- Corbion heeft in 2015 significante voortgang geboekt met de uitvoering van haar strategie
- Disciplined Value Creation. Hogere groeipercentages in combinatie met de implementatie van het programma Streamline ter verhoging van de productiviteit resulteerden in een autonome EBITDA-groei van 16,2% in 2015. In het vierde kwartaal van 2015 kwam de omzet uit op € 230,4 miljoen, een toename van 14,9% vergeleken met hetzelfde kwartaal in 2014. De EBITDA exclusief eenmalige posten in het vierde kwartaal van 2015 nam met 9,9% toe tot € 33,2 miljoen. Corbion bevestigt haar intentie om een PLA-fabriek met een capaciteit van 75kT per
jaar te bouwen. De onderneming stelt voor om naast het reguliere dividend € 75 miljoen aan aandeelhouders uit te keren.

“Ik ben bijzonder tevreden met de voortgang die we in 2015 hebben geboekt ten aanzien van de uitvoering van onze strategie. Zoals voorzien, viel de winstgroei in het vierde kwartaal lager uit dan in voorgaande kwartalen, deels vanwege diverse niet-structurele posten. In 2016 zijn onze
prioriteiten in het kader van onze "Disciplined Value Creation" strategie, de afronding van Streamline en bevordering van winstgevende omzetgroei. Na de succesvolle afronding van de pre-engineering-fase zijn we inmiddels de engineering-fase ingegaan voor een PLA-fabriek met een capaciteit van 75kT in Thailand, die naar verwachting in de tweede helft van 2018 in bedrijf
zal worden genomen”, aldus Tjerk de Ruiter, CEO van Corbion.

Belangrijke financiële ontwikkelingen vierde kwartaal 2015
 De netto-omzet nam in het vierde kwartaal met 14,9% toe tot € 230,4 miljoen; 4,5% autonome groei
 De EBITDA exclusief eenmalige posten in het vierde kwartaal bedroeg € 33,2 miljoen, een autonome afname van 6,0%
 De EBITDA-marge exclusief eenmalige posten was 14,4% in het vierde kwartaal (vierde kwartaal 2014: 15,1%)
 Programma Streamline: positieve impact van € 4,0 miljoen op EBITDA in vierde kwartaal
 Eenmalige posten in het vierde kwartaal waren € 5,0 miljoen positief (vierde kwartaal 2014: € 12,8 miljoen negatief), voornamelijk als gevolg van een verzekeringsbate samenhangend met het incident in Grandview in maart 2015.
Belangrijke financiële ontwikkelingen boekjaar 2015
 De netto-omzet nam in 2015 toe met 19,2% tot € 918,3 miljoen; 4,6% autonome groei
 De EBITDA exclusief eenmalige posten bedroeg € 150,3 miljoen in 2015; 16,2%
autonome groei
 De nettoschuld per eind 2015 bedroeg € 62,1 miljoen (nettoschuld/EBITDA-ratio van 0,4x)

 Programma Streamline: positieve impact van € 15,0 miljoen op de EBITDA in 2015
 Voorgesteld regulier dividend van € 0,43 per aandeel, uit te keren in contanten (2014: € 0,21 per aandeel)
 Voorgestelde extra uitkering aan aandeelhouders van € 75 miljoen.

x € miljoen Kw4 2015 Kw4 2014 Boekjaar 2015 Boekjaar 2014
Netto-omzet 230,4 200,6 918,3 770,1
EBITDA exclusief eenmalige posten 33,2 30,2 150,3 109,6
EBITDA 38,2 17,4 156,2 94,8
EBITDA-marge exclusief eenmalige posten 14,4% 15,1% 16,4% 14,2%
ROCE 15,2% 13,4% 19,2% 12,6%

Management review vierde kwartaal 2015
Netto-omzet
De netto-omzet nam in het vierde kwartaal met 14,9% toe tot € 230,4 miljoen (vierde kwartaal 2014: € 200,6 miljoen) als gevolg van autonome groei (4,5%), de acquisitie van de melkzuuractiviteiten van Archer Daniels Midland (ADM) (1,4%) en gunstige valutaontwikkelingen (9,0%). Het valuta-effect was voornamelijk toe te schrijven aan de sterkere US dollar tegenover
de euro. De autonome omzetgroei bij Biobased Ingredients was 1,8%, het resultaat van 0,3% volumegroei en prijs/mix-effecten van 1,5%. De positieve prijs/mix-trend was het gevolg van een hoger percentage producten met een hoge toegevoegde waarde en het met succes doorberekenen van hogere grondstofkosten, met name in het business segment Food. De autonome groei bij Biobased Innovations was voornamelijk het gevolg van bioplastics-verkopen
in het kader van marktbewerking. Het prijs/mix-effect bij Biobased Innovations hing samen met een verschuiving in de portfolio naar producten met hogere toegevoegde waarde.

Vierde kwartaal 2015 vergeleken met vierde kwartaal 2014
Totale groei Valuta’s Totale groei bij constante valuta’s Acquisities Autonoom Prijs/mix Volume
Biobased Ingredients 12,2% 9,0% 3,2% 1,4% 1,8% 1,5% 0,3%
- Food 14,4% 9,9% 4,5% 1,6% 2,9% 1,7% 1,2%
- Biochemicals 5,5% 6,3% -0,8% 0,9% -1,7% 1,0% -2,7%
Biobased Innovations 167,6% 9,4% 158,2% 0,0% 158,2% 18,8% 139,4%
Totaal 14,9% 9,0% 5,9% 1,4% 4,5% 2,8% 1,7%


EBITDA
De EBITDA (exclusief eenmalige posten) nam met 9,9% toe tot € 33,2 miljoen. Deze toename is toe te schrijven aan een autonome afname van 6,0%, een acquisitie-effect van 2,0% en een positief valuta-effect van 13,9%. De autonome afname was voornamelijk het gevolg van nietstructurele posten, zoals een negatief absorptie-effect door een afnemende voorraad gereed product, hogere variabele werknemerscompensatie in verband met de solide performance en
hoge R&D-kwartaaluitgaven bij Biobased Innovations.

