• Nettoresultaat eerste halfjaar 2009: € 41,9 miljoen
• Opbrengsten eerste halfjaar 2009: € 4,1 miljard
• Orderportefeuille op niveau: € 12,4 miljard per 30 juni 2009
• Alle sectoren – met uitzondering van vastgoed – winstgevend
• Winstgevend in alle Europese thuislanden

Gang van zaken eerste halfjaar 2009
Als Europees bouw- en vastgoedconcern heeft Koninklijke BAM Groep in het eerste halfjaar
geopereerd onder moeilijke marktomstandigheden. In vrijwel alle markten is sprake van krimpende
volumes, toenemende concurrentie en aanzienlijke prijsdruk. Desondanks hebben vele BAMwerkmaatschappijen
in de eerste zes maanden sterke prestaties geleverd. De marktomstandigheden
laten echter geen ruimte om de resultaten uit de topjaren 2007 en 2008 te evenaren.
De opbrengsten zijn in het eerste halfjaar 2009 met circa vier procent gedaald tot € 4,1 miljard (2008:
€ 4,2 miljard). Rekeninghoudend met het effect van valutakoersverschillen zijn de opbrengsten op het
niveau van het eerste halfjaar 2008 gebleven.
Met uitzondering van Vastgoed hebben alle sectoren het eerste halfjaar winstgevend kunnen afsluiten.
Per saldo heeft BAM in alle vijf Europese thuislanden winst behaald. Het resultaat vóór belasting is afgenomen tot € 53,7 miljoen (2008: € 165,6 miljoen). De winstdaling is voornamelijk het gevolg van
het verlies in de sector Vastgoed van € 36,8 miljoen (in 2008: winst € 52,9 miljoen). Dit verlies werd
veroorzaakt door onderdekking van algemene kosten en voorzieningen voor lagere verkoopprijzen in
Nederland, Verenigd Koninkrijk en Ierland. Hoewel de ontwikkeling van de vastgoedmarkt – net als
vrijwel alle overige markten – nog wordt gekenmerkt door een grote mate van onzekerheid, is BAM
ervan overtuigd dat de eigen vastgoedbedrijven binnen afzienbare termijn opnieuw aan de winst van
de Groep zullen bijdragen.
Het nettoresultaat van de Groep over het eerste halfjaar van 2009 bedraagt € 41,9 miljoen (2008:
€ 131,0 miljoen).

Orderportefeuille
De orderportefeuille is in het eerste halfjaar 2009 met ruim vijf procent gedaald tot € 12,4 miljard per
30 juni 2009 (ultimo 2008: € 13,1 miljard). De daling werd beperkt door positieve valutakoersverschillen
(drie procent). De daling van de orderportefeuille werd voornamelijk veroorzaakt door een daling in de
sector Vastgoed. Naar verwachting wordt van de totale orderportefeuille nog € 4,0 miljard uitgevoerd in
2009 en € 8,4 miljard in latere jaren. Voor geheel 2009 is daarmee ruim 95 procent van de verwachte
opbrengsten in portefeuille.
Financiële positie
De netto-liquiditeiten, het saldo van liquide middelen minus kortlopende bankkredieten, bedraagt per
30 juni 2009 € 325 miljoen (ultimo 2008: € 510 miljoen; 30 juni 2008: € 313 miljoen). Deze daling volgt
in belangrijke mate het seizoenspatroon. Daarnaast zijn de netto-liquiditeiten in het tweede kwartaal
gedaald door uitkering aan aandeelhouders van in totaal € 67,8 miljoen als dividend over het boekjaar
2008. Het werkkapitaal (exclusief netto-liquiditeiten) bedraagt per 30 juni 2009 € 576 miljoen (ultimo
2008: € 527 miljoen). De toename van het werkkapitaal is voornamelijk het gevolg van licht oplopende
posities in voorraden (vastgoed) en debiteuren. Echter het werkkapitaal is verbeterd ten opzichte van
de stand per 31 maart 2009 en ligt ruim 25 procent onder het niveau van 30 juni 2008.
De rentedragende schulden bedragen per 30 juni 2009 € 2.400 miljoen (ultimo 2008: € 2.130 miljoen)
en de nettoschuldpositie € 1.846 miljoen (ultimo 2008: € 1.479 miljoen). De stijging van de schulden
wordt vooral veroorzaakt door de hogere koers van het Britse pond en een toename van non-recourse
pps-leningen. Het overgrote deel van de schulden bestaat uit non-recourse pps-leningen en
projectfinancieringen (€ 1.182 miljoen), recourse projectfinancieringen (€ 348 miljoen) en een
achtergestelde lening (€ 200 miljoen). Het garantievermogen van de Groep bedraagt per 30 juni 2009
€ 1.107 miljoen en is vergelijkbaar met de stand ultimo 2008 (€ 1.098 miljoen). Door een hoger
balanstotaal is de solvabiliteit op basis van garantievermogen lager en bedraagt per 30 juni 2009 15,6
procent (ultimo 2008: 16,3 procent).
In het eerste kwartaal is de overname van het resterende 49%-belang in AM afgerond. BAM heeft de
financieringsfaciliteiten op AM-niveau (€ 360 miljoen) toegevoegd aan de faciliteiten op Groepsniveau,
in lijn met de financieringsstructuur van de Groep en de afspraken van de Groep met de banken.
Gebaseerd op berekeningen van de Groep wordt per 30 juni 2009 aan de convenanten van de
verschillende faciliteiten voldaan. De solvency ratio voor de kredietfaciliteit (€ 550 miljoen), de nieuwe
lening (€ 360 miljoen) en de achtergestelde lening (€ 200 miljoen) is vergelijkbaar met de positie per
ultimo 2008 en ligt ruim boven de drempelwaarden van de convenanten. De interest coverage ratio en
de leverage ratio zijn door een lagere EBITDA en hogere schuldpositie respectievelijk afgenomen en
toegenomen, echter ruim binnen de drempelwaarde van de convenanten. De toename van de
leverage ratio zal in het derde kwartaal leiden tot licht hogere rentelasten in vergelijking tot het eerste
en tweede kwartaal 2009.

Verwachting 2009
Koninklijke BAM Groep ziet in alle sectoren en landen de onzekerheden vooralsnog aanhouden.
Niettemin verwacht de Groep op grond van de huidige signalen een bepaalde mate van stabilisatie.
Koninklijke BAM Groep verwacht – onvoorziene omstandigheden en de hierna beschreven risico’s
voorbehouden – voor geheel 2009 opbrengsten van circa € 8,3 miljard en een nettoresultaat tussen € 100 en € 120 miljoen.

zie meer info op www.bam.nl