Gisteren presenteerde Amsterdam Commodities N.V. (Acomo), de aan Euronext Amsterdam genoteerde handelsonderneming in specerijen, noten, eetbare zaden, thee en voedingsingrediënten, haar resultaten over H1 2018, met een nettowinst van €15,5 miljoen. Lage handelsprijzen in een aantal belangrijke productgroepen en focus op de korte termijn onder afnemers vanwege de onzekere uitkomst van besprekingen met betrekking tot invoerheffingen in diverse landen, hebben geleid tot een nettowinst die 10,8% lager is dan die van het eerste half jaar van 2017.
Acomo’s H1 2018 resultaat wordt door de Raad van Bestuur omschreven als ‘solide onder uitdagende marktomstandigheden’ en laat zien de kracht van de deskundigheid van de handelsteams, de wereldwijde diversiteit van de portfolio en de solide posities in de waardeketen, met een voortdurende focus op het toevoegen van waarde.
Acomo handhaaft het interim-dividend op €0,40 per aandeel (2017: €0,40), conform het consistente beleid ten aanzien van dividenduitkeringen.
Voornaamste financiële indicatoren in H1 2018 ? Nettowinst: €15,5 miljoen (H1 2017: €17,4 miljoen, -10,8%) ? Omzet: €335,9 miljoen (H1 2017: €354,2 miljoen, -5,2%) ? EBITDA: €25,1 miljoen (H1 2017: €28,4 miljoen, -11,8%) ? Winst per aandeel: €0,630 (H1 2017: €0,714, -11,8%) ? Interim-dividend: €0,40 per aandeel (H1 2017: €0,40, gelijk) ? Solvabiliteit: 51,9% (H1 2017: 53,4%)
Belangrijke gebeurtenissen en ontwikkelingen in H1 2018
? Aanhoudend lage prijsniveaus van een aantal belangrijke productgroepen
? Hogere oogstopbrengsten en oogstverwachtingen in diverse productgroepen
? Sterkere focus op de korte termijn bij afnemers in verband met mogelijke handelsbeperkingen
? Herstel van de markt voor maanzaad
? Sterke prestaties in het segment Voedingsingrediënten
? Verdere groei en hogere marktpenetratie van het merk SunButter®
? Sterkere US dollar ten opzichte van de euro vanaf midden april, maar nog altijd een zwakkere gemiddelde koers in H1 2018 versus H1 2017, leidend tot negatieve koerseffecten in de winst- en verliesrekening
2
Over de eerste zes maanden van 2018 nam de geconsolideerde omzet van Amsterdam Commodities N.V. (Acomo) af met 5,2% tot €335,9 miljoen (H1 2017: €354,2 miljoen). De gerapporteerde brutomarge als percentage van de omzet daalde met 0,3 procentpunt. De gerapporteerde personeels- en algemene kosten daalden met 2,8%. De rentekosten stegen als gevolg van gemiddeld hogere leningen en hogere Libor-tarieven. De effectieve vennootschapsbelasting nam af met 2,9 procentpunt, als gevolg van een gewijzigde spreiding van de inkomsten per land en de verlaging van de vennootschapsbelasting in de VS in het kader van de belastinghervorming aldaar. De gerapporteerde nettowinst over H1 2018 bedroeg €15,5 miljoen, een afname van €1,9 miljoen versus H1 2017 (€17,4 miljoen, -10,8%).
Het netto-effect van het vorig jaar geacquireerde Delinuts op de gerapporteerde groepsomzet bedroeg
€16,1 miljoen, terwijl de zwakkere US dollar een negatieve invloed had van €15,5 miljoen versus H1 2017. De gerapporteerde bruto marge is inclusief een toename van €1,4 miljoen dankzij de consolidatie van Delinuts over geheel H1 2018, alsmede een positief resultaat als gevolg van een niet-gerealiseerd hedge-resultaat van €1,8 miljoen versus H1 2017. De zwakkere US dollar had een negatieve invloed op de gerapporteerde bruto marge van €3,5 miljoen versus H1 2017.
Wisselkoers euro/US dollar
In de eerste vier maanden van dit halfjaar was de US dollar aanmerkelijk zwakker ten opzichte van de euro in vergelijking met H1 2017. In mei en juni versterkte de dollar. De gemiddelde euro/US dollar wisselkoers van 1,210 in H1 2018 was 11,7% zwakker dan in H1 2017 (1,083). Dit had een negatief effect op de gerapporteerde omzet (-€15,5 miljoen) en nettowinst (-€0.7 miljoen).
De slotkoers euro/US dollar voor de omrekening van de balans op 30 juni 2018 bedroeg 1,168 versus 1,200 op 31 december 2017, resulterend in €3,6 miljoen hogere activa.
Interim-dividend H1 2018
Het interim-dividend per aandeel is bepaald op €0,40 in contanten, gelijk aan H1 2017. Het dividend wordt betaalbaar gesteld per 3 augustus 2018 (de ex-dividend datum is 24 juli 2018).

