Tweede kwartaalcijfers Buhrmann en aanzienlijke omzetgroei.

Alleen voor leden beschikbaar, wordt daarom gratis lid!

Beleggingsadvies 04/08/2005 07:44
BUHRMANN RAPPORTEERT AANZIENLIJKE OMZETGROEI IN
ALLE BEDRIJFSONDERDELEN
�� Autonome omzet wereldwijde office-productsactiviteiten 6% hoger, door autonome omzetgroei bij Corporate Express Noord-Amerika (7%), Office Products Europa (5%) en Office Products Australië (11%)
�� Voortgaande investeringen in succesvolle uitvoering belangrijkste strategische initiatieven
�� Nettowinst* gestegen met 17% naar EUR 26,6 miljoen; nettowinst per gewoon aandeel bedroeg EUR 0,15 (EUR 0,16 in het tweede kwartaal van 2004, positief beïnvloed door een aanzienlijke incidentele belastingbate).

BELANGRIJKSTE FINANCIËLE FEITEN TWEEDE KWARTAAL
Bedragen in miljoenen euro KW2 2005 KW2 2004 Δ in euro Δ bij gelijke
koersen
Netto-omzet 1.477,1 1.431,8 3,2% 5,5%
Brutobijdrage 432,7 414,7 4,3% 6,6%
Bedrijfsresultaat (EBITE) 61,8 52,7 17,4% 19,8%
Nettowinst* 26,6 22,7 17,2%
Nettowinst* per gewoon aandeel (EPS) (in euro) 0,15 0,16
Nettoresultaat 17,3 13,1 32,1%
* Nettoresultaat voor aanpassingen in fair values en bijzondere resultaten (zie ook opmerkingen onder ‘Basis of presentation’)

REACTIE VAN DE VOORZITTER VAN DE RAAD VAN BESTUUR
Over de kwartaalcijfers zei Buhrmanns voorzitter van de Raad van Bestuur, Frans Koffrie: ‘Met een aanzienlijke autonome omzetgroei bij al onze activiteiten, werpt onze focus op het genereren van winstgevende omzetgroei zijn vruchten af. Corporate Express Noord-Amerika beleefde een bijzonder
goed kwartaal met een sterke omzetontwikkeling. Dit weerspiegelt onze concurrentiepositie en het succes van onze strategie als totaalleverancier. Omdat wij hebben geïnvesteerd in groeimogelijkheden, is het bemoedigend om te zien dat ook ons initiatief gericht op het midden- en kleinbedrijf positief
bijdraagt. De omzetontwikkeling van Office Products Europa is positief, ondanks de moeilijke omstandigheden in de meeste Europese markten. Corporate Express Australië hervatte het dubbelcijferige groeitempo. De verbeterde omzet van Graphic Systems wordt ondersteund door een gezonde orderportefeuille. Zoals eerder aangegeven, ontwikkelde de brutobijdrage van de Groep zich
in lijn met de omzetgroei, waarvan wij verwachten dat die door zal zetten in de tweede helft van dit jaar.’
‘Wij blijven positief over de vooruitzichten voor verdere omzetgroei in 2005. Dit is gebaseerd op onze verwachtingen ten aanzien van een voortgaande gestage verbetering in de Noord-Amerikaanse marktomstandigheden en de verdere positieve effecten van onze maatregelen om de prestaties van onze Europese activiteiten te verbeteren. Naar verwachting zal de Australische economie blijven groeien.’

FINANCIËLE PRESTATIES TWEEDE KWARTAAL 2005
De autonome omzetgroei van onze wereldwijde office-productsactiviteiten bedroeg 6%, tegenover 3% in het eerste kwartaal van 2005. De totale brutobijdrage ontwikkelde zich in lijn met de omzet en
verbeterde met 6,6% bij gelijke koersen naar EUR 432,7 miljoen. Het bedrijfsresultaat (EBIT) verbeterde naar EUR 54,8 miljoen, een toename van 6,5% bij gelijke koersen. Wanneer een bijzondere last van EUR 7,0 miljoen bij Office Products Europa buiten beschouwing wordt gelaten, groeide het bedrijfsresultaat (EBITE) met 19,8% bij gelijke koersen.
Belastingen waren EUR 16,5 miljoen hoger dan vorig jaar. De effectieve belastingdruk was 22% in het tweede kwartaal (exclusief fair value effecten, bijzondere resultaten, en dividend op Preferente Aandelen A). De nettowinst steeg met 17% naar EUR 26,6 miljoen, exclusief de bijzondere lasten en
fair value aanpassingen. Het met 32% gestegen nettoresultaat van EUR 17,3 miljoen werd beïnvloed door diverse bijzondere posten van in totaal EUR 2,3 miljoen negatief en door negatieve fair value aanpassingen van EUR 7,0 miljoen.
De ‘kasstroom beschikbaar voor financieringsactiviteiten’, exclusief de betaalde rente en het dividend op preferente aandelen, bedroeg in het tweede kwartaal EUR 87,5 miljoen. Het werkkapitaal als percentage van de omzet (voortschrijdend gemiddelde over vier kwartalen) bleef stabiel op 8,3%.
Buhrmann behaalde een resultaat op het geïnvesteerde vermogen, exclusief goodwill en bijzondere resultaten, van 30,3%. Inclusief goodwill en bijzondere posten is dit 9,8%.

