Corbion rapporteert over het tweede kwartaal van 2015 een omzet van € 232,3 miljoen, een stijging van 23,4% vergeleken met het tweede kwartaal van 2014. De autonome omzetgroei was 4,5%, voornamelijk als gevolg van volumegroei. De EBITDA exclusief eenmalige posten nam in het tweede kwartaal van 2015 toe met 49,6% tot € 40,1 miljoen. De autonome EBITDA-groei in het tweede kwartaal bedroeg 23,1%.


Corbion: resultaten tweede kwartaal en eerste halfjaar 2015
Corbion rapporteert over het tweede kwartaal van 2015 een omzet van € 232,3 miljoen, een stijging van 23,4% vergeleken met het tweede kwartaal van 2014. De autonome omzetgroei was 4,5%, voornamelijk als gevolg van volumegroei. De EBITDA exclusief eenmalige posten nam in het tweede kwartaal van 2015 toe met 49,6% tot € 40,1 miljoen. De autonome EBITDA groei in het tweede kwartaal bedroeg 23,1%.
“We kunnen terugblikken op een sterk tweede kwartaal. Biobased Ingredients realiseerde een autonome omzetgroei die dicht bij de bovenkant van de richtbandbreedte voor de Compound Annual Growth Rate (CAGR) voor de jaren 2015-2018 uitkwam. De EBITDA vertoonde sterke groei, gedreven door autonome groei, de aanhoudend sterke US dollar en ons programma Streamline ter verbetering van de productiviteit, waarvan we eerder dan aanvankelijk verwacht de vruchten plukken. We boeken goede voortgang met de uitvoering van onze strategie.
Disciplined Value Creation", aldus CEO Tjerk de Ruiter in een toelichting.

Belangrijke financiële ontwikkelingen tweede kwartaal en eerste halfjaar 2015:
 De netto-omzet in het tweede kwartaal nam met 23,4% toe tot € 232,3 miljoen; de autonome groei was 4,5%.
 De EBITDA vóór eenmalige posten in het tweede kwartaal bedroeg € 40,1 miljoen, een stijging van 49,6% (autonome stijging van 23,1%). De EBITDA-marge vóór eenmalige posten was 17,3% in het tweede kwartaal (Kw2 2014: 14,2%).
 De investeringen in het eerste halfjaar van 2015 bedroegen € 27,3 miljoen. De
nettoschuld per eind eerste halfjaar 2015 bedroeg € 72,1 miljoen (Kw4 2014: netto cashpositie van € 5,8 miljoen).
 De eenmalige posten ten bedrage van € 1,3 miljoen inbegrepen in de EBIT over het eerste halfjaar van 2015 hadden betrekking op het incident in Grandview.
 Streamline, het programma ter verbetering van de productiviteit, ligt op schema. De positieve impact op de EBITDA in het tweede kwartaal was € 4,3 miljoen.
 De winst per aandeel in het eerste halfjaar van 2015 kwam uit op € 0,55 (H1 2014: € 0,00).
 We hebben op 12 juni 2015 een buitengewoon dividend van € 50 miljoen uitgekeerd. De teller van het in maart gestarte aandelen-inkoopprogramma stond per 30 juni op € 31,9 miljoen, circa twee derde van het beoogde totaal van € 50 miljoen per eind 2015.

x € miljoen Kw2 2015 Kw2 2014 H1 2015 H1 2014
Netto-omzet 232,3 188,3 452,3 371,0
EBITDA exclusief eenmalige posten 40,1 26,8 77,3 51,9
EBITDA 39,9 24,0 77,1 49,1
EBITDA-marge exclusief eenmalige posten 17,3% 14,2% 17,1% 14,0%
ROCE 20,7% 12,3% 20,2% 12,2%
Management review tweede kwartaal 2015

Netto-omzet
De netto-omzet groeide in het tweede kwartaal met 23,4% tot € 232,3 miljoen (Kw2 2014:
€ 188,3 miljoen) als gevolg van autonome groei (4,5%), een acquisitie-effect (1,5%) en valutabewegingen (17,4%). Het valuta-effect was voornamelijk toe te schrijven aan de sterkere US dollar ten opzichte van de euro. De autonome omzetgroei bij Biobased Ingredients was 3,5%, het saldo van volumegroei van 3,7% en prijs/mix-effecten van -0,2%. De volumegroei bij Food was te danken aan Bakery en Meat. De omzetgroei van Biochemicals deed zich met name voor bij Electronics en Pharma. De autonome groei bij Biobased Innovations was toe te schrijven aan Bioplastics.

