-Nettoresultaat (onder IFRS) stijgt van EUR 8,7 miljoen in 2004 naar EUR 24,6 miljoen in 2005
-Verkoop InnoCleaning Concepts zorgt voor winstbijdrage van EUR 13,8 miljoen
-Overgang van Dutch GAAP naar IFRS resulteert in een hoger nettoresultaat met name door het niet meer afschrijven van goodwill
-Operationeel resultaat voor afschrijvingen (EBITDA) stijgt met 19% van EUR 16,1 miljoen naar EUR 19,1 miljoen ondanks deconsolidatie InnoCleaning Concepts per 30 juni 2005
-Solvabiliteit stijgt van 60% naar 74%
-Positieve start eerste kwartaal en goede verwachtingen voor het hele jaar 2006
TOELICHTING OP DE CIJFERS
InnoConcepts heeft een uitstekend jaar achter de rug en 2005 is daarmee het beste jaar uit de geschiedenis van InnoConcepts. De onderstaande factoren geven de cijfermatige vergelijking tussen 2004 en 2005 echter de nodige analytische complexiteit.
1) In 2005 wordt voor het eerst gerapporteerd onder IFRS. Het belangrijkste verschil voor InnoConcepts lag in de afschrijving goodwill. Tot en met 2004 schreef InnoConcepts goodwill af in 10 jaar, hetgeen in de jaarcijfers 2004 nog een bedrag vertegenwoordigde van EUR 1,7
miljoen. Onder IFRS mag goodwill niet langer worden afgeschreven.
2) In 2005 werd InnoCleaning Concepts ondergebracht in Proventec Plc., hetgeen een verkoop en deconsolidatie betekent per 30 juni 2005. Dit impliceert dat de cijfers van InnoCleaning Concepts over de tweede helft van 2005 niet meer in de consolidatie van InnoConcepts zijn opgenomen. Tevens werd een boekwinst gerapporteerd over de verkoop. Deze verkoop bestond uit drie componenten. (a) Een bedrag van circa EUR 15 miljoen (GBP 10,5 miljoen) werd ontvangen via een converteerbare lening welke door Proventec aan InnoConcepts werd uitgegeven. Deze lening werd in het eerste kwartaal van 2006 tegen nominale waarde verkocht
aan een groep institutionele beleggers. (b) Middels een emissie werden nieuwe aandelen Proventec ontvangen, waardoor InnoConcepts thans een belang houdt van omstreeks 38% in het aandelenkapitaal van Proventec. (c) Tenslotte werden door Proventec warrants uitgegeven die op een later tijdstip aan InnoConcepts zullen kunnen toevallen. Na aftrek van alle kosten en belastingen leidde dit tot een boekwinst van EUR 13,8 miljoen.
Voor een cijfermatige vergelijking tussen 2004 en 2005 verwijzen we naar onderstaande tabel (in
miljoenen Euro s).
2004 2004 2005
Dutch GAAP IFRS IFRS
EBITDA 16,2 16,1 19,1
Operationeel resultaat 9,8 11,7 13,0
Resultaat uit verkoop deelnemingen 1,0 1,0 13,8
Nettoresultaat 6,8 8,7 24,6
EBITDA = resultaat voor afschrijvingen, rente, resultaat uit verkoop deelnemingen en belastingen
Operationeel resultaat = EBITDA minus afschrijvingen
InnoConcepts zag haar resultaten op alle gewenste niveaus verbeteren. De omzet steeg licht ondanks de deconsolidatie van InnoCleaning Concepts.
Het operationeel resultaat steeg met 11% van EUR 11,7
miljoen naar EUR 13,0 miljoen, terwijl de totale nettowinst onder IFRS opliep met 183% van EUR 8,7 miljoen naar EUR 24,6 miljoen. De winst per aandeel steeg met 145% van EUR 0,60 naar EUR 1,47.
De kosten toonden een verdere daling van 20%, namelijk van EUR 4,6 miljoen naar EUR 3,7 miljoen, een gevolg van de verdere strategische focus van de onderneming, mede vormgegeven door de deconsolidatie van InnoCleaning Concepts.