Management review boekjaar 2015
Netto-omzet
De netto-omzet nam in 2015 met 19,2% toe tot € 918,3 miljoen (2014: € 770,1 miljoen) als gevolg van valuta’s (13,5%), autonome groei (4,6%) en acquisities (1,1%).
Wisselkoersbewegingen, met als belangrijkste aanjager de sterkere US dollar, hadden een positieve impact van € 104,0 miljoen op de omzetcijfers. Het acquisitie-effect hangt samen met de per 31 maart 2015 geëffectueerde acquisitie van de melkzuuractiviteiten van ADM.
De autonome groei van 3,3% in de business unit Biobased Ingredients was grotendeels toe te schrijven aan het business segment Food. Binnen Food was volumegroei de belangrijkste aanjager van de autonome groei van 3,7%. In het business segment Biochemicals nam de prijs/mix toe met 2,6% als gevolg van stijgende verkopen van Medical Biomaterials en een lagere
bijdrage van zuurteregelaars voor de diervoedingsindustrie. De volumegroei in Biochemicals was negatief, door een lagere afzet van zuurteregelaars voor de diervoedingsindustrie en zwakkere petrochemische segmenten. De groei van Biobased Innovations was voornamelijk te danken aan lactide- en PLA-verkopen.

Boekjaar 2015 vergeleken met boekjaar 2014
Totale groei Valuta’s Totale groei bij constante valuta’s Acquisities Autonoom Prijs/mix Volume
Biobased Ingredients 17,9% 13,5% 4,4% 1,1% 3,3% 1,6% 1,7%
- Food 19,9% 14,9% 5,0% 1,3% 3,7% 1,3% 2,4%
- Biochemicals 11,6% 9,4% 2,2% 0,6% 1,6% 2,6% -1,0%
Biobased Innovations 119,6% 12,9% 106,7% 0,0% 106,7% 48,2% 58,5%
Totaal 19,2% 13,5% 5,7% 1,1% 4,6% 2,3% 2,3%

Uitgaven
Al met al daalden onze vaste uitgaven dankzij het programma Streamline. Streamline had een positieve impact van € 15 miljoen vergeleken met 2014. De vaste uitgaven werden negatief beïnvloed door een absorptie-effect, hogere variabele beloning en valuta-effecten.

EBITDA
De EBITDA (exclusief eenmalige posten) nam met 37,1% toe tot € 150,3 miljoen, inclusief een positief valuta-effect van € 21,1 miljoen. Biobased Ingredients zag de EBITDA toenemen met 27.9% als gevolg van valuta’s en autonome groei (dankzij volumegroei en positief prijs/mixeffect).
Streamline droeg € 15,0 miljoen bij aan de EBITDA-groei. De hogere EBITDA van Biobased Innovations is voornamelijk toe te schrijven aan hogere verkopen.

x € miljoen Kw4 2015 Kw4 2014 Boekjaar 2015 Boekjaar 2014
Biobased Ingredients 35,2 32,1 155,0 121,2
- Food 29,8 28,2 129,2 105,5
- Biochemicals 10,3 9,6 45,5 38,2
- Centrale kosten (4,9) (5,7) (19,7) (22,5)
Biobased Innovations (2,0) (1,9) (4,7) (11,6)
EBITDA exclusief eenmalige posten 33,2 30,2 150,3 109,6
Eenmalige posten 5,0 (12,8) 5,9 (14,8)
EBITDA 38,2 17,4 156,2 94,8
EBITDA exclusief eenmalige posten en acquisities
bij constante valuta’s 28,4 30,2 127,4 109,6

Afschrijving en amortisatie
Afschrijvingen en amortisatie beliepen € 45,9 miljoen (2014: € 44,1 miljoen).

Bedrijfsresultaat
Het bedrijfsresultaat exclusief eenmalige posten steeg met € 39,0 miljoen, of 60,0%, naar € 104,5 miljoen in 2015 (2014: € 65,5 miljoen).

Eenmalige posten
De eenmalige posten kwamen in 2015 uit op een positief bedrag van € 4,1 miljoen aan bedrijfsresultaat; het leeuwendeel van dit bedrag hing samen met het incident op de productielocatie in Grandview in maart 2015. De eenmalige baten overtroffen de eenmalige kosten aangezien de inbegrepen verzekeringsbaten zijn verantwoord in de winst- en verliesrekening en niet zijn geactiveerd in relatie tot de daarmee samenhangende investeringen.

Financiële baten en lasten
De financiële lasten daalden per saldo met € 3,6 miljoen naar € 5,8 miljoen in 2015, aangezien in 2014 sprake was van een bijzondere waardevermindering van een kapitaalinvestering.

Winstbelasting
De winstbelasting op onze bedrijfsactiviteiten in 2015 bedroeg € 22,0 miljoen (21,6% van de winst voor belasting). Exclusief eenmalige posten zou de effectieve belastingdruk 24.1% zijn geweest. Vooruitblikkend verwachten we een effectieve belastingdruk in de orde van grootte van 25-30%.

Overzicht financiële positie
Het geïnvesteerd vermogen inclusief goodwill nam in vergelijking met ultimo 2014 toe met € 47 miljoen tot € 549,9 miljoen per eind 2015. De belangrijkste mutaties in 2015 waren:
x € miljoen
Investeringen in (im)materiële vaste activa 67,5
Afschrijving / amortisatie / bijzondere waardevermindering van (im)materiële vaste activa -47,6
Vervreemding van vaste activa -5,4
Mutatie in operationeel werkkapitaal -1,0
Mutatie in voorzieningen en overig werkkapitaal 19,5
Belastingposities -0,8
Wisselkoersverschillen 15,5
Overig -0,7
Totale mutatie in geïnvesteerd vermogen inclusief goodwill 47,0

De belangrijkste investeringsprojecten in 2015 betroffen de reconstructie van de productielijn na het incident in Grandview, de constructie van een zuurpoederproductielijn, investeringen in onze Amerikaanse emulgatorenfabriek om gedeeltelijk geharde oliën uit onze producten te verwijderen, en investeringen in onze fabriek in Totowa om de consolidatie van de productie van
onze fabriek in Kansas te faciliteren.