Tweede kwartaal 2015 vergeleken met tweede kwartaal 2014:
Totale groei Valuta’s Totale groei bij constante valuta’s
Acquisities Autonoom Prijs/mix Volume
Biobased Ingredients 22,3% 17,3% 5,0% 1,5% 3,5% -0,2% 3,7%
- Food 23,7% 18,6% 5,1% 1,7% 3,4% -0,5% 3,9%
- Biochemicals 17,8% 13,0% 4,8% 0,8% 4,0% 1,4% 2,6%
Biobased Innovations 183,3% 34,0% 149,3% 0,0% 149,3% 98,6% 50,7%
Totaal 23,4% 17,4% 6,0% 1,5% 4,5% 0,4% 4,1%

EBITDA
De EBITDA (exclusief eenmalige posten) nam met 49,6% toe tot € 40,1 miljoen. Deze toename is toe te schrijven aan een autonome groei van 23,1% en een positief valuta-effect van € 6,2 miljoen. De autonome groei was voornamelijk het gevolg van toegenomen volumes en de positieve effecten van ons programma Streamline ter verbetering van de productiviteit (€ 4,3 miljoen).

Management review eerste halfjaar 2015
Netto-omzet
De netto-omzet in het eerste halfjaar van 2015 nam met 21,9% toe tot € 452,3 miljoen (H1 2014:
€ 371,0 miljoen) als gevolg van valuta-effecten (16,5%), een acquisitie-effect (0,7%) en autonome groei (4,7%). Wisselkoersschommelingen hadden een positieve impact van € 61,2 miljoen op de omzetcijfers, voornamelijk het gevolg van een sterkere US dollar. Het acquisitie-effect heeft betrekking op de acquisitie van de melkzuuractiviteiten van Archer Daniels Midland (ADM) per 31 maart 2015.
De autonome groei van 3,9% bij de business unit Biobased Ingredients was toe te schrijven aan beide business segmenten. In het business segment Food was volumegroei (4,0%) de drijvende kracht achter de autonome groei (3,4%). De prijs/mix-verhouding bij Food was licht negatief (- 0,6%). In het business segment Biochemicals nam de prijs/mix-verhouding met 4,5% toe als gevolg van sterke verkopen van medische biomaterialen en de lagere bijdrage van zuurte regelaars voor de diervoedingsindustrie. De groei van Biobased Innovations was te danken aan Bioplastics.
Eerste halfjaar 2015 vergeleken met eerste halfjaar 2014:
Totale groei Valuta’s Totale groei bij constante valuta’s
Acquisities Autonoom Prijs/mix Volume
Biobased Ingredients 21,1% 16,5% 4,6% 0,7% 3,9% 0,6% 3,3%
- Food 22,4% 18,1% 4,3% 0,9% 3,4% -0,6% 4,0%
- Biochemicals 17,4% 11,6% 5,8% 0,4% 5,4% 4,5% 0,9%
Biobased Innovations 102,9% 17,4% 85,5% 0,0% 85,5% 46,8% 38,7%
Totaal 21,9% 16,5% 5,4% 0,7% 4,7% 1,1% 3,6%

EBITDA
De EBITDA (exclusief eenmalige posten) nam met 48,9% toe tot € 77,3 miljoen; dit is inclusief een positief valuta-effect van € 10,2 miljoen. Biobased Ingredients zag de EBITDA toenemen met 38.3% voornamelijk als gevolg van valuta-effecten en autonome groei dankzij positieve volumegroei en lagere kosten. Streamline droeg € 6,8 miljoen bij aan de EBITDA-groei. De EBITDA-stijging bij Biobased Innovations was voornamelijk te danken aan omzet.