AANVULLENDE FINANCIËLE INFORMATIE
Voor de tweede helft van 2005 verwachten wij financieringskosten (inclusief de dividenden op Preferente Aandelen A) van circa EUR 40 miljoen (in de eerste helft van 2005: EUR 40,8 miljoen).
We verwachten voor het derde en het vierde kwartaal van 2005 een effectieve belastingdruk van 20- 25%. Voor het gehele jaar 2005 worden de belastingbetalingen geschat op een bedrag tussen de EUR 20 en 25 miljoen. De investeringen bedragen naar verwachting EUR 70 miljoen en de afschrijvingen
EUR 87 miljoen. De uitgaande kasstroom over het jaar gerapporteerd onder ‘Overige operationele betalingen’ (uit de huidige voorziening voor herstructurering) bedragen naar verwachting EUR 20-25 miljoen.

BELASTINGEN
Belastingen, exclusief bijzondere posten, waren EUR 16,5 miljoen hoger dan vorig jaar. Dit betekent een effectieve belastingdruk in het tweede kwartaal van 22% (exclusief de fair value-effecten, bijzondere resultaten, en dividend op Preferente Aandelen A). In het tweede kwartaal van 2004 werd een belastingbate van EUR 6,5 miljoen geboekt, waaronder een incidentele vrijval van voorzieningen van EUR 8 miljoen voortvloeiend uit de afronding belasting audits.
We verwachten voor het derde en het vierde kwartaal van 2005 een effectieve belastingdruk van 20- 25%. Voor het gehele jaar 2005 worden de belastingbetalingen geschat op een bedrag tussen de EUR 20 en 25 miljoen.

KASSTROOM, NETTO SCHULD, FINANCIERING EN FINANCIERINGSKOSTEN
In het tweede kwartaal bedroegen de netto financieringskosten, exclusief fair value aanpassingen, EUR 19,6 miljoen (Kw2 2004: EUR 31,7 miljoen), waarvan EUR 2,8 miljoen gerelateerd was aan het dividend op preferente aandelen (Kw2 2004: EUR 10,7 miljoen inclusief Preferente Aandelen C). De cash interest daalde naar EUR 15,0 miljoen (Kw2 2004: EUR 19,2 miljoen). In vergelijking met het
eerste kwartaal was dit een toename als gevolg van de uitgifte in maart 2005 van de 7 7/8% achtergestelde obligaties met een looptijd tot 2015. De noncash-rente bedroeg EUR 1,7 miljoen (Kw2 2004: EUR 1,7 miljoen).
De ‘kasstroom beschikbaar voor financieringsactiviteiten’ (exclusief de betaalde interest en het dividend op preferente aandelen) bedroeg EUR 87,5 miljoen in het tweede kwartaal. Het werkkapitaal nam af met EUR 40 miljoen. Een toename van handelsvorderingen bij ASAP Software in verband met
het seizoensgebonden sterke tweede kwartaal werd gecompenseerd door een toename van handelsschulden. Het werkkapitaal als percentage van de omzet (voortschrijdend gemiddelde over vier kwartalen) bleef stabiel op 8,3%. De ‘kasstroom beschikbaar voor financieringsactiviteiten’ bedroeg
voor het eerste half jaar 2005 EUR 39,1 miljoen.
De rentedekking (EBITDAE / kasrente exclusief het dividend op preferente aandelen) bedroeg 5,8 (31 maart 2005: 5,2). De leverage-ratio (netto-rentedragende schuld exclusief Preferente Aandelen A en financieringskosten / EBITDAE) bedroeg 3,0 (31 maart 2005: 3,0). Beide ratio’s werden beïnvloed
door de herfinanciering in het eerste kwartaal.
De netto-rentedragende schuld steeg naar EUR 1.116 miljoen op 30 juni tegenover EUR 1.090 miljoen aan het eind van het eerste kwartaal (30 juni 2004: EUR 1.270 miljoen). Een stijging van 7% van de Amerikaanse dollar ten opzichte van de euro in het tweede kwartaal van 2005 resulteerde in
een translatie-effect van EUR 48 miljoen. Zonder dit effect nam de netto-rentedragende schuld af, ondanks een dividendbetaling van EUR 11,9 miljoen aan gewone aandeelhouders en de uitbetaling van EUR 21,3 miljoen aan minderheidsaandeelhouders in het kader van de terugkoop van eigen
aandelen in Australië.

AANTAL UITSTAANDE AANDELEN
Als gevolg van de claimwaarde die in de aandelenuitgifte van 31 maart 2005 was begrepen, is de winst per aandeel met terugwerkende kracht aangepast. Door de uitgifte van deze aandelen is het gemiddeld aantal uitstaande aandelen toegenomen met 28%. Het aantal uitstaande aandelen per 30 juni 2005 bedroeg 179 miljoen. Vergeleken met 31 maart 2005 is dit een toename van 1,8 miljoen
doordat 52% van onze aandeelhouders afgelopen mei koos voor een stockdividend.

Redactie XEA.nl
Een goede prestatie van Buhrmann, het aantal aandelen gemiddeld met 28% toegenomen en dan EUR 0,15 w.p.a.Buhrmann is weer op de weg van teruggeweest.
Dit zal een positieve uitwerking hebben op de koers van het aandeel Buhrmann.



Beperkte weergave !
Leden hebben toegang tot meer informatie! Omdat u nog geen lid bent of niet staat ingelogd, ziet u nu een beperktere pagina. Wordt daarom GRATIS Lid of login met uw wachtwoord


Copyrights © 2000 by XEA.nl all rights reserved
Niets mag zonder toestemming van de redactie worden gekopieerd, linken naar deze pagina is wel toegestaan.


Copyrights © DEBELEGGERSADVISEUR.NL