Kerncijfers H1 2018 – geen accountantscontrole toegepast
H1 2018 H1 2017 ?
Geconsolideerde cijfers (in €miljoenen)
Omzet 335,9 354,2 -5,2%
Brutomarge 56,7 60,9 -7,0%
EBITDA 25,1 28,4 -11,8%
EBIT 22,6 25,8 -12,7%
Financiële baten en lasten (1,8) (1,6) -10,7%
Vennootschapsbelasting (5,3) (6,8) 23,1%
Nettowinst 15,5 17,4 -10,8%
Eigen vermogen (vóór interim-dividend) 186,3 184,9 0,8%
Totaal activa 359,1 346,4 3,7%
Ratio's
Solvabiliteit 51,9% 53,4% -1,5
Rendement op eigen vermogen (ROE), jaarbasis 16,5% 18,8% -2,3
Rendement op netto geïnvesteerd vermogen (RONCE), jaarbasis 15,0% 18,3% -3,3
RONCE werkmaatschappijen (exclusief goodwill), jaarbasis 19,4% 23,9% -4,5
Pay-out ratio dividend 63,6% 56,6% 7,0
Voornaamste financiële indicatoren (in €)
Winst per aandeel 0,630 0,714 -11,8%
Interim-dividend per aandeel 0,40 0,40 0,0%
Eigen vermogen per aandeel per 30 juni 7,558 7,511 0,6%
Koers aandeel per 30 juni 23,45 28,49 -17,7%
Marktwaarde per 30 juni (in miljoenen) 578,0 701,0 -17,5%
Aantal uitgegeven aandelen (in duizendtallen)
Per 30 juni 24.649 24.605 0,2%

‘In belangrijke productgroepen hadden we te maken met aanhoudend lage marktprijsniveaus en een focus op de korte termijn onder onze afnemers. Gezien deze omstandigheden hebben onze teams een sterke prestatie geleverd door gebruik te maken van hun handelskennis, klantgerichtheid en diepgaand begrip van
de productketen, en hebben ze prijsdalingen van in sommige gevallen 40% deels weten te pareren,’ zei Group Managing Director Allard Goldschmeding.

Activiteiten per segment
Specerijen en Noten
Catz International in Rotterdam behaalde vanwege moeilijke marktomstandigheden een nettoresultaat dat onder het niveau van het recordjaar 2017 lag. Er was sprake van prijsdalingen voor diverse specerijen uit verschillende delen van de wereld. De prijs van peper vertoonde een voortzetting van de neerwaartse trend en peper werd verhandeld tegen 40% lagere prijzen versus dezelfde periode in 2017. Ook de prijs van nootmuskaat bleef dalen in de eerste helft van 2018 en werden kurkuma en gember op lagere prijsniveaus verhandeld. Gedroogde kokos daalde gemiddeld 7% in prijs, na stabiele prijsniveaus in 2017. In het notensegment waren aanmerkelijke prijsbewegingen te zien, met sterk dalende prijzen voor paranoten na de hoge prijsniveaus voor dit product in 2017. Ook walnoten en cashewnoten hadden te maken met dalende prijsniveaus.
Tovano in Maasdijk behaalde een iets lagere winst dan in het voorgaande jaar, maar wist de invloed van de uitdagende handelsomstandigheden te beperken door een gerichte marktbenadering. Verder profiteerde het bedrijf van de nieuwe, versterkte positionering van het merk Tovano.

King Nuts & Raaphorst in Bodegraven wist opnieuw goede marges te behalen, ondanks uitdagende marktomstandigheden, door een verdere uitbreiding van de marktpositie in speciaalzaken en weekmarkten.
Delinuts in Ede consolideerde zijn marktpositie en behaalde bevredigende resultaten onder moeilijke marktomstandigheden met een focus op foodservice.