Afschrijving en amortisatie
Afschrijvingen en amortisatie beliepen € 22,9 miljoen (H1 2014: € 21,4 miljoen)

Bedrijfsresultaat
Het bedrijfsresultaat exclusief eenmalige posten nam met € 24,1 miljoen, of 79,0%, toe tot € 54,6 miljoen in het eerste halfjaar van 2015 (H1 2014: € 30,5 miljoen).

Eenmalige posten
In het eerste halfjaar hebben we te maken gehad met eenmalige posten van € 1,3 miljoen ten laste van het bedrijfsresultaat. Deze kosten hebben betrekking op het incident in Grandview in maart 2015. We verwachten dat de direct met het incident samenhangende reparatie- en herstelkosten door de verzekering worden gedekt.

Financiële baten en lasten
Per saldo bleven de financiële lasten betrekkelijk stabiel met € 2,9 miljoen, een toename van € 0,3 miljoen vergeleken met het eerste halfjaar van 2014.

Winstbelasting
De winstbelasting over onze activiteiten in het eerste halfjaar van 2015 bedroeg € 15,6 miljoen vergeleken met een last van € 6,1 miljoen in het eerste halfjaar van 2014. De hoofdreden voor deze toename is de verbetering van het bedrijfsresultaat (H1 2014 was inclusief een bijzondere waardevermindering van € 17,5 miljoen) van € 7,3 miljoen in H1 2014 tot € 50,2 miljoen nu.

Balans
Het geïnvesteerd vermogen inclusief goodwill nam in vergelijking met ultimo 2014 met € 33,1 miljoen toe tot € 536,0 miljoen. De belangrijkste mutaties waren: x € miljoen
Investeringen in (im)materiële vaste activa 27,3
Afschrijving/amortisatie/bijzondere waardevermindering
van (im)materiële vaste activa -23,9
Vervreemding van vaste activa -4,8
Toename werkkapitaal 15,7
Wisselkoersverschillen 17,8
Overig 1,0
De investeringen in het eerste halfjaar van 2015 bedroegen € 27,3 miljoen, inclusief de onvoorziene vervangingsinvestering als gevolg van het incident in Grandview en de overgenomen melkzuuractiviteiten van ADM.
We desinvesteerden het voormalige hoofdkantoor in Diemen voor een totaalbedrag van € 5,4 miljoen. Dit resulteerde in een positieve bijdrage van € 0,1 miljoen aan het bedrijfsresultaat.

Het handelswerkkapitaal nam met € 21,5 miljoen toe tot € 129,6 miljoen. Deze toename is het saldo van een toename met € 15,7 miljoen vóór valuta-effecten en een valuta-effect van € 5,8 miljoen.
Het eigen vermogen nam met € 44,8 miljoen af tot € 463,9 miljoen. De belangrijkste mutaties waren:
 het positieve resultaat na belastingen van € 34,6 miljoen;
 een afname met € 9,1 miljoen in verband met het dividend voor boekjaar 2014;
 een afname met € 49,2 miljoen in verband met het buitengewone dividend in
contanten;
 een afname met € 33,1 miljoen in verband met het aandelen-inkoopprogramma;
 positieve wisselkoersverschillen ten bedrage van € 13,5 miljoen als gevolg van de translatie van eigen vermogen luidend in andere valuta’s dan de euro;
 een negatieve mutatie van € 5,0 miljoen in de hedgereserve;
 ten laste van het resultaat gebrachte kosten van beloning in aandelen ten bedrage van € 0,4 miljoen;
 effecten van een toegezegd-pensioenregeling en belastingeffecten ten bedrage van € 3,1 miljoen.
Tussen maart en eind juni 2015 hebben we eigen aandelen ingekocht voor een bedrag van € 33,1 miljoen op een beoogd totaal van € 50 miljoen. We verwachten het aandelen inkoopprogramma en de daarmee samenhangende intrekking van de ingekochte aandelen af te
ronden vóór eind 2015.
Per einde eerste halfjaar 2015 was de verhouding tussen balanstotaal en eigen vermogen 1:0,6 (ultimo 2014: 1:0,6).

