Kernpunten
- Netto-omzet + 6% naar EUR 1.030 miljoen
- Verdere toename van de orderpositie
- Bedrijfsresultaat (EBITA) + 4% naar EUR 113,1 miljoen
- Nettoresultaat voor amortisatie + 8% naar EUR 78,1 miljoen
- Nettoresultaat voor amortisatie per aandeel + 7,5% naar EUR 0,72
- Industrial Services realiseert groei en handhaaft goede winstgevendheid
- Flow Control realiseert autonome groei met behoud van operationele marge

KERNCIJFERS
1H2012 1H2011 Verschil in EUR miljoen
Netto-omzet 1.029,6 973,8 6%
Toegevoegde waarde 613,3 580,8 6%
Toegevoegdewaardemarge in % van de netto-omzet 59,6 59,6

Bedrijfsresultaat (EBITDA) 151,3 143,1 6%
EBITDA in % van de netto-omzet 14,7 14,7
Bedrijfsresultaat (EBITA) 113,1 108,6 4%
EBITA in % van de netto-omzet 11,0 11,2
Nettoresultaat voor amortisatie 78,1 72,3 8%
Gemiddeld aantal aandelen (x miljoen) 108,5 107,1 1%
Nettoresultaat voor amortisatie per aandeel (x EUR 1) 0,72 0,67 7%
Eigen vermogen in % van het balanstotaal 44,2 39,8

Nettoschuld 684,0 715,2 (4%)
Leverage ratio: Nettoschuld/EBITDA2,342,48
Interest cover: EBITDA/Nettorentelasten12,812,8
Nettoschuld / Eigen vermogen0,70,9
Cashflow (nettoresultaat + afschrijvingen + amortisatie)
116,3106,89%
Investeringen in materiële vaste activa43,336,020%
Nettowerkkapitaal466,5439,16%
Aantal medewerkers ultimo periode (x1)12.50812.2562%
Effectieve belastingdruk in %26,126,8

Wim Pelsma, Chief Executive Officer: “In de eerste zes maanden van 2012 heb­ben wij voor het eerst een omzet van meer dan EUR 1 miljard gerealiseerd. Het operatio­neel resultaat is gestegen naar EUR 113,1 miljoen met een EBITA-marge van 11,0%. Het nettoresultaat kwam uit op EUR 78,1 miljoen, een stijging van 8% ten opzichte van de eerste helft 2011. Hierdoor steeg de winst per aandeel met 7,5% naar EUR 0,72. De orderpositie is verder toegenomen, de toegevoegdewaardemarge blijft op een hoog niveau en de balansverhoudingen zijn gezond. De investeringen zijn met 20% gestegen naar EUR 43,3 miljoen.

Door een continue focus op de versterking van onze marketing- en verkoopaanpak en voortdurende verbetering van ons portfolio van producten en technologieën zijn onze marktposities versterkt. Tegelijk hebben we het tempo van innovatie en product­ontwikkeling en de implementatie van projecten ter verbetering van de productie-efficiency opgevoerd.

Bij Industrial Services steeg de netto-omzet met 10%. De volumes bleven op een goed niveau door implementatie van de investeringen en een grote toename van nieuwe product- en procesontwikkelingen. Ondanks een volumevermindering bij een aantal belangrijke afnemers, met name in Frankrijk, werd een EBITA-marge gerealiseerd van 13,8%.

Bij Flow Control werd een winstgevende omzetgroei gerealiseerd van 4%, met behoud van een EBITA-marge van 9,8% in uitdagende marktomstandigheden. Dit was het gevolg van ver­groting van ons marktaandeel, de focus op groei en het uitbreiden van ons product­portfolio in marktsegmenten zoals gas, stadsverwarming, industrie en irrigatie.

Met een goed gevuld orderboek en vele initiatieven zien wij de toekomst met vertrouwen tegemoet.”


Financiële resultaten
Netto-omzet De netto-omzet over het eerste halfjaar 2012 kwam uit op EUR 1.029,6 miljoen (1H2011: EUR 973,8 miljoen), een toename van 6%.