De toename met 53% (van EUR 75 miljoen naar EUR 115 miljoen) van het balanstotaal is het gevolg van een sterke stijging van financiële vaste activa. Dit betreft met name de activering van het belang in Proventec, verkregen bij de verkoop van InnoCleaning Concepts. Daarnaast speelde het investeringsprogramma (zie onderstaand), voortvloeiende uit de toenemende activiteiten binnen I-Pac, een belangrijke rol. Hierbij kunnen onder meer vermeld worden de investeringen in de T.E.A. Group en de Chinese joint venture met Schoeller Arca Systems. De solvabiliteit (voor winstuitkering) nam daarbij
eveneens sterk toe van 60% naar 74%. Dit is enerzijds het gevolg van een aandelenemissie in augustus 2005 van EUR 10 miljoen en anderzijds van het gerealiseerde resultaat.
De voorwaarden van de Chinese multimedia licentie (zie onderstaand) werden met de partners heronderhandeld, onder meer resulterend in voor I-Pac gegarandeerde minimum royalty s. Dit impliceert dat de materiële vaste activa, groot EUR 23,4 miljoen, werden omgezet in financiële vaste activa.
Tenslotte werd een belangrijk deel van het korte termijn krediet omgezet naar lange termijn krediet.
STRATEGISCHE UPDATE
Splitsing onderdelen
Het boekjaar 2005 stond in het teken van een materiële uitbreiding van de infrastructuur en de technologische portefeuille enerzijds en het beperken van de bedrijfsrisico s anderzijds. InnoConcepts was uitgegroeid tot een holding met twee dochterondernemingen te weten I-Pac Technologies en InnoCleaning Concepts. Beide ondernemingen hebben een sterke basis doch zijn voor een
verdergaande en versnelde commercialisering gebaat bij een meer onafhankelijke structuur. Voor elke onderneming geldt dat een technologische voorsprong primair een tijdsvoorsprong is. Versnelling van commerciële implementatie en verdieping van de technologieportefeuille zijn in die zin synoniem aan
beperking van risico s. Besloten werd dan ook om beide activiteiten verder te ontkoppelen.
InnoCleaning Concepts / Proventec
Als gevolg van voorgaande ontwikkeling is InnoCleaning Concepts verkocht aan het Engelse beursgenoteerde Flintstone Technologies Plc., onder meer gespecialiseerd in beschermende coatings. Hierdoor ontstond de nieuwe combinatie Proventec Plc., die zich tot een vooraanstaande speler kan
ontwikkelen op het gebied van zowel milieuvriendelijke reinigingssystemen en -oplossingen, als ook milieuvriendelijke beschermende coatings en chemicaliën.
Door de toenemende wetgeving en bewustwording op het gebied van hygiëne (bij voorbeeld ten aanzien van voedselveiligheid), is sprake van een sterk groeiende markt. Producten en technologieën van Proventec worden bijvoorbeeld toegepast door ziekenhuizen, voedselproducenten, fast food ketens, cateraars en cruise schepen. Door de nieuwe combinatie binnen Proventec ontstond een
bredere portefeuille die interessant is voor internationale distributeurs en key accounts , en werd ook de managementstructuur versterkt en uitgebreid. Proventec kan bovendien door middel van haar beursnotering in de UK, haar groei zelfstandig faciliteren. InnoConcepts verwacht dat Proventec zal
groeien via autonome groei en acquisities en strategische partnerships.
Het aandeel Proventec heeft op dit moment nog een beperkte liquiditeit, waardoor de koers nauwelijks een afspiegeling kan vormen van de onderliggende waarde. InnoConcepts zal Proventec actief ondersteunen in haar beleid om de attractiviteit van haar aandeel te vergroten. InnoConcepts heeft, het
bovenstaande in ogenschouw nemend, op korte termijn geen plannen om afscheid te nemen van haar belang in Proventec, tenzij herplaatsing ten goede komt aan de liquiditeit van het aandeel Proventec.
Wel zal InnoConcepts in de komende periode onderzoeken in hoeverre en op welke wijze zij op termijn haar belang in Proventec ten goede kan laten komen aan haar aandeelhouders.