Kasstroom/financiering
De kasstroom uit bedrijfsactiviteiten nam in vergelijking met ultimo 2014 met € 8,3 miljoen toe tot € 35,3 miljoen. Dit is het saldo van de hogere operationele kasstroom vóór mutaties in het werkkapitaal ten bedrage van € 27,4 miljoen, een negatieve impact van de mutaties in werkkapitaal en voorzieningen van € 12,7 miljoen en hogere belastingen en rentebetalingen ten bedrage van € 6,4 miljoen.
De benodigde kasstroom voor investeringsactiviteiten nam in vergelijking met 2014 met € 22,0 miljoen af tot € 22,7 miljoen. Investeringen namen het leeuwendeel (€ 27,8 miljoen) van deze kasuitstroom voor hun rekening, die deels werd gecompenseerd door een kasinstroom van
€ 5,4 miljoen als gevolg van gedesinvesteerde activa.
De netto schuldpositie per einde eerste halfjaar 2015 was € 72,1 miljoen, een toename van € 77,9 miljoen vergeleken met ultimo 2014, voornamelijk als gevolg van de uitkering van dividend, het aandelen-inkoopprogramma, investeringen en de toename van het werkkapitaal ten opzichte van de positie per einde jaar; dit werd deels gecompenseerd door de positieve kasstroom uit operationele activiteiten vóór werkkapitaal en voorzieningen.

Per einde eerste halfjaar 2015 was de verhouding van nettoschuld tot EBITDA 0,5x (ultimo 2014:
-0,1x als gevolg van de netto cashpositie). De rentedekking in het eerste halfjaar van 2015 was 27,7x (2014: 23,2x). We blijven daarmee ruimschoots binnen de grenzen van onze financieringsconvenanten.

Vooruitzichten 2015
Over geheel 2015 verwachten we voor ons business segment Food groei in de bovenste helft van de richtbandbreedte. Het business segment Biochemicals zal als gevolg van een moeilijkere vergelijkingsbasis een groei vertonen in 2015 die naar verwachting dicht bij de onderkant van de richtbandbreedte uitkomt. Het merendeel van de beoogde € 20 miljoen aan besparingen als gevolg van ons programma Streamline zal worden gerealiseerd in 2015 in plaats van 2016. Voor Biobased Innovations voorzien we in het tweede halfjaar een hoger R&D-uitgavenniveau. Al met al verwachten we in het tweede halfjaar een licht lagere EBITDA exclusief eenmalige posten in vergelijking met het eerste halfjaar van 2015.

Biobased Ingredients
x € miljoen Kw2 2015 Kw2 2014 H1 2015 H1 2014
Netto-omzet 228,9 187,1 445,2 367,5
Autonome groei 3,5% 1,0% 3,9% 1,7%
EBITDA 40,6 27,3 79,9 55,1
EBITDA excl. eenmalige posten 40,8 30,1 80,1 57,9
EBITDA-marge excl. eenmalige posten 17,8% 16,1% 18,0% 15,8%
ROCE 26,1% 19,9% 26,2% 19,8%
Gemiddeld geïnvesteerd vermogen 481,9 425,5 474,3 417,9
In het tweede kwartaal gaf de business unit Biobased Ingredients een omzetgroei van 22,3% te zien, voornamelijk als gevolg van autonome groei van 3,5% en een valuta-effect van 17,3%. De 3,5% autonome groei zat aan de bovenkant van de richtbandbreedte van 2-4% (CAGR 2015- 2018).
Eind eerste kwartaal verwierven we de melkzuuractiviteiten van ADM. De transactie behelsde de verkoop en levering van melkzuur-, natriumlactaat- en kaliumlactaatproducten.
Productiefaciliteiten en personeel maakten geen deel uit van de acquisitie.

Business segment Food
x € miljoen Kw2 2015 Kw2 2014 H1 2015 H1 2014
Netto-omzet 177,9 143,8 338,7 276,8
Autonome groei 3,4% -2,2% 3,4% -1,8%
EBITDA 34,3 27,1 64,9 50,1
EBITDA excl. eenmalige posten 34,5 27,1 65,1 50,1
EBITDA-marge excl. eenmalige
posten 19,4% 18,8% 19,2% 18,1%
Het tweede kwartaal was opnieuw een sterk kwartaal voor het segment Food met een autonome groei van 3,4%, licht boven de richtbandbreedte van 1-3% (CAGR 2015-2018). Dit was voornamelijk te danken aan de resultaten van Bakery en Meat.