Het operationele werkkapitaal nam met € 7,5 miljoen toe tot € 160,2 miljoen. Deze toename is het gevolg van een valuta-effect van € 8,5 miljoen. Exclusief dit valuta-effect zou het operationele werkkapitaal met € 1,0 miljoen zijn afgenomen.
Het eigen vermogen nam met € 20,9 miljoen af tot € 487,8 miljoen. De belangrijkste mutaties
waren:
• het positieve resultaat na belasting van € 80,2 miljoen;
• een afname van € 50,0 miljoen in verband met het aandeleninkoopprogramma;
• een afname van € 58,4 miljoen in verband met het dividend over boekjaar 2014 en het buitengewone dividend in contanten;
• positieve wisselkoersverschillen ten bedrage van € 9,0 miljoen als gevolg van de translatie van eigen vermogen luidend in andere valuta’s dan de euro;
• kosten ten bedrage van € 1,2 miljoen samenhangend met op aandelen gebaseerde
beloningen en ten laste gebracht van het resultaat;
• een positieve mutatie van € 2,9 miljoen in de hedgereserve;
• negatieve effecten van toegezegd-pensioenregeling en belastingeffecten ten
bedrage van € 5,8 miljoen.
Eind 2015 was de verhouding tussen totaal van onze financiële positie en eigen vermogen 1:0,6 (eind 2014: 1:0,6).

Kasstroom/financiering
De kasstroom uit bedrijfsactiviteiten nam met € 43,5 miljoen toe tot € 110,3 miljoen vergeleken met 2014. Dit is het saldo van de hogere operationele kasstroom vóór mutaties in het werkkapitaal van € 60,7 miljoen, een negatieve impact van de mutatie in werkkapitaal en voorzieningen van € 1,9 miljoen en hogere belastingen en betaalde rente ten bedrage van € 15,3 miljoen.
De kasstroom uit investeringsactiviteiten nam met € 18,9 miljoen af tot € 55,1 miljoen vergeleken met 2014. Investeringen namen het leeuwendeel (€ 60,1 miljoen) van deze kasuitstroom voor hun rekening; dit werd deels gecompenseerd door een kasinstroom uit de desinvestering van materiële vaste activa.
De vrije kasstroom, gedefinieerd als de kasstroom uit bedrijfsactiviteiten en de kasstroom uit investeringsactiviteiten, nam met € 62,4 miljoen toe tot € 55,2 miljoen.
De netto schuldpositie per eind 2015 was € 62,1 miljoen, een toename van € 67,9 miljoen vergeleken met de netto cashpositie van € 5,8 miljoen per eind 2014, voornamelijk als gevolg van investeringen, de uitkering van een buitengewoon dividend in contanten en het aandeleninkoopprogramma. Deze uitstromen werden deels gecompenseerd door de positieve kasstroom uit bedrijfsactiviteiten.
Eind 2015 was de nettoschuld/EBITDA-ratio 0,4x (eind 2014: -0,1x). De rentedekking in 2015 was 25,5x (eind 2014: 23,8x). Corbion blijft daarmee ruimschoots binnen de grenzen van haar financieringsconvenanten.

Reserverings- en dividendbeleid
Het reserveringsbeleid van Corbion is gericht op het scheppen en behouden van toereikende financiële armslag en flexibiliteit om onze strategische doelstellingen te realiseren en tegelijkertijd gezonde balansverhoudingen te handhaven. Corbion heeft de intentie de winst of het verlies van de onderneming respectievelijk toe te voegen aan of in mindering te brengen op de bedrijfsreserves na uitkering van het statutaire dividend op financieringspreferente aandelen en na aftrek van het voorgestelde dividend op gewone aandelen. Zaken als financieringsvereisten, acquisities, desinvesteringen, reorganisaties en andere strategische overwegingen kunnen leiden tot aanpassing van de reserves en het reserveringsbeleid.

Wat betreft het dividendbeleid van Corbion geldt dat de hoogte van het dividend op gewone aandelen en het soort dividend dat de onderneming aan haar aandeelhouders uitkeert, afhankelijk is van het financiële resultaat van de onderneming, het bedrijfsklimaat, de vooruitzichten en andere relevante factoren. Het huidige dividendbeleid gaat uit van een dividenduitkering van 35-45% van de nettowinst gecorrigeerd voor eenmalige posten. Periodiek
zal Corbion haar schuldpositie in relatie tot de investeringsplannen beoordelen en besluiten over eventuele verdere uitkeringen.

Dividend- en aandeleninkoopvoorstel
Na vaststelling van de jaarrekening ontvangen houders van financieringspreferente aandelen het statutaire dividend. Een voorstel tot uitkering van een regulier dividend van € 0,43 per gewoon aandeel wordt ter goedkeuring voorgelegd aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders
op 12 mei 2016. Dit komt overeen met 35% van onze nettowinst exclusief eenmalige posten.

Aandeelhouders ontvangen dit ten laste van de reserves gebrachte dividend in contanten.
Naast het reguliere dividend op gewone aandelen zal worden voorgesteld om op hetzelfde moment waarop het reguliere dividend wordt uitgekeerd, een bedrag van € 25 miljoen uit te keren als extra dividend in contanten (€ 0,42 per gewoon aandeel). Het voorgestelde extra dividend op gewone aandelen zal eveneens ter goedkeuring worden voorgelegd aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders op 12 mei 2016.
Corbion is ook voornemens om in 2016 € 50 miljoen uit te keren aan haar aandeelhouders, via een aandeleninkoopprogramma dat loopt van maart 2016 tot uiterlijk eind 2016.

Financiële doelstellingen 2015-2018
 Biobased Ingredients: netto-omzetgroei (CAGR) van 2-4% (1-3% voor Food, 5-8% voor Biochemicals), EBITDA-marge >18% in 2018, met handhaving van een ROCE >15% in deze periode. Doorlopende investeringen zullen naar verwachting gemiddeld
€ 35 miljoen per jaar bedragen.
 Biobased Innovations: negatieve impact op EBITDA mag niet materieel uitstijgen boven het niveau van 2013 (minus € 14 miljoen). Bedrijfsplannen dienen bij voldoende mate van ontwikkeling een EBITDA-marge van >18% en een ROCE van >15% op te leveren.
Doorlopende investeringen, exclusief grote investeringen in fabrieken op commerciële schaal, zullen naar verwachting gemiddeld € 20 miljoen per jaar bedragen.
 Corbion blijft gedurende deze investeringscyclus streven naar een nettoschuld/EBITDAratio van 1,5x.