Eetbare Zaden
Red River Commodities in Fargo (VS) behaalde een nettoresultaat dat onder het niveau van H1 2017 bleef. Hogere input-kosten en een langzame start van het seizoen resulteerden in lagere marges in de vogelzaad divisie. De omzet en marges van de processing divisie bleven enigszins achter als gevolg van de situatie op de wereldwijde markt en een afname in de exportmogelijkheden. SunGold Foods Inc. behaalde een beter resultaat als gevolg van de toename in het volume vanaf maart/april. Het merk SunButter®, vertoont blijvend sterke groei in combinatie met een verbeterde efficiëntie in het productieproces, met een positieve invloed op het resultaat. Red River Global Ingredients in Winkler (Canada) verdubbelde het handelsvolume en behaalde hogere winstniveaus in de eerste helft van 2018.
Red River-van Eck in Zevenbergen behaalde een beter financieel resultaat ten opzichte van het vorig jaar, voornamelijk dankzij herstel van de marktomstandigheden voor maanzaad. Het nettoresultaat van Red River-van Eck was hoger dan dat in het voorgaande jaar.
SIGCO Warenhandel in Hamburg (Duitsland) wist opnieuw betere prestaties te leveren dan in het voorgaande jaar. De focus op marges en kernproducten had het gewenste resultaat, met een verdubbeling van het nettoresultaat versus 2017.

Thee
Van Rees Group in Rotterdam behaalde een lager nettoresultaat in de eerste helft van het jaar ten opzichte van 2017. Vergeleken met het voorgaande jaar werden lagere volumes verhandeld, maar tegen hogere marges als gevolg van de twee jaar geleden ingezette strategiewijziging. Van Rees Group realiseerde een grotere bijdrage aan de bruto marge. Door de sterkere positie van de euro ten opzichte van de US dollar vielen de bedrijfskosten hoger uit, wat resulteerde in een lager nettoresultaat voor de groep. In de eerste zes maanden lag de wereldwijde theeproductie op hoog niveau, wat resulteerde in een toename van het aanbod. De gerapporteerde resultaten zijn mede beïnvloed door vertragingen in de verscheping aan het eind van H1 2018 als gevolg van problemen in havengebieden, zoals overstromingen, in onder meer Kenia en India.
Voedingsingrediënten
Snick EuroIngredients in Ruddervoorde (België) behaalde uitstekende resultaten in het segment Voedingsingrediënten. Vergeleken met H1 2017 werd in H1 2018 opnieuw een hogere bruto marge gerealiseerd. Zowel in droge als natte mengsels werd groei gerealiseerd ten opzichte van H1 2017 dankzij de continue focus op het uitbreiden van de klantportfolio.

Geconsolideerde balans en financiële positie
Het balanstotaal van de Groep is met €13,2 miljoen toegenomen in vergelijking tot 31 december 2017. Met name de handelsvorderingen namen toe in relatie tot de relatief hoge omzet aan het eind van de periode (toename met €11,8 miljoen).
Het eigen vermogen steeg met €1,2 miljoen tot €186,3 miljoen op 30 juni 2018 (31 december 2017: €185,1 miljoen). In mei 2018 werd het slotdividend over 2017 van totaal €17,2 miljoen uitbetaald (€0,70 per aandeel).
Versus 30 juni 2017 namen de schulden aan banken toe met €17,9 miljoen, voornamelijk door de toename in werkkapitaal.

Vooruitzichten 2018
Gezien de aard van de activiteiten van de Groep is het onmogelijk te voorspellen hoe de markt zich zal ontwikkelen, noch welk effect dit zal hebben op de resultaten van de Groep. De Vennootschap heeft echter het vertrouwen dat de teams goede resultaten voor haar aandeelhouders zullen blijven behalen.

Bestuursverklaring van de Raad van Bestuur als bedoeld in art. 5:25c lid 2 sub c Wft
De uitvoerend bestuurder van de Vennootschap verklaart hierbij dat, voor zover hem bekend:
1. het halfjaarbericht over het eerste halfjaar van 2018 een getrouw beeld geeft van de activa, de passiva, de financiële positie en de winst van de Vennootschap en de gezamenlijk in de consolidatie opgenomen ondernemingen;
2. het halfjaarbericht over het eerste halfjaar van 2018 een getrouw beeld geeft van de financiële positie van de onderneming op de balansdatum en van de gang van zaken gedurende de eerste zes maanden van 2018 met betrekking tot de Vennootschap en de met haar verbonden ondernemingen waarvan de gegevens in haar halfjaarrekening zijn opgenomen.
Rotterdam, 19 juli 2018
Allard Goldschmeding

tijd 09.34
De Smallcap 1.080,29 -6,75 -0,62% Acomo EUR 22,35 -2,10 vol. 22.126 ook zo'n fonds dat in het verleden laag gehouden werd en toen kwam er een ander management en een LP ér en die wisten zo de prijsvorming sky high te brengen.
Acomo was in het verleden een dividend fonds.

Group Managing Director