In de VS profiteerden onze bakkerijactiviteiten van het algemene consumentenherstel alsmede van de goede resultaten van onze innovatieve broodproducten en zoetwaren – ondanks een tijdelijke productieverstoring als gevolg van het incident in Grandview.
De netto-omzet van Meat vertoonde groei in alle regio’s. In de VS groeiden onze Meat activiteiten voor het derde kwartaal op rij. Alhoewel onze klanten in mindere mate dan voorzien overstappen op alternatieven met lage gebruikskosten, blijven veel van hen op zoek naar kostenvoordelen voor hun conserveringsoplossingen – reden waarom we gefocust blijven op bescherming van onze posities in deze markt. Onze ‘clean label’-producten vertoonden goede groei in de VS. De groei van Meat in de rest van de wereld was toe te schrijven aan de voortgang in Latijns-Amerika en Azië.
De moeizame groei bij Beverages, Confectionery en Dairy was voornamelijk het gevolg van moeilijke marktomstandigheden en de nadelige gevolgen van het incident in Grandview.

Business segment Biochemicals
x € miljoen Kw2 2015 Kw2 2014 H1 2015 H1 2014
Netto-omzet 51,0 43,3 106,5 90,7
Autonome groei 4,0% 13,0% 5,4% 13,6%
EBITDA 10,8 9,8 23,4 19,3
EBITDA excl. eenmalige posten 10,8 9,8 23,4 19,3
EBITDA-marge excl. eenmalige posten 21,2% 22,6% 22,0% 21,3%
Het business segment Biochemicals realiseerde in het tweede kwartaal van 2015 een autonome groei van 4,0%, licht onder de richtbandbreedte van 5-8% (CAGR 2015-2018). De omzetgroei bleef achter door afnemende verkopen van onze kosteneffectieve, lager geprijsde zuurte regelaars voor de diervoedingsindustrie en door de nadelige gevolgen van het incident in Grandview. De sterkste groeimarkten waren Electronics en Pharma. Medical Biomaterials en Agrochemicals vertoonden een gematigd groeitempo in het tweede kwartaal na sterke groei in de voorgaande kwartalen.

Centrale kosten
x € miljoen Kw2 2015 Kw2 2014 H1 2015 H1 2014
EBITDA (4,5) (9,6) (8,4) (14,3)
EBITDA excl. eenmalige posten (4,5) (6,8) (8,4) (11,5)
De centrale kosten gaven zowel in het tweede kwartaal als in het eerste halfjaar een verbetering te zien ten opzichte van vorig jaar. Dit was het gevolg van de eerste besparingen voortvloeiend uit het programma Streamline.

Biobased Innovations
x € miljoen Kw2 2015 Kw2 2014 H1 2015 H1 2014
Netto-omzet 3,4 1,3 7,1 3,5
Autonome groei 149,3% 27,4% 85,5% 71,5%
EBITDA (0,8) (3,3) (2,8) (6,0)
EBITDA excl. eenmalige posten (0,8) (3,2) (2,8) (6,0)
EBITDA-marge excl. eenmalige posten -23,8% -257,2% -39,8% -170,6%
Gemiddeld geïnvesteerd vermogen 63,7 73,6 63,1 75,3
De netto-omzet van de business unit Biobased Innovations nam met 149,3% toe in het tweede kwartaal van 2015, zij het vanaf een laag niveau. Het kleinere EBITDA-verlies in het tweede kwartaal vergeleken met het voorgaande jaar was voor het merendeel toe te schrijven aan de sterke autonome omzetgroei van Bioplastics en een grotere bijdrage van de barnsteenzuuractiviteiten. Als gevolg van werklastfasering waren de R&D-uitgaven in het tweede kwartaal betrekkelijk bescheiden.
Tijdens de Strategy Update in oktober 2014 kondigden we een nieuwe strategie voor de PLAmarkt aan, in het bijzonder onze intentie om ons verder downstream in de keten te begeven en PLA-producent te worden. In mei bereikten we de hoofdmijlpaal voor de bouw van een nieuwe fabriek met een capaciteit van 75 kT: de verzekering dat klanten voor ten minste één derde van de fabriekscapaciteit toezeggingen hadden gedaan. Het pre-engineeringproces voor deze fabriek is in volle gang en zal naar verwachting tot einde jaar lopen. Teneinde de marktacceptatie van PLA verder te versnellen, zijn we al begonnen met het testen, valideren en verkopen van 'premarketing' PLA-volumes.