Vooruitzichten 2016
We houden vertrouwen in de door ons aangegeven richtbandbreedte voor 2015-2018. Hoewel de marktomstandigheden in 2016 mogelijk uitdagender worden, zou onze wereldwijde aanwezigheid in overwegend ontwikkelde markten een dempend effect moeten hebben op de gevolgen van een groeivertraging. Voor het business segment Food verwachten we een aanhoudend gestaag omzetgroeipatroon, terwijl het segment Biochemicals naar verwachting vanaf het tweede kwartaal een verbetering van de omzetgroei zal vertonen. We verwachten dat ons programma Streamline de doelstelling van € 20 miljoen aan besparingen op jaarbasis (op run-rate-basis) vóór eind 2016 zal bereiken. De EBITDA van onze business unit Biobased
Innovations zal een hoge mate van volatiliteit blijven vertonen als gevolg van een onregelmatig product- en verkooporderpatroon en fasering van uitgaven ten behoeve van de belangrijkste innovatie-initiatieven.

Gang van zaken per segment
Biobased Ingredients
x € miljoen Kw4 2015 Kw4 2014 Boekjaar 2015 Boekjaar 2014
Netto-omzet 221,3 197,2 895,9 759,9
Autonome groei 1,8% 2,0% 3,3% 2,5%
EBITDA 40,2 21,8 160,9 109,0
EBITDA excl. eenmalige posten 35,2 32,1 155,0 121,2
EBITDA-marge excl. eenmalige posten 15,9% 16,3% 17,3% 15,9%
ROCE 21,4% 19,3% 24,8% 19,8%
Gemiddeld geïnvesteerd vermogen 483,4 451,6 478,1 433,2
De business unit Biobased Ingredients liet in 2015 een volumegroei van 1,7% zien, voornamelijk als gevolg van een volumegroei van 2,4% in het business segment Food. De netto-omzet nam in 2015 met 17,9% toe, met een significant positief valuta-effect van 13,5%. De acquisitie van de
melkzuuractiviteiten van ADM droeg 1,1% bij aan de algehele omzetgroei. In het vierde kwartaal boekte de business unit Biobased Ingredients een autonome groei van 1,8%, voornamelijk dankzij een positief prijs/mix-effect van 1,5%.

Business segment Food
x € miljoen Kw4 2015 Kw4 2014 Boekjaar 2015 Boekjaar 2014
Netto-omzet 169,5 148,1 687,8 573,5
Autonome groei 2,9% 0,0% 3,7% -0,5%
EBITDA 34,8 19,8 135,1 97,2
EBITDA excl. eenmalige posten 29,8 28,2 129,2 105,5
EBITDA-marge excl. eenmalige posten 17,6% 19,0% 18,8% 18,4%

In 2015 realiseerde het business segment Food een autonome groei van 3,7%. Dit was toe te schrijven aan hogere volumes vergeleken met vorig jaar (2,4%) en een positief prijs/mix-effect van 1,3%. In het vierde kwartaal van 2015 was de autonome groei 2,9%, voornamelijk als gevolg van een positief prijs/mix-effect van 1,7%.
De omzet van Bakery (52% van de jaaromzet van Food) steeg in 2015, aangezien een klein herstel van de volumes werd gesteund door prijsstijgingen volgend op een stijging van grondstoffenprijzen (bijvoorbeeld eipoeder en foliumzuur). Deze ontwikkeling was in lijn met de Noord-Amerikaanse bakkerijmarkt, die in 2015 een lichte groei te zien gaf. De marktgroei sloeg om in een lichte krimp in het vierde kwartaal, wat zich vertaalde in een lagere kwartaalomzet
voor Bakery vergeleken met het vierde kwartaal van 2014. De laatste fase van ons programma Streamline, de consolidatie van onze poedermengfabrieken in Kansas en New Jersey, is nog niet afgerond. De geconsolideerde productievolumes in de fabriek in New Jersey zijn nog niet op een toereikend niveau, waardoor we ons genoodzaakt hebben gezien om de sluiting van de fabriek in Kansas uit te stellen tot later in 2016. We verwachten evenwel niet dat dit van invloed is op de afgegeven indicatie dat Streamline voor het eind van 2016 besparingen ten bedrage van € 20 miljoen (run-rate-basis) zal opleveren.
De omzet van Meat (24% van de jaaromzet van Food) nam significant toe in 2015, waarbij de groei werd gesteund door alle regio’s. Noord-Amerika, goed voor meer dan de helft van de omzet van Meat, presteerde beter dan aanvankelijk verwacht, aangezien klanten slechts in beperkte mate overstapten op oplossingen met lage gebruikskosten, waardoor ook de negatieve impact op de verkochte volumes beperkt bleef. In opkomende markten, vooral Latijns-Amerika, was sprake van sterke groei. Het vierde kwartaal gaf een soortgelijk patroon te zien.
Beverages, Confectionery en Dairy (samen goed voor 24% van de jaaromzet van Food) vertoonden in 2015 een licht negatieve omzetgroei, voornamelijk als gevolg van moeilijke marktomstandigheden en de negatieve impact van het incident in Grandview. Deze negatieve impact werd afgezwakt door het vierde kwartaal, dat positieve omzetgroei te zien gaf na drie opeenvolgende kwartalen van negatieve groei.

Business segment Biochemicals
x € miljoen Kw4 2015 Kw4 2014 Boekjaar 2015 Boekjaar 2014
Netto-omzet 51,8 49,1 208,1 186,4
Autonome groei -1,7% 8,2% 1,6% 12,6%
EBITDA 10,3 7,6 45,5 36,2
EBITDA excl. eenmalige posten 10,3 9,6 45,5 38,2
EBITDA-marge excl. eenmalige posten 19,9% 19,6% 21,9% 20,5%

Het business segment Biochemicals liet bescheiden omzetgroei zien in 2015 als gevolg van een significante afname van de verkopen van onze kosteneffectieve, goedkopere zuurteregelaars voor de diervoedingsindustrie vergeleken met 2014, en de negatieve impact van het incident in Grandview. Medical Biomaterials, Pharma en Electronics bleven goed presteren gedurende het jaar.
In het vierde kwartaal was de autonome omzetgroei 1,7% negatief; dit was het gevolg van een combinatie van kwartaalfasering, de lagere afzet van zuurteregelaars voor de diervoedingsindustrie en zwakkere eindmarkten in Agrochemicals en de petrochemische industrie.