Toegevoegde waarde De toegevoegde waarde (netto-omzet minus grondstoffen en uit­besteed werk) nam in de eerste helft van 2012 toe met 6% tot EUR 613,3 miljoen (1H2011: EUR 580,8 miljoen). De toegevoegdewaardemarge kon worden gehandhaafd op het hoge niveau van 59,6% van de netto-omzet (1H2011: 59,6%).

Bedrijfsresultaat Het bedrijfsresultaat voor afschrijving en amortisatie (EBITDA) steeg met 6% tot EUR 151,3 miljoen (1H2011: EUR 143,1 miljoen), 14,7% van de netto-omzet (1H2011: 14,7%). Het bedrijfsresultaat na afschrijving en voor amortisatie (EBITA) is met 4% toegenomen tot EUR 113,1 miljoen (1H2011: EUR 108,6 miljoen), 11,0% van de netto-omzet (1H2011: 11,2%).

Nettorentelasten De nettorentelasten bleven met EUR 10,7 miljoen nagenoeg gelijk (1H2011: EUR 10,8 miljoen), ondanks de in 2011 gerealiseerde acquisities.

Balansverhoudingen Medio 2012 bedroeg het eigen vermogen 44,2% van het balans­totaal (1H2011: 39,8%). De nettoschuld was EUR 684,0 miljoen vergeleken met EUR 715,2 miljoen medio 2011. De voornaamste financiële ratio’s ontwikkelden zich in de laatste twaalf maanden als volgt:
- Leverage ratio: Nettoschuld/EBITDA (twaalfmaands-rolling) van 2,48 naar 2,34;
- Interestcover ratio: EBITDA/nettorentelasten (twaalfmaands-rolling) bleef 12,8;
- Gearing: Nettoschuld/eigen vermogen van 0,9 naar 0,7.

Nettoresultaat Het nettoresultaat nam met 8% toe en bedroeg EUR 78,1 miljoen (1H2011: EUR 72,3 miljoen) en het nettoresultaat per aandeel groeide 7,5% tot EUR 0,72 (1H2011: EUR 0,67).

Investeringen en kasstroom De investeringen in materiële vaste activa bedroegen in de eerste zes maanden EUR 43,3 miljoen (1H2011: EUR 36,0 miljoen). Het nettowerk­kapitaal kwam uit op EUR 466,5 miljoen (1H2011: EUR 439,1 miljoen) en de cashflow (nettoresultaat plus afschrijvingen plus amortisatie) bedroeg EUR 116,3 miljoen (1H2011: EUR 106,8 miljoen).

Operationele ontwikkelingen
Industrial Services Bij Industrial Services is de netto-omzet in de eerste zes maanden met 10% gestegen tot EUR 313,0 miljoen (1H2011: EUR 284,0 miljoen). De autonome omzetgroei bedroeg 3% negatief, in vergelijking met een sterk eerste halfjaar 2011. Het bedrijfsresultaat (EBITA) kwam uit op EUR 43,1 miljoen (1H2011: EUR 41,3 miljoen) of 13,8% van de netto-omzet (1H2011: 14,5%).

In de eerste helft van 2012 was bij Industrial Services sprake van een divers marktbeeld. Het volume bleef over het algemeen goed op niveau en in de diverse landen en markten konden de sterke marktposities worden gehandhaafd. Vele nieuwe product- en markt­initiatieven werden gestart en geïmplementeerd. De versnelling van deze initiatieven is essentieel om verdere groei te realiseren.

De markttrend naar meer strategische wereldwijde partnerships, betere lokale service en het bieden van uitstekende kwaliteit met korte levertijden wordt steeds meer zichtbaar. Industrial Services speelt hierop in met haar wereldwijde netwerk aan locaties en het gecombineerd (key accountmanagement) aanbieden van op de klant afgestemde produc­ten, processen en subassemblages. Hierdoor wordt meer toegevoegde waarde gereali­seerd.

Er zijn investeringsprojecten gestart voor nieuwe en bestaande klanten in Duitsland, Scandinavië en de Verenigde Staten. In het derde kwartaal zullen de eerste orders uit­geleverd worden vanuit de nieuwe locaties in India en Polen. De voorbereiding voor een nieuwe productielocatie in China is in volle gang.