Risico’s
Onze benadering van risicobeheersing beoogt een redelijk niveau van zekerheid in lijn met het Enterprise Risk Management-raamwerk van de Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (COSO – ERM). Onze benadering is gericht op het inbedden van
risicobesef en risicobeheersing in alle geledingen van Corbion teneinde te waarborgen dat de juiste risicoafwegingen worden gemaakt.
De belangrijkste risico’s waaraan de onderneming in de eerste helft van het boekjaar blootstond, waren dezelfde als die welke eind 2014 zijn geïdentificeerd; het management voorziet momenteel geen materiële veranderingen in de aard van de risico’s die van invloed zijn op de bedrijfsactiviteiten van Corbion in de tweede helft van het boekjaar.

Zie ons Jaarverslag 2014
(Engelstalig) voor een beschrijving van de intern toegepaste risicobeheersing, de belangrijkste risico’s voor Corbion en hoe deze van invloed zijn op de activiteiten van Corbion.

Verklaring Raad van Bestuur
De Raad van Bestuur verklaart hierbij dat, naar zijn beste weten, onderhavig verslag over het eerste halfjaar van 2015 is opgesteld in overeenstemming met IAS 34, Interim Financial Reporting, en een getrouw en redelijk beeld geeft van de activa, passiva, financiële positie en winst van Corbion nv en geconsolideerde dochterondernemingen opgenomen in de consolidatie als geheel. Voorts geeft dit halfjaarverslag naar ons beste weten een redelijk beeld van de informatie die vereist is krachtens Artikel 5:25d. sub 8 en 9 van de Wet op het financieel toezicht.

1. Consolidated income statement 1st Half-year
millions of euros 2015 2014 (restated)
Net sales 452.3 371.0
Costs of raw materials and consumables -233.0 -184.3
Production costs -67.2 -60.7
Impairment of tangible fixed assets -1.0 -17.5
Warehousing and distribution costs -24.8 -21.3
Gross profit 126.3 87.2
Selling expenses -30.1 -30.5
Research and development costs -14.1 -14.7
General and administrative expenses -28.8 -31.8
Operating result 53.3 10.2
Financial income 0.1
Financial charges -2.9 -2.7
Results from joint ventures and associates -0.2 -0.3
Result before taxes 50.2 7.3
Taxes -15.6 -6.1
Result after taxes 34.6 1.2
Per common share in euros
Basic earnings 0.55 0.00
Diluted earnings 0.54 0.00

2. Consolidated statement of comprehensive income 1st Half-year
millions of euros 2015 2014 (restated)
Result after taxes 34.6 1.2
Other comprehensive results to be recycled:
Translation reserve 13.5 4.4
Hedge reserve -5.0 1.2
Taxes relating to other comprehensive results to be recycled 3.3 -0.7
Total other comprehensive results to be recycled 11.8 4.9
Other comprehensive results not to be recycled:
Defined benefit arrangements -0.2 -0.7
Total other comprehensive results not to be recycled -0.2 -0.7
Total comprehensive result after taxes 46.2 5.4

3. Consolidated statement of financial position
before profit appropriation, millions of euros
As at 30-06- 2015 As at 31-12- 2014
Assets
Property, plant, and equipment 297.0 288.7
Intangible fixed assets 134.1 122.9
Loans, receivables, and other 3.1 3.3
Joint ventures and associates 6.7 6.6
Deferred tax assets 10.5 11.6
Total non-current assets 451.4 433.1
Inventories 140.9 128.4
Receivables 113.4 103.9
Tax assets 0.9 2.3
Cash and cash equivalents 42.4 111.4
Assets held for sale 4.5
Total current assets 297.6 350.5
Total assets 749.0 783.6
Equity and liabilities
Equity 463.9 508.7
Provisions 11.5 11.8
Deferred tax liabilities 8.4 9.4
Non-current liabilities 38.5 35.6
Total non-current liabilities 58.4 56.8
Interest-bearing current liabilities 76.0 70.0
Trade payables 60.0 57.0
Other non-interest-bearing current liabilities 72.6 66.9
Provisions 11.0 18.3
Tax liabilities 7.1 5.9
Total current liabilities 226.7 218.1
Total equity and liabilities 749.0 783.6