Centrale kosten
x € miljoen Kw4 2015 Kw4 2014 Boekjaar 2015 Boekjaar 2014
EBITDA (4,9) (5,6) (19,7) (24,4)
EBITDA excl. eenmalige posten (4,9) (5,7) (19,7) (22,5)
De centrale kosten gaven een verbetering te zien ten opzichte van het voorgaande jaar, deels dankzij de baten van Streamline.

Biobased Innovations
x € miljoen Kw4 2015 Kw4 2014 Boekjaar 2015 Boekjaar 2014
Netto-omzet 9,1 3,4 22,4 10,2
Autonome groei 158,2% 120,6% 106,7% 96,4%
EBITDA (2,0) (4,5) (4,7) (14,2)
EBITDA excl. eenmalige posten (2,0) (1,9) (4,7) (11,6)
EBITDA-marge excl. eenmalige posten -21,8% -56,3% -20,8% -113,2%
Gemiddeld geïnvesteerd vermogen 66,6 66,3 63,8 72,0
Biobased Innovations boekte sterke groei van 106,7% in 2015. Teneinde de marktacceptatie van PLA verder te versnellen, zijn we begonnen met het testen, valideren en verkopen van premarketingvolumes van PLA. In mei 2015 bereikten we een belangrijke mijlpaal voor de bouw van een nieuwe fabriek met een capaciteit van 75kT per jaar, door vooraf klanttoezeggingen zeker te stellen voor ten minste één derde van de fabriekscapaciteit. Begin 2016 hebben we de preengineering-fase van het project met goed gevolg afgerond, waarna besloten werd om door te gaan met de PLA-investering in Thailand. Het lagere EBITDA verlies in 2015 vergeleken met het voorgaande jaar was voornamelijk toe te schrijven aan de sterke autonome omzetgroei van lactide/PLA, vooral in hittebestendige toepassingen met hoge toegevoegde waarde. De R&D- uitgaven van Biobased Innovations namen in 2015 toe ten opzichte van het voorgaande jaar,
waarbij het merendeel van de extra uitgaven is gealloceerd aan PLA. In het vierde kwartaal versnelde de groei van de lactide-/PLA-omzet vergeleken met voorgaande kwartalen. In lijn met eerder uitgesproken verwachtingen liepen de kosten in het vierde kwartaal op in vergelijking met eerdere kwartalen in 2015.

Corbion op schema voor de bouw van een PLAfabriek van 75kTpa
Corbion bevestigt voornemen om een PLA-fabriek met een capaciteit van 75kT per jaar te bouwen. De fabriek zal volgens plan in 2018 in gebruik worden genomen.
Corbion maakt vandaag bekend dat hetde pre-engineering-fase van een PLApolymerisatiefabriek heeft afgerond en nu de engineering-fase ingaat.
Nadat was gebleken dat klanten grote belangstelling voor PLA hadden, besloot Corbion in 2015 om met de pre-engineering te beginnen. “We beschikken nu over de noodzakelijke technische en financiële validering voor een dergelijke fabriek”, aldus Tjerk de Ruiter, CEO van Corbion.
De fabriek, met een capaciteit van 75kT op jaarbasis, wordt gevestigd in Thailand, provincie Rayong, op de bestaande locatie van Corbion. De faciliteit zal in staat zijn een compleet portfolio aan PLA-polymeren te produceren, variërend van standaard-PLA tot innovatief hittebestendig PLA.
Bovendien gaat Corbion haar bestaande lactidefabriek in Thailand uitbreiden met 25kT op jaarbasis. Door deze uitbreiding kan de onderneming zowel de eigen PLA-fabriek bedienen als huidige en toekomstige afnemers van lactide. De uitbreiding zal ook de productie mogelijk maken van een breder scala aan lactiden dan thans mogelijk is.
Met de bouw zijn investeringen gemoeid van naar verwachting circa € 65 miljoen voor de PLAfabriek en € 20 miljoen voor uitbreiding van de lactidefabriek. De bouwwerkzaamheden starten naar verwachting later dit jaar en de ingebruikneming staat gepland voor de tweede helft van 2018. Corbion continueert de pre-marketingactiviteiten en een portfolio met PLA granulaat is commercieel beschikbaar voor technische validering.
In het kader van haar op 30 oktober 2014 aangekondigde strategie Disciplined Value Creation begeeft Corbion zich versneld op het terrein van de biotechnologie door de volgende stap te zetten in de bioplastics-waardeketen en PLA-producent te worden. Corbion blijft ook strategische kansen verkennen als onderdeel van haar PLA groeistrategie. PLA is een unieke bioplastic die niet alleen biobased maar ook biologisch afbreekbaar is.

1. Consolidated income statement
Millions of euros 2015 2014
Net sales 918.3 770.1
Costs of raw materials and consumables -471.4 -388.3
Production costs -136.7 -160.2
Warehousing and distribution costs -48.3 -42.8
Gross profit 261.9 178.8
Selling expenses -63.8 -64.7
Research and development costs -32.7 -35.9
General and administrative expenses -56.8 -65.3
Operating result 108.6 12.9
Financial income 0.1
Financial charges -5.8 -9.5
Results from joint ventures and associates -0.6 -1.6
Result before taxes 102.2 1.9
Taxes -22.0 -20.2
Result after taxes 80.2 -18.3
Per common share in euros
Basic earnings 1.29 -0.34
Diluted earnings 1.28 -0.33