Binnen de halfgeleiderindustrie was de marktvraag goed. De behoefte bij strategische partners aan meer complete systemen met meer toegevoegde waarde neemt steeds dui­delijker vorm aan. Een voorbeeld is de groeipotentie in het gezamenlijk aanbieden van frames, vibratiecontrolesystemen en de hoogzuivere­gassystemen aan key accounts. Door een gerichte aanpak konden meer vacuüm­kamers worden verkocht in deze en andere industrieën.

De activiteiten ten behoeve van de automobielindustrie bleven in het eerste halfjaar op een hoog niveau. Bij belangrijke afnemers in Frankrijk verminderde de vraag. De Duitse markt toonde een voortgaande goede ontwikkeling. Bij vele klanten lopen groei­gerichte investeringsprojecten waar onder andere Galvanotechnik Baum goed van profi­teerde. Vanwege het toegenomen aantal klantprojecten is geïnvesteerd in capaci­teitsuitbreiding.

In de precisiemachinebouw ontwikkelde de marktvraag zich goed. Er werd volop geprofiteerd van de goede marktpositie van Industrial Services in de Duitse machinebouw. Eerdere investeringen leverden extra omzet en orders op. Vanwege de verdere toename van meerjarige klantcontracten is de capaciteit in Duitsland vergroot.

De activiteiten in de turbine- & luchtvaartindustrie lieten een sterke groei zien, met name in Noord-Amerika, Frankrijk en het Verenigd Koninkrijk. In deze landen zijn investe­ringen gepland voor groei en aanvullende technologieën. In Frankrijk deden de activiteiten op het gebied van oppervlaktebehandeling het goed door werving van nieuwe klanten, doorgevoerde efficiencyverbeteringen en versterking van het management, mede door de acquisitie van DEC. De marktvraag voor vacuümsolderen van onderdelen voor vliegtuig­motoren en gasturbines in Noord-Amerika bleef verder stijgen. De productiecapaciteit is verder uitgebreid.

De metalektro-activiteiten toonden een sterke groei in China en Polen. De commer­ciële activiteit in deze regio’s zal verder worden versterkt. Om de verminderde vraag bij Franse key accounts op te vangen zijn er vele innovatieve product­ontwikkelingen gestart – in aantal fors hoger dan vorig jaar - bij bestaande en nieuwe klanten.

In de energiemarkt, onder andere in de olie- & gas­industrie, hebben nieuwe markt­initiatieven geleid tot een toename van het aantal projecten.
Ook de activi­teiten in de medische sector deden het goed.

Flow Control De netto-omzet steeg in de eerste zes maanden van 2012 met 4% tot EUR 716,6 miljoen (1H2011: EUR 689,8 mil­joen). De autonome omzetgroei bedroeg 2% tegen constante wisselkoersen. Het bedrijfsresultaat (EBITA) bedroeg EUR 70,0 miljoen (1H2011: EUR 67,3 miljoen) of 9,8% van de netto-omzet (1H2011: 9,8%).

De markten voor Flow Control toonden een gemengd beeld. In het bouw- en installatie­segment in West-Europa en Noord-Amerika bleven de omstandigheden onveranderd uitdagend. In Oost-Europa was sprake van een goede groei. In de marktsegmenten gas, stads­verwarming, industrie, irrigatie en bier- & softdrinks kon een sterke groei worden gerealiseerd. In Noord-Amerika is ver­dere voortgang geboekt met het completeren van het product­portfolio voor de ver­schil­lende marktsegmenten in combinatie met het versterken van de gezamenlijke marke­ting- en verkoopaanpak. De projecten ter verbetering van de productie-efficiency zijn geïnten­siveerd, en nieuwe aanvullende projecten zijn gestart of in ontwikkeling. Het key account­management voor de groothandel en grotere installateurs is verder versterkt.

