Gisteren ontvingen wij het jaarverslag van Amsterdam Rubber en het ziet er goed uit. Acomo heeft vorig jaar een recordwinst gemaakt van EUR 6.712.532 en verbeterde jaar recordjaar van 2001 (was 6,492 miljoen). Acomo staat onder een deskundige leiding van de heer S. Holvoet en hij wordt ondersteunt door deskundige medewerkers en handelaars.
De nettowinst kwam uit op EUR 6,7 miljoen (was EUR 5,6 miljoen) en de netto winstmarge steeg naar 5,9% (was 4,7%). De winst per aandeel steeg naar EUR 0,411 (was 0,35) en het dividend voorstel is EUR 0,25 (was 0,20) en er is al een interimdividend betaald van EUR 0,10, rest EUR 0,15 te betalen. Het eigen vermogen is per 31/12/03 EUR 1,45.
Amsterdam Rubber heeft geen optie-regeling, maar een winstdelingsuitkering. Dit vinden wij een beter systeem, want opties moeten worden afgedekt, dat kost kapitaalsbeslag en opties worden eigenlijk maar gebruikt als een "cash-machine".
In Acomo zitten per 31-12-2003 5 belanghebbenden, waarvan het Orange Fund N.V. 4,09% heeft en de andere ca. 45%.
Het zag er begin 2003 niet naar uit dat er een recordwinst zou komen, maar de rubber deelneming zorgen voor een verrassing. En dat schreven wij (red. XEA.nl) al, uit die deelneming RCA Asia (42,52% van Acomo) kwam de extra winst.
RCMA Commodities Asia (RCA) behaalde een 25% grotere omzet van USA$ 420 miljoen en een nettowinst van USA$ 4,4 miljoen (was 1,2 miljoen).
In 2003 bleven de internationale rubberprijzen voor alle kwaliteiten zeer volatiel in snel oplopende markten. De prijzen, die tegen het eind 2001 een historisch dieptepunt van minder dan USA$ 500 per ton hadden bereikt, piekten in het 3e kwartaal 2003 boven de USA$ 1.400 per ton. China was een van de grote afnemers, dat ook al in Staal ca. 30% afneemt. Acomo heeft zelf ook plantage in Liberia, daar wordt wel rubber geproduceerd, maar door de burgeroorlog, die nu wat geluwd is, is het communiceren nog moeilijk. De plantage staat voor EUR 1 op de balans en Acomo beraadt zich over hoe verder in Liberia. In een eerdere AVA, werd op een vraag, wat is de waarde van deze plantage gezegd. ca. 1 miljoen USA dollar.
De verdere winst kwam voor het grootste deel bij Catz vandaan, de winst voor belastingen bedroeg EUR 8,0 miljoen (was EUR 8,5 miljoen 2002). Ook worden bij Acomo de kosten goed in de hand gehouden, de admininstratiekosten daalden met ca. 15% en Acomo streeft in 2004 naar een verdere daling van deze kosten. In 2005 worden de nieuwe IFRS regels van toepassing (boekhouding), deze IFRS regels werden bij RCA Asia al toegepast. De nieuwe regels zullen een eenmalige aaanpassing van de resultaten en vermogenspositie leiden.
Wat denkt Acomo van het jaar 2004; alle groepsondernemingen kenden actieve en winstgevende handel in het eerste kwartaal 2004. Onduidelijk is hoe de business zich verder ontwikkelt. Het is nog te vroeg een duidelijke voorspelling te geven voor dit jaar. Acomo heeft echter volop vertrouwen in de talenten van hun traders en gaan voor 2004 opnieuw uit van goede resultaten.
De algemene vergadering van aandeelhouders wordt op 16 juni a.s. gehouden te Rotterdam WTC om 10.30 u.

Wij van de redactie vinden dit bedrijf een uitstekende belegging voor de langere termijn, Orange Fund heeft haar belang voor het grootste deel of geheel afgebouwd. Het aanbod van die afbouw gaf druk op de markt, maar na die afbouw, schoot de koers van ca. 2,20 naar de 2,80. Gisteren werd de EUR 2,90 gepasseerd, toch blijft het rendement hoog met ca. 8%, op de huidige koers. Met de deskundigheid van Acomo verwachten wij, bij een aantrekkende USA dollar en gelijkblivende rubberprijs weer een winst van ca. 6,5 tot 7,5 miljoen voor 2004
Wij blijven Acomo dus als koopkandidaat zien en misschien worden zij ook wel van de beurs afgehaalt.