2. Consolidated statement of comprehensive income
Millions of euros 2015 2014
Result after taxes 80.2 -18.3
Other comprehensive results to be recycled:
Translation reserve 9.0 27.3
Hedge reserve 2.9 0.9
Taxes relating to other comprehensive results to be recycled -4.8 -1.9
Total other comprehensive results to be recycled 7.1 26.3
Other comprehensive results not to be recycled:
Remeasurement defined benefit arrangements -1.6 -1.4
Taxes relating to other comprehensive results not to be recycled 0.6 0.7
Total other comprehensive results not to be recycled -1.0 -0.7
Total comprehensive result after taxes 86.3 7.3


3. Consolidated statement of financial position
Before profit appropriation, millions of euros As at 31-12-2015 As at 31-12-2014
Assets
Property, plant, and equipment 307.4 288.7
Intangible fixed assets 138.6 122.9
Investments in joint ventures and associates 6.4 6.6
Other non-current financial assets 1.5 3.3
Deferred tax assets 15.9 11.6
Total non-current assets 469.8 433.1
Inventories 133.0 128.4
Trade receivables 96.9 94.9
Other receivables 15.7 9.0
Income tax receivables 0.5 2.3
Cash and cash equivalents 92.1 111.4
Assets held for sale 4.5
Total current assets 338.2 350.5
Total assets 808.0 783.6
Equity and liabilities
Equity 487.8 508.7
Provisions 13.6 11.8
Deferred tax liabilities 11.5 9.4
Non-current liabilities 154.2 35.6
Total non-current liabilities 179.3 56.8
Interest-bearing current liabilities 70.0
Trade payables 69.7 70.6
Other non-interest-bearing current liabilities 59.1 56.6
Provisions 6.0 18.3
Income tax payables 6.1 2.6
Total current liabilities 140.9 218.1
Total equity and liabilities 808.0 783.6

4. Consolidated statement of changes in equity
Before profit appropriation, millions of euros
Share capital Share premium reserve Other reserves Retained earnings Total
As at 1 January 2014 18.7 73.0 14.1 399.0 504.8
Result after taxes 2014 -18.3 -18.3
Other comprehensive result after taxes 2014 26.3 -0.7 25.6
Transfers to/from Other reserves 17.2 -17.2
Total comprehensive result after taxes 2014 43.5 -36.2 7.3
Cash dividend -5.6 -5.6
Stock dividend 0.1 -0.1
Share-based remuneration transfers -0.9 0.9
Share-based remuneration charged to result 2.2 2.2
Withdrawal shares -2.7 -10.0 12.7
Total transactions with shareholders -2.6 -10.1 1.3 8.0 -3.4
As at 31 December 2014 16.1 62.9 58.9 370.8 508.7
Result after taxes 2015 80.2 80.2
Other comprehensive result after taxes 2015 7.1 -1.0 6.1
Transfers to/from Other reserves 1.5 -1.5
Total comprehensive result after taxes 2015 8.6 77.7 86.3
Cash dividend -58.4 -58.4
Stock dividend 0.1 -0.1
Acquired company shares -50.0 -50.0
Share-based remuneration transfers -0.7 0.7
Share-based remuneration charged to result 1.2 1.2
Withdrawal shares -0.6 -4.1 4.7
Total transactions with shareholders -0.5 -4.2 0.5 -103.0 -107.2
As at 31 December 2015 15.6 58.7 68.0 345.5 487.8

5. Consolidated statement of cash flows
Millions of euros 2015 2014
Cash flow from operating activities
Result after taxes 80.2 -18.3
Adjusted for:
● Depreciation/amortization of fixed assets 45.9 44.1
● Impairment of fixed assets 1.7 37.8
● Result from divestments of fixed assets -0.3
● Share-based remuneration 1.2 2.2
● Interest income -0.1
● Interest expense 5.9 4.7
● Exchange rate differences -0.7 0.9
● Interest (income) expense on defined benefit pension plans - net 0.5 0.3
● Impairment of financial asset classified as available-for-sale 3.1
● Other financial income and charges 0.1 0.5
● Results from joint ventures and associates 0.6 1.6
● Taxes 22.0 20.2
Cash flow from operating activities before movements in working
capital 157.4 96.7
Movement in provisions -13.6 5.7
Movements in operating working capital:
● Trade receivables 3.1 -4.3
● Inventories 1.0 -23.1
● Trade payables -3.1 -2.7
Movements in other working capital -5.6 8.1
Cash flow from business operations 139.2 80.4
Interest received 0.1
Interest paid -5.8 -6.8
Tax paid on profit -23.1 -6.9
Cash flow from operating activities 110.3 66.8
Cash flow from investment activities
Investment joint ventures and associates -0.4 -1.3
Investment other financial assets -5.7
Capital expenditure on (in)tangible fixed assets -60.1 -67.8
Divestment of (in)tangible fixed assets 5.4 0.8
Cash flow from investment activities -55.1 -74.0
Cash flow from financing activities
Proceeds from interest-bearing debts 112.6
Repayment of interest-bearing debts -76.9 -1.1
Acquisition of company shares -50.0
Paid-out dividend -58.4 -5.6
Cash flow from financing activities -72.7 -6.7
Net cash flow -17.5 -13.9
Effects of exchange rate differences on cash and cash equivalents -1.8 1.4
Decrease cash and cash equivalents -19.3 -12.5
Cash and cash equivalents at start of financial year 111.4 123.9
Cash and cash equivalents at close of financial year 92.1 111.4

zie meer op
http://hugin.info/160089/R/1990670/731438.pdf

tijd 09.01
De Midcap 674,86 +5,57 +0,83% Corbion EUR 21,50 +66ct vol. 15.644

Om dit tijdstip komen bij Corbion de systemen weer in de markt. De echte kopers van aandelen zijn geweest en nu begint de systeemhandel met al haar kunsten.
tijd 09.30
Corbion EUR 21,21,27 +42ct vol. 62.164

Misschien in de namiddag als de Amerikanen kunnen instappen komt er weer een ander beeld, maar voor hoe lang?
Er wordt meegelezen door die partijen, die met systeemhandel rondpompen.

tijd 14.54
Onze voorspelling staat op het bord, de systeemhandel heeft de macht weer in handen en stuurt waarheen ze willen
Corbion EUR 20,65 -19,5ct vol. 152.579
Je hoeft geen goede of slechte cijfers te hebben, hier het bewijst van ons dagelijkse schrijven.
ZO SMERIG IS SYSTEEMHANDEL!