In het bouw- & installatiesegment bleef met name de nieuwbouw moeilijk. De renovatie-, reparatie- en onderhoudsmarkt bleef op een redelijk niveau. Het aantal pro­jecten voor commerciële gebouwen in West-Europa nam af. De markt in Oost-Europa was goed, nog steeds zeer matig in Zuid-Europa, groeide in Noord-Afrika en het Midden-Oosten en bleef op een stabiel laag niveau in Noord-Amerika. Het marktaandeel is verder vergroot door de aanhoudende focus op snelgroeiende productlijnen en het aanbieden van complete energie-efficiencysystemen waarin zo veel mogelijk producten van Flow Control geïntegreerd worden aangeboden ten behoeve van installaties voor verwarming, koeling, drinkwater en gas. Tevens is veel aandacht besteed aan verdere versterking van de ver­koop­organisaties, de productbranding, het product- en systeemportfolio, de specificatie van projecten en de training en werving van nieuwe eindgebruikers. De activiteiten in de markt voor vloerverwarmingssystemen groeiden sterk. Hetzelfde geldt voor de brand­beveiligingssystemen, mede door een gecombineerd aanbod van metalen en kunststof leidingsystemen.

In de utiliteitsmarkt was met name tijdens de eerste maanden van het jaar sprake van een goede gang van zaken, met uitzondering van Spanje. De omzet van gasleiding­syste­men met bijbehorende regel­ventielen is in België en Duitsland toegenomen. Een actieplan is gelanceerd om het productaanbod verder te verbeteren op basis van een meer Europese aanpak, waarin meerdere groepsproducten worden toegevoegd en ontwikkeld. Om de product- en marktontwikkeling te versnellen en meer groei te realiseren, is het manage­ment van de in dit segment actieve groepsmaatschappijen gebundeld onder één leiding.

De stadsverwarmingsactiviteiten deden het erg goed door het in de afgelopen jaren sterk uitgebreide en verbeterde productportfolio, de toegenomen verkoop- en project­specificatieactiviteiten en versterking van het management. In de markten in Oost-Europa (waaronder Rusland) en China werd een goede groei gerealiseerd. Ook in West- en Noord-Europa werd geprofiteerd van het uitgebreide productportfolio en versterkte markt­activi­teiten.

In de gasmarkt werd een sterke groei gerealiseerd door uitbrei­ding van het product­portfolio van regelventielen voor grotere diameters en hogere druk. De markt zelf groeide ook sterk met een toenemend aantal projecten in Oost-Europa, met name Rusland, maar ook in landen zoals Turkmenistan, Kazachstan en Azerbeidzjan. Gedurende de eerste jaar­helft is op locaties in Polen en Rusland de productiecapaciteit verder vergroot om aan de vraag te kunnen voldoen. Gezien de groeipotentie zijn er plannen in voorberei­ding om de activiteiten verder uit te breiden naar andere landen.

Ook de industriemarkten deden het goed in zowel Europa als de Verenigde Staten. De verkoop van regelventielen aan onder andere energiecentrales, markten voor olie & gas, pulp & papier en chemische en andere producerende industrieën lieten een goede groei zien. De fabrieksinvesteringen namen toe, enerzijds door de goede marktontwikkeling en anderzijds vanwege een inhaalslag in renovatie en onderhoud van fabrieken waarvoor verbindingssystemen met bijbehorende regelventielen nodig zijn. In dit seg­ment zullen de komende periode nieuwe initiatieven op het gebied van cross-selling worden opgestart.

De activiteiten in de bier- & softdrinkmarkt maakten een sterke ontwikkeling door. Ook hier zijn verdere initiatieven genomen om de groei te versnellen door het gecombineerd aanbieden van het portfolio in diverse landen.

De irrigatieactiviteiten kenden eveneens een goede eerste jaarhelft, vooral in Noord-Amerika, door de marktintroductie van diverse nieuwe producten. Nieuwe verbindings­technologieën werden gecombineerd met bestaande kunststof verbindingsystemen en regelventielen van de Noord-Amerikaanse bedrijven, gebruikmakend van de sterke merk­namen. Deze nieuwe ontwikkelingen zullen in dit segment tot verdere groei leiden.

Vooruitzichten
Op basis van de intensieve marktcontacten, de brede spreiding van de marktportfolio, de solide orderpositie, een steeds actievere marktbenadering, de ontwikkeling van vele nieuwe producten en technologieën en een groot aantal initiatieven om de productie-efficiency verder te verbeteren, is – onvoorziene omstandigheden daargelaten – de verwachting dat de winst per aandeel over geheel 2012 zal toenemen in vergelijking met 2011.