4. Consolidated statement of changes in equity
before profit appropriation, millions of euros
Share capital Share premium reserve Other reserves Retained earnings Total
As at 1 January 2014 18.7 73.0 14.1 399.0 504.8
Result after taxes 1.2 1.2
Other comprehensive result after tax 4.9 -0.7 4.2
Transfers to/from Other reserves 17.7 -17.7
Total comprehensive result after tax 22.6 -17.2 5.4
Cash dividend -5.6 -5.6
Stock dividend 0.1 -0.1
Share-based remuneration transfers -0.8 0.8
Share-based remuneration charged to result 1.3 1.3
Withdrawal of shares -2.7 -10.0 12.7
Total transactions with shareholders -2.6 -10.1 0.5 7.9 -4.3
As at 30 June 2014 16.1 62.9 37.2 389.7 505.9
As at 1 January 2015 16.1 62.9 58.9 370.8 508.7
Result after taxes 34.6 34.6
Other comprehensive result after tax 11.8 -0.2 11.6
Transfers to/from Other reserves 1.4 -1.4
Total comprehensive result after tax 13.2 33.0 46.2
Cash dividend -58.3 -58.3
Stock dividend 0.1 -0.1
Acquired company shares -33.1 -33.1
Share-based remuneration transfers -0.7 0.7
Share-based remuneration charged to result 0.4 0.4
Total transactions with shareholders 0.1 -0.1 -0.3 -90.7 -91.0
As at 30 June 2015 16.2 62.8 71.8 313.1 463.9


5. Consolidated statement of cash flows millions of euros 2015 2014 (restated)
Cash flow from operating activities
Result after taxes 34.6 1.2
Adjusted for:
● Depreciation/amortization of fixed assets 22.9 21.4
● Impairment of fixed assets 1.0 17.5
● Result from divestments of fixed assets 0.1 0.1
● Share-based remuneration 0.4 1.3
● Interest income -0.1
● Interest expense 2.7 2.5
● Other financial income and charges 0.2 -0.1
● Results from joint ventures and associates 0.2 0.4
● Taxes 15.6 6.1
Cash flow from operating activities before movements in working capital and provisions 77.7 50.3
Movement in provisions -9.1 1.2
Movements in working capital:
● Receivables -9.6 -3.8
● Inventories -7.1 -7.3
● Non-interest-bearing current liabilities -2.1 -5.3
Cash flow from business operations 49.8 35.1
Interest received 0.1
Interest paid -2.4 -3.6
Tax paid on profit -12.1 -4.6
Cash flow from operating activities 35.3 27.0
Cash flow from investment activities
Investment joint ventures and associates -0.3 -0.7
Investment other financial assets -4.2
Capital expenditure on (in)tangible fixed assets -27.8 -39.9
Divestment of (in)tangible fixed assets 5.4 0.1
Cash flow from investment activities -22.7 -44.7
Cash flow from financing activities
Repayment of interest-bearing debts -0.1 -0.8
Acquisition of company shares -31.9
Paid-out dividend -51.2 -5.1
Cash flow from financing activities -83.2 -5.9
Net cash flow -70.6 -23.6
Effects of exchange rate differences on cash and cash equivalents 1.6 0.3
Increase/decrease cash and cash equivalents -69.0 -23.3
Cash and cash equivalents at start of financial year 111.4 123.9
Cash and cash equivalents at close of financial year 42.4 100.6


read more on
http://hugin.info/160089/R/1944983/704950.pdf

Corbion gesloten op EUR 20,15

Donderdag 13 aug. 2015 pak het aandeel toch weer winst op EUR 20,335 +18ct vol. 38.430