Ondanks dat de NMA niet tevreden is met de manier van productprijzen van Accell, blijft het bedrijf zich wel tevreden voelen met de gang van zaken.
Accell gaat uit van een stijging van de winst per aandeel van tenminste EUR 1,92 en dat was in 2001 EUR 1,72.Wij verwachten zelfs een winststijging van circa EUR 2,-- p.a.
In het eerste halfjaar 2002 steeg de winst per aandeel al naar EUR 1,09 en dat was + 38%.
Over het jaar 2001 was er een dividend van EUR 0,85 en dat is in combinatie van EUR 0,50 contant en EUR 0,03 inaandelen uitgekeerd (pay-out van circa 50%).
Doordat de nieuwe productievestiging in Hongarije in vol bedrijf is, zal daar een substantiele kostenbesparing vandaan komen. Daar zal de aandeelhouder ook van profiteren.
Als wij dan een koers van EUR 12,70 op de borden zien staan en een wpa van EUR 2 is de k/w ruim 6 en dat is niet duur.
Wel verwachten wij een pay-out die weer naar de circa 40% terug kan gaan in de komende jaren. Een kleine stijging van het dividend naar totaal EUR 0,90 zit er wel in en dan zit je met je rendement op ruim 7%.
Door de verdere vergrijzing in Europa, zal dit bedrijf ook verder kunnen profiteren van het erop uitgaan met de fiets.
Op deze prijs is het aandeel niet te duur en het dividend is goed.