I-Pac Technologies
I-Pac Technologies heeft het afgelopen jaar operationeel de strategisch geplande wijziging doorgevoerd van multimedia verpakker met een breder inzetbare technologie, naar Technology Transfer onderneming met onder meer een belang in multimediaverpakkingen. Het contract met de Chinese multimedia partner werd daarbij aangepast van de oorspronkelijke contract manufacturing overeenkomst naar een licentiecontract met minimaal gegarandeerde jaarlijkse royalty s, waardoor ook de risico s voor I-Pac worden beperkt. I-Pac s commerciële rol bij de multimediaverpakkingen werd daardoor gelimiteerd.
I-Pac krijgt nu meer tijd voor andere commerciële activiteiten, zoals het implementeren van nieuwe licenties. De eerste daarvan betrof de masterlicentie met Schoeller Arca Systems. Deze samenwerking ontwikkelt zich voorspoedig en de eerste producten op basis van de licentieovereenkomst worden thans reeds geproduceerd. I-Pac en Schoeller Arca Systems hebben daarnaast besloten gezamenlijk de Chinese markt te betreden. Dit geeft I-Pac niet alleen een mogelijke additionele inkomstenbron, maar biedt het ook een extra rendement op haar Chinese investeringen en een eventuele risico hedge van haar initiële afhankelijkheid van de multimedia sector.
I-Pac investeerde het afgelopen jaar aanzienlijke bedragen in aanvullende productietechnologie, specifieke technische applicaties en daaraan gelieerd intellectueel eigendom. Door deze investeringen zal de onderliggende waarde en het rendement van de technologieportefeuille worden verhoogd binnen bestaande en nieuwe toepassingen. Tenslotte heeft I-Pac een aanzienlijke investering gedaan in een international engineering- en servicenetwerk, via een investering in de T.E.A. Group, om zowel bestaande als nieuwe licentienemers te kunnen bedienen.
I-Pac ontwikkelt zich meer en meer als innovator in de kunststof verpakkingssector. De historisch hoge olieprijzen geven voor potentiële partners van I-Pac een extra impuls om nieuwe oplossingen te zoeken. I-Pac verwacht zich verder te ontwikkelen als Technology Transfer onderneming door
licenties af te sluiten en haar knowhow verder uit te breiden via eigen ontwikkeling en acquisities.
Toekomstige licenties kunnen beperkte productspecifieke licenties zijn of masterlicenties (zoals bij Schoeller Arca Systems) doch ook nog verdergaande vormen van samenwerking zijn mogelijk, zoals bijvoorbeeld de joint venture met Schoeller Arca Systems in China. Naast deze varianten staat InnoConcepts open voor alle mogelijke strategische opties om I-Pac s technologieportefeuille zo
breed, zo snel en zo goed mogelijk in de markt te zetten.
Intellectueel eigendom
Intellectueel eigendom vormt één van de hoofdbestanddelen van de strategie van InnoConcepts en haar toekomstmogelijkheden en is dan ook een van de kerncompetenties van de onderneming.
Intellectueel eigendom is een complexe materie en InnoConcepts zal in haar komende jaarverslag dan ook uitgebreid stil staan bij dit onderwerp en nader inzicht verschaffen in de wijze waarop zij omgaat met het voor de vennootschap van belang zijnde intellectueel eigendom.
GANG VAN ZAKEN 2005
I-Pac Technologies
De productiefaciliteit in China voor multimediaverpakkingen draaide op de maximale capaciteit. De door I-Pac gedane investeringen betroffen vooral vervangingsinvesteringen in productiemiddelen en investeringen in ontwikkeling van nieuwe verpakkingen. I-Pac is thans niet voornemens de huidige
infrastructuur en productiecapaciteit voor multimediaverpakkingen verder uit te breiden, hetgeen ook één van de redenen was om eerder genoemde contracten te modificeren.
