• Nettoresultaat eerste negen maanden 2008: € 191,5 miljoen (+4%)
• Opbrengsten eerste negen maanden 2008: € 6,3 miljard (+6%)
• Woningverkopen uit eigen ontwikkeling dalen in Nederland met ruim 35%
• Belang in vastgoedontwikkelaar AM per 1 februari 2009 uitgebreid tot 100%
• Orderportefeuille per 30 september 2008: € 14,1 miljard
• Handhaving winstverwachting 2008: nettowinst ten minste € 260 miljoen

(x € miljoen, tenzij anders aangegeven)
1e negen maanden 2008 1e negen maanden 2007 Boekjaar 2007
Opbrengsten 6.348 6.009 8.539
Bedrijfsresultaat vóór afschrijvingen en waardeverminderingen
299,6 308,3 421,9
Resultaat vóór belastingen 242,3 244,1 341,8
Marge (vóór belastingen) 3,8% 4,1% 4,0%
Nettoresultaat 191,5 184,1 268,3
Winst per aandeel (x € 1) 1,44 1,48 2,15
Winst per aandeel (fully diluted) (x € 1) 1,42 1,38 2,01
Garantievermogen 1.298 1.133 1.266
Solvabiliteit 18,2% 15,5% 18,1%
Rendement op eigen vermogen 29,1% 35,5% 34,3%
Netto-liquiditeiten 331 381 566
Rentedragende schulden 2.398 2.460 2.199
Nettoschuldpositie 1.834 1.724 1.426
Werkkapitaal (excl. netto-liquiditeiten) 819 491 494
Orderportefeuille (ultimo) 14.100 13.700 13.800
N.B. Exclusief opbrengsten en resultaat uit beëindigde activiteiten (2007: Flatiron).
Gang van zaken eerste negen maanden 2008
Koninklijke BAM Groep heeft in de eerste negen maanden van 2008 goed gepresteerd. De opbrengsten zijn met circa 6% gestegen tot ruim € 6,3 miljard (2007: € 6,0 miljard). Exclusief het effect van valutakoersverschillen namen de opbrengsten zelfs met circa 10% toe, waarvan ruim 1% als gevolg van acquisities. De depreciatie van het Britse pond beïnvloedt de opbrengsten en resultaten van de Groep in vergelijking met 2007 negatief. Mede door dit effect is het resultaat vóór belastingen licht afgenomen tot € 242,3 miljoen (2007: € 244,1 miljoen). De marge vóór belastingen is gedaald tot
3,8% (2007: 4,1%). Het nettoresultaat over de eerste negen maanden van 2008 is door een lagere belastingdruk gestegen tot € 191,5 miljoen (2007: € 184,1 miljoen).

Zoals eerder gemeld, veranderen de economische omstandigheden in de vijf thuismarkten (Nederland, Verenigd Koninkrijk, België, Ierland en Duitsland) in hoog tempo. De gevolgen van de wereldwijde kredietcrisis beïnvloeden in eerste instantie vooral de vastgoedactiviteiten van de Groep. De Nederlandse woningmarkt stagneert door een dalend consumentenvertrouwen en terughoudendheid
van banken bij het verstrekken van hypotheken. De woningverkopen uit eigen ontwikkeling van de Groep staan hierdoor fors onder druk. In het Verenigd Koninkrijk is de Groep als ontwikkelaar uitsluitend actief in de commercieel vastgoedmarkt. Ook deze markt is sterk afgekoeld. Nieuwe ontwikkelingsprojecten aldaar zijn voorlopig uitgesteld.
Sterk gestegen olie- en grondstoffenprijzen hebben in de eerste negen maanden van 2008 voor margedruk gezorgd in vrijwel alle markten waarin BAM opereert. De gestegen bouwkosten hebben ook in toenemende mate geleid tot vertraging van projecten. Het tempo van de kostenstijging neemt enigszins af, mede door de recente prijsdaling van olie en grondstoffen.
De volumes in de utiliteitsbouw- en inframarkten blijven vooralsnog op niveau. Dit wordt in vrijwel alle thuismarkten in belangrijke mate gesteund door opdrachten uit de publieke sector. De onzekerheid over de invloed van een economische vertraging op de verschillende markten neemt toe. Desondanks
staat de Groep in alle thuismarkten goed gesteld, mede dankzij goedgevulde orderportefeuilles.