Het boekje van Corbion om
Active as of 02 Mar 2016 15:10 CET
# ORDERS # SHARES BID PRICE ASK PRICE # SHARES # ORDERS
1 75 20,62 20,65 880 3
5 397 20,605 20,665 110 1
2 128 20,60 20,67 100 1
1 92 20,595 20,675 214 3
1 86 20,59 20,68 170 2
2 145 20,585 20,685 173 2
1 105 20,58 20,69 384 4
1 110 20,575 20,695 100 1
1 100 20,555 20,70 109 1
2 210 20,55 20,715 110 1
17 1.448 Total 2.350 19

Is er normale handel? Zelden, want de particulier blijft thuis. Dus nu is het wie heeft de slimste systemen en de meeste stukken in voorraad.
Bij de laatste emissie van Corbion had SusqueHanna plots 1,88% baisse posities, je moet al melden wanneer je de 0,5% grens overschrijdt. Heel vreemd die 1,88% plots uit het NIETS!

Zo het ontbrekende getal!!! 164
Active as of 02 Mar 2016 15:25 CET
# ORDERS # SHARES BID PRICE ASK PRICE # SHARES # ORDERS
3 257 20,49 20,53 24 1
2 350 20,47 20,535 110 1
4 285 20,465 20,545 325 3
3 320 20,46 20,55 295 3
2 160 20,455 20,555 254 3
1 122 20,45 20,56 175 2
1 110 20,445 20,565 415 3
1 100 20,44 20,57 215 2
1 100 20,435 20,58 205 2
2 230 20,43 20,59 180 1
20 2.034 Total 2.198 21

bekijk het boekje en tussen de *23.145 wordt al tijden gestuurd.
Active as of 02 Mar 2016 15:48 CET
# ORDERS # SHARES BID PRICE ASK PRICE # SHARES # ORDERS
3 259 20,45 20,515 81 1
1 100 20,44 20,525 352 4
4 349 20,435 20,53 147 2
4 525 20,43 20,545 332 3
3 322 20,425 20,55 220 2
2 222 20,42 20,60 483 1
1 100 20,415 20,605 23.145 1 <---- *
1 110 20,405 20,615 768 1
1 50 20,40 20,675 2.352** 1 deze drempel komt ook vaak
1 200 20,395 20,84 2.352** 1 vandaag voor
21 2.237 Total 30.232 17

tijd 16.05
Corbion EUR 20,375 -47ct vol. 176.843 aantal van 1.277 transacties. Gem. nog geen 140 sts.

tijd 16.03 boekje Corbion.
Active as of 02 Mar 2016 16:03 CET
# ORDERS # SHARES BID PRICE ASK PRICE # SHARES # ORDERS
1 100 20,335 20,375 429 * 2
1 72 20,325 20,395 329 4
7 784 20,32 20,40 100 1
4 432 20,315 20,405 149 2
1 100 20,31 20,41 105 1
2 222 20,305 20,415 82 1
3 288 20,30 20,42 96 1
1 100 20,295 20,425 110 * 1
4 405 20,29 20,495 23.145 1
2 222 20,285 20,51 786 1
26 2.725 Total 25.331 15 verschil 539 zie *
429 + 110 + 539

Zo uniek is het niet, bewijzen van acting in concert ten overvloeden.
Zo worden beleggers bedonderd!!

De particulier
heeft vanmorgen dus teveel betaald. Zo werkt het in deze beurshandel.

Laat U niet misleiden want het rendement is meer dan 4% en de toekomst ziet er redelijk goed uit.

Transacties in aandelen Corbion
d.d. prijs 17.30 uur omzet aantal transacties idem na 17.35.03 uur en latere
29 febr. EUR 20.505 88.774 674 EUR 20,495 109.626 752 17.35.06
1 mrt. EUR 20,865 85.906 654 EUR 20,845 103.963 714 17.35.12
2 mrt. EUR 20,26 229.527 1.747 EUR 20,23 262.651 1.830 17.35.10
2 mrt. - - - - EUR 20,23 781 3 17.37.47
3 mrt. EUR 19,35 351.316 2.591 EUR 19,40 398.050 2.675 17.35.13
3 mrt. - - - - EUR 19,40 100 1 17.39.10
4 mrt. EUR 19,85 186.727 1.475 EUR 19,845 221.742 1.551 17.35.16


d.d. 2 mrt. Ze waren nog niet gelijk uit gekomen, mistelling?
1833 02/03/2016 17:37:47 CET 20,23 700,00 Trading at last
1832 02/03/2016 17:35:39 CET 20,23 60,00 Trading at last
1831 02/03/2016 17:35:34 CET 20,23 21,00 Trading at last

3 mrt
2676 03/03/2016 17:39:10 CET 19,40 100,00 Trading at last

Zo vreemd kan handel zijn.

Zomaar een greep, is dit handel? Laat U niet misleiden, want dat kan de achtergrond zijn van deze handel. Straks voor 1 appel en ei overgenomen.
Tijd Koers Volume Corbion
17:26:19 20,24 56
17:26:04 20,225 180
17:26:04 20,225 57
17:26:01 20,22 251
17:26:01 20,22 62
17:26:01 20,22 36
17:26:01 20,225 318
17:25:52 20,22 34
17:25:52 20,22 14
17:25:52 20,22 45
17:25:52 20,22 8
17:25:52 20,225 66
17:25:52 20,225 21
17:25:52 20,225 50
17:25:52 20,225 1

Handel?? i Corbion
aantal Transacties datum Tijd Prijs aantal
1820 03/03/2016 14:58:32 CET 19,35 140,00 Exchange Continuous
1819 03/03/2016 14:58:27 CET 19,35 243,00 Exchange Continuous
1818 03/03/2016 14:58:27 CET 19,35 243,00 Exchange Continuous
1817 03/03/2016 14:58:27 CET 19,35 243,00 Exchange Continuous
1816 03/03/2016 14:58:25 CET 19,35 243,00 Exchange Continuous
1815 03/03/2016 14:58:21 CET 19,35 243,00 Exchange Continuous