De onderliggende markten voor CD s en DVD s als informatiedragers lijken voorlopig nog niet aan het einde van haar levenscyclus, hoewel de markt van CD s en DVD s door een toenemende trend van downloaden wel onder druk staat. Gelijktijdig vinden echter allerlei nieuwe productvarianten, zoals USB toepassingen en geheugenkaarten, hun weg naar de consument en worden informatiedragers door snel dalende kostprijzen ook steeds breder inzetbaar in andere markten. De eisen die aan verpakkingen worden gesteld (brandmarketing) nemen sterk toe terwijl de levenscyclus van een verpakking zelf sterk afneemt. I-Pac s exclusieve en flexibele productietechnologie geeft daarbij ten op zichte van concurrenten duidelijk voordelen om snel op marktveranderingen te kunnen inspelen.
Een speerpunt gedurende het boekjaar 2005 vormde het afsluiten en opstarten van de eerste masterlicentie op het gebied van transportverpakkingen.
De laatste hoofdactiviteit in 2005 betrof het investeren in, en vormgeven aan, de benodigde technische infrastructuur om zowel vervolgontwikkelingen als licentienemers adequaat te kunnen managen en begeleiden.
InnoCleaning Concepts / Proventec
Bij InnoCleaning Concepts stond het jaar in het teken van de integratie binnen de Proventec groep.
Zowel de transactie als de organisatorische integratie werden in 2005 succesvol afgerond, waarbij het management van InnoCleaning Concepts thans de commerciële leiding heeft. Proventec is inmiddels actief bezig met het afstoten van haar non-core activiteiten. De verkoop van het belang in Keronite werd daarbij reeds gemeld door Proventec.
Proventec heeft inmiddels haar commerciële slagkracht binnen haar (nieuwe) kernactiviteiten sterk uitgebreid via eigen staf of partnerships in de USA, Canada, Frankrijk, Spanje en Tsjechië.
Tenslotte werden een aantal technische ontwikkelingen versneld ter hand genomen. Noemenswaardig in dit verband is het uitgebreide bacteriologische testprogramma dat samen met de Britse gezondheidszorg inmiddels met groot succes is afgerond in de ziekenhuisomgeving.
VOORUITZICHTEN 2006
Nu InnoCleaning Concepts onder de vlag van Proventec een zelfstandig bestaan heeft gekregen zal InnoConcepts zich beperken tot het fungeren als klankbord en begeleiding van de uitvoering van de strategie van Proventec. In dit kader heeft één van de leden van het management van InnoConcepts zitting als Non-Executive Chairman in het bestuur van Proventec. Aangezien Proventec een eigen
beursnotering heeft in de UK, en InnoConcepts minderheidsaandeelhouder is, is het aan Proventec zelf om via persberichtgeving haar aandeelhouders op de hoogte te houden van relevante ontwikkelingen.
Zoals eerder toegelicht is InnoConcepts positief gestemd omtrent de toekomstverwachtingen van Proventec.
InnoConcepts zal zich in de komende periode volledig richten op de verdere commercialisatie van knowhow en producten van I-Pac. InnoConcepts bezit thans circa 80% van de aandelen van I-Pac en is met de minderheidsaandeelhouders in overleg omtrent de mogelijkheid hun belang over te nemen.
InnoConcepts verwacht op korte termijn uitsluitsel te kunnen geven omtrent de eventuele haalbaarheid van een uitkoop.
Het boekjaar 2006 zal in zekere mate een overgangsjaar vormen voor InnoConcepts waarin InnoCleaning Concepts is losgelaten en een verdere intensivering van de strategische roll-out van I-Pac vorm moet gaan krijgen. InnoConcepts voert op dit moment met diverse partijen gesprekken
over nieuwe product-markt combinaties binnen de verpakkingssector. Hoewel de financiële vruchten hiervan wellicht voor het eerst in 2007 en opvolgende jaren volledig zichtbaar zullen worden, heeft InnoConcepts goede verwachtingen voor 2006. Ook de positieve start in het eerste kwartaal geeft hiertoe voldoende aanleiding.
tijd 09.42 uur,
Over het dividend is Innoconcepts nog in onderhandelingen en daar zal later een persbericht volgen. Dit hebben wij (red. XEA.nl) bij navraag als antwoord gekregen.