Bouw
• Goede resultaatsbijdrage Nederlandse werkmaatschappijen
• Resultaten in het Verenigd Koninkrijk op hoog niveau
• Uitstekend resultaat Interbuild in België
• Bescheiden winst Duitse utiliteitsbouwactiviteiten

Orderportefeuille
De orderportefeuille is in de eerste negen maanden van 2008 met circa 2% gestegen tot € 14,1 miljard (ultimo 2007: € 13,8 miljard). Exclusief de invloed van valutakoersverschillen bedroeg de toename van de orderportefeuille circa 5%. De orderontvangst in de eerste negen maanden van 2008 was met
name sterk in het Verenigd Koninkrijk en Duitsland. De lichte daling van de orderportefeuille in vergelijking met de stand per 30 juni 2008 (€ 14,3 miljard) is hoofdzakelijk het gevolg van een lagere
orderportefeuille van de sector Vastgoed. In de overige sectoren zijn de orderportefeuilles stabiel gebleven. Naar verwachting wordt van de totale orderportefeuille per 30 september 2008 circa € 2,4 miljard uitgevoerd in het vierde kwartaal 2008, € 6,5 miljard in 2009 en € 5,2 miljard in latere
jaren. De kwaliteit van de orderportefeuille is op peil gebleven in vergelijking met de stand ultimo 2007.

Financiële positie
De netto-liquiditeiten, het saldo van liquide middelen minus kortlopende bankkredieten, bedraagt per 30 september 2008 € 331 miljoen (ultimo 2007: € 566 miljoen). Deze daling volgt in belangrijke mate het seizoenspatroon. Het werkkapitaal (exclusief netto-liquiditeiten) is in het derde kwartaal stabiel
gebleven en bedraagt per 30 september 2008 € 819 miljoen (30 juni 2008: € 810 miljoen). De toename van het werkkapitaal ten opzichte van de stand per ultimo 2007 (€ 494 miljoen) is voornamelijk het gevolg van investeringen in vastgoedontwikkeling in het eerste halfjaar als gevolg van eerder
aangegane verplichtingen.
De rentedragende schulden bedragen per 30 september 2008 € 2.398 miljoen (ultimo 2007: € 2.199 miljoen) en de nettoschuldpositie € 1.834 miljoen (ultimo 2007: € 1.426 miljoen). Het overgrote deel van de schulden bestaat uit non-recourse pps-leningen en projectfinancieringen (€ 1.185 miljoen),
recourse projectfinancieringen (€ 522 miljoen) en een achtergestelde lening (€ 200 miljoen). Onder de leningsovereenkomst voor de achtergestelde lening zijn met het syndicaat van banken specifieke ratio’s overeengekomen. De ratio’s gelden ook voor de gecommitteerde financieringsfaciliteit ter
hoogte van € 550 miljoen, waarvan per 30 september 2008 een bedrag van € 190 miljoen is opgenomen. Per 30 september 2008 voldeed de Groep aan alle ratio’s.
Het garantievermogen van de Groep is verder toegenomen en bedraagt € 1.298 miljoen per 30 september 2008 (ultimo 2007: € 1.266 miljoen). De solvabiliteit op basis van garantievermogen is hierdoor licht gestegen en bedraagt per 30 september 2008 18,2% van het balanstotaal (ultimo 2007: 18,1%).

Resultaat per gewoon aandeel
Het gemiddeld aantal uitstaande gewone aandelen over de eerste negen maanden van 2008 is ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar met circa 8% gestegen tot 133,4 miljoen stukken (2007: 124,0 miljoen stukken). Deze toename volgt volledig uit de omwisseling van converteerbare preferente aandelen in gewone aandelen. Op dit moment resteren nog circa 350.000 converteerbare preferente
aandelen. Door de toename van het aantal uitstaande gewone aandelen, is het nettoresultaat in de eerste negen maanden van 2008 gedaald tot € 1,44 per gewoon aandeel (2007: € 1,48 uit voortgezette activiteiten). Echter, rekeninghoudend met de volledige omwisseling van de converteerbare preferente aandelen is het nettoresultaat per gewoon aandeel toegenomen tot € 1,42
(2007: € 1,38 uit voortgezette activiteiten).

Verwachting 2008
Koninklijke BAM Groep handhaaft de eerder uitgesproken verwachting over 2008.
De Groep verwacht over 2008, naar de huidige inzichten en mede gezien de kwaliteit van de orderportefeuille, opbrengsten te behalen van circa € 9 miljard en een nettowinst van ten minste € 260 miljoen.

meer info op www.bam.nl

reactie XEA.nl
Wat ons opvalt, dat BAM goede resultaten in het VK behaald heeft.
Dan zou daar ook voor Wavin toch wel wat te verdienen zijn.