62,9 miljoen. Deze investeringen hadden voor een deel betrekking op het speciale investeringsproject binnen de divisie Industrial, te weten nieuwe
capaciteit voor onderzeekabel (middenspanning). De gebruikelijke onderhouds- en
vervangingsinvesteringen kwamen uit op ongeveer € 33 miljoen.
In 2009 heeft Draka voor € 7,2 miljoen uitgegeven aan acquisities. Dit betrof met name de uitbreiding van enkele niet geconsolideerde deelnemingen door Draka’s proportioneel geconsolideerde deelneming Yangtze Optical Fibre & Cable Co. Ltd. (China). Tevens zijn er in 2009 vier desinvesteringen gedaan: de verkoop van de OPGW-activiteiten in Mönchengladbach (Duitsland), onderdeel van de Communications groep, aan AFL Telecommunications (VS); de
verkoop van Wagner Kablo (71%) in Turkije; haar deelnemingen in Oakwell Engineering Ltd.
(29,9%) in Singapore; en Draka Comteq SDGI Co Ltd (55%) in China. De totale opbrengst van bovenstaande desinvesteringen, exclusief Draka Comteq SDGI Co Ltd waarvan de opbrengst in het eerste kwartaal 2010 wordt verwacht, bedroeg € 6,9 miljoen.
Balans en financiering
Ultimo 2009 bedroeg het balanstotaal € 1.589,3 miljoen, een daling van 6,7% ten opzichte van 2008.
Deze afname werd vooral veroorzaakt door de afname van de vlottende activa (voorraden, handelsdebiteuren en overige vorderingen) met € 87 miljoen als gevolg van de lagere volumes en de focus van Draka om het werkkapitaal te verlagen.
Het eigen vermogen kwam ultimo 2009 uit op € 549,5 miljoen. De stijging van 24,8% ten opzichte van 31 december 2008 was met name te danken aan de emissie van 8.119.370 nieuwe aandelen tegen een koers van € 12,40 per aandeel hetgeen een bruto opbrengst betekende van € 100,7 miljoen. Daarnaast hadden de veranderingen in reële waarde van koper- en interestderivaten een
positief effect op het eigen vermogen. Dankzij de daling van het balanstotaal en de toename van het eigen vermogen is de solvabiliteit (eigen vermogen als percentage van het balanstotaal) sterk gestegen tot 34,6% (ultimo 2008: 25,9%). Het garantievermogen (bestaande uit het eigen vermogen, de voorziening voor latente belastingen en het langlopende deel van de achtergestelde
leningen) kwam uit op € 568,5 miljoen, ofwel 35,8% van het totale geïnvesteerde vermogen (ultimo 2008: 28,8%).
De nettorentedragende schuld (inclusief achtergestelde converteerbare obligatielening gewaardeerd tegen nominale waarde) is in 2009 met € 249,5 miljoen afgenomen tot € 295,0 miljoen. Deze daling komt vooral door de gerealiseerde vrije kasstroom en de aandelenemissie. De netto gearing (totale
netto rentedragende schuld als percentage van het eigen vermogen) is hierdoor substantieel verbeterd en gedaald tot 53,7% (2008: 123,6%).
Vooruitzichten voor 2010
Als gevolg van het verwachte economische herstel zal ook de industriële bedrijvigheid in de wereld naar verwachting weer toenemen. Onzekerheden zijn er vooral over de mate waarin het herstel gecontinueerd wordt. Op basis van de huidige economische voorspellingen zal de mondiale kabelmarkt naar verwachting een lichte volumestijging laten zien, in lijn met de industriële
bedrijvigheid. Gegeven de verwachte geringe economische groei in Europa, de belangrijkste afzetmarkt van Draka, zal de groei van de kabelmarkt in deze regio slechts fractioneel zijn.
De prijzen van de grondstoffen koper, aluminium en polymeren die voor de kabelindustrie van belang zijn, zullen naar verwachting ook in 2010 volatiel zijn. Daarnaast is de verwachting dat de marktomstandigheden in enkele kabelsegmenten competitief blijven hetgeen zal leiden tot een
continue druk op de afzetprijzen.
Gegeven bovenstaande ontwikkelingen is Draka’s beleid in 2010 erop gericht om, conform Draka’s strategische doelstellingen, de kostenbasis verder te verlagen en groeimogelijkheden in de markt te benutten met behoudt van een gezonde balanspositie. Deze groeimogelijkheden worden mede gecreëerd dankzij onverminderde investeringen in innovatie, zowel op het gebied van nieuwe
producten en tevens (productie-)processen. Dit blijft onderdeel van de basis voor toekomstige groei.
De uitvoering van Triple S-projecten en overige efficiëntiemaatregelen zullen naar verwachting leiden tot jaarlijkse kostenbesparingen van circa € 60 miljoen in 2010. Hiervan is reeds € 30 miljoen in 2009 gerealiseerd, zodat in 2010 additionele kostenbesparingen van circa € 30 miljoen worden
verwacht.
Voor het behoud van de gezonde balanspositie richt Draka zich op het realiseren van een maximale vrije kasstroom door een continue focus op het operationele werkkapitaal (ratio 14-16%) en een investeringsniveau van circa € 35 miljoen, ofwel ongeveer 60% van de afschrijvingen (€ 60 miljoen).