Waarom kwam SNS met dit soort bericht gisteren 2 maart 2016?
AMSTERDAM (Dow Jones)--Corbion (CRBN.AE) heeft in 2015 een aantal meevallers gehad, die zich dit jaar niet meer of in mindere mate voordoen, zegt Gerard Rijk van SNS Securities naar aanleiding van de kwartaal- en jaarrapportage van het bedrijf. De analist wijst op het verminderende effect van kostenbesparingen, stijgende suikerprijzen, de voordelen van de sterke dollar die vanaf het tweede kwartaal minder zullen bijdragen aan resultaatsverbetering, en de vrije kasstroom die zal verslechteren als gevolg van investeringen in nieuwe fabriekscapaciteit. SNS houdt een neutraal-advies bij een koersdoel van EUR 20,10. Omstreeks 09.45 uur noteert het aandeel 2,3% hoger op EUR 21,33, terwijl de Midkap met 0,7% stijgt. (bart.koster@wsj.com)

Zij wijken veelvuldig af en waarom bedreigde SNS XEA.nl indien wij te scherp over hun analist zouden schrijven?
SNS heeft veel LP' er schappen bij bedrijven en wij waren bij CTAC fel gekant tegen het LP ' er schap bij CTAC. Daar had de SNS moeite mee en er werden bedreigingen geuit en juridische stappen.
Ook weer Macht en Geld. Hadden zij maar beter op het aandeelhouderschap van de beleggers gepast, die waren hun geld kwijt dat zij in aandelen SNS hadden gestopt. Waarom weet HN op het fora zoveel zaken te melden over CTAc?

TRADE ID DATE AND TIME PRICE NUMBER OF SHARES TYPE Corbion. 264.377 omzet
1954 03/03/2016 15:50:30 CET 19,265 93,00 Exchange Continuous
1953 03/03/2016 15:50:22 CET 19,275 56,00 Exchange Continuous

d.d. 4 maart2016 is dit normale handel?
Tijd Koers Volume
17:29:55 19,85 226
17:29:55 19,85 4
17:29:55 19,85 54
17:29:55 19,85 17
17:29:55 19,85 4
17:29:53 19,83 4
17:29:50 19,83 26

Transacties in aandelen Corbion
d.d. prijs 17.30 uur omzet aantal transacties idem na 17.35.03 uur en latere
7 mrt EUR 19,605 89.750 1.069 EUR 19,68 131.405 1.148 17.35.14
8 mrt EUR 19,71 145.906 1.274 EUR 19,73 172.487 1.343 17.35.08
9 mrt EUR 19,685 49.181 529 EUR 19,73 81.667 610 17.35.22
Steeds veel vraag in de 5 spookminuten. Hier moet meer achter zitten!
10 mrt EUR 19,535 112.277 1.027 EUR 19,555 134.468 1.087 17.35.28
10 mrt. - - - - EUR 19,555 2.608 2 17.37.42
11 mrt EUR 19,88 71.639 581 EUR 19,91 86.779 640 17.35.22
11 mrt - - - - EUR 19,91 121 2 17.36.02

14 maart geklokt
440 14/03/2016 17:11:31 CET 20,02 30,00 Exchange Continuous
439 14/03/2016 17:11:31 CET 20,02 35,00 Exchange Continuous
438 14/03/2016 17:11:31 CET 20,02 35,00 Exchange Continuous
437 14/03/2016 17:11:31 CET 20,02 35,00 Exchange Continuous
436 14/03/2016 17:11:31 CET 20,02 35,00 Exchange Continuous
435 14/03/2016 17:11:31 CET 20,02 35,00 Exchange Continuous
434 14/03/2016 17:11:31 CET 20,02 87,00 Exchange Continuous
433 14/03/2016 17:11:31 CET 20,02 35,00 Exchange Continuous
432 14/03/2016 17:11:31 CET 20,02 35,00 Exchange Continuous
431 14/03/2016 17:11:31 CET 20,02 35,00 Exchange Continuous
430 14/03/2016 17:11:24 CET 20,02 35,00 Exchange Continuous
429 14/03/2016 17:11:24 CET 20,02 35,00 Exchange Continuous
428 14/03/2016 17:11:24 CET 20,02 35,00 Exchange Continuous
427 14/03/2016 17:11:24 CET 20,02 35,00 Exchange Continuous
426 14/03/2016 17:11:24 CET 20,02 35,00 Exchange Continuous
425 14/03/2016 17:11:24 CET 20,02 35,00 Exchange Continuous
424 14/03/2016 17:11:24 CET 20,02 35,00 Exchange Continuous
423 14/03/2016 17:11:24 CET 20,02 35,00 Exchange Continuous
422 14/03/2016 17:11:24 CET 20,02 35,00 Exchange Continuous
421 14/03/2016 17:11:17 CET 20,02 35,00 Exchange Continuous
420 14/03/2016 17:11:17 CET 20,02 35,00 Exchange Continuous
419 14/03/2016 17:11:17 CET 20,02 35,00 Exchange Continuous
418 14/03/2016 17:11:17 CET 20,02 35,00 Exchange Continuous
417 14/03/2016 17:11:17 CET 20,02 35,00 Exchange Continuous
416 14/03/2016 17:11:17 CET 20,02 35,00 Exchange Continuous
415 14/03/2016 17:11:17 CET 20,02 35,00 Exchange Continuous
414 14/03/2016 17:11:17 CET 20,02 35,00 Exchange Continuous
413 14/03/2016 17:11:17 CET 20,02 35,00 Exchange Continuous

Er waren nog veel meer 35 ers, Dit is Amsterdam waar alles kan en MAG!
Verzonden naar IR van Corbion. Deze partijen lezen mee en proberen ons uit te dagen.
Conclusie, zij zitten met hun P.. te draaien en hebben anders niets te doen!
Daarom moet de beurstijden ook verkort worden. Dan kunnen de controles ook plaats vinden.

Transacties in aandelen Corbion
d.d. prijs 17.30 uur omzet aantal transacties idem na 17.35.03 uur en latere
14 mrt EUR 20.05 63.230 474 EUR 20.05 74.798 524 17.35.18
15 mrt. EUR 20,17 43.816 509 EUR 20,205 58.472 571 17.35.14