Royal FrieslandCampina N.V. 2019 Half-Year Results 25 July 2019

•Revenue of 5.7 billion euros unchanged (first half of 2018: 5.7 billion euros)
•Operating profit increased by 18.6 percent to 210 million euros (first half of 2018: 177 million euros)
•Transformation on track: value-added volumes increased and margins improved in line with plan
•Significant progress on sustainability across all indicators
•Milk price for member dairy farmers increased by 3.2 percent to 37.90 euros per 100 kilos of milk (first half of 2018: 36.74 euros)
•Milk supply decreased by 5.0 percent to 5,088 million kilos (first half of 2018: 5,356 million kilos)

Hein Schumacher, CEO Royal FrieslandCampina N.V.:
“These results show a positive impact from the changes initiated last year and are reason for cautious optimism. Following the launch of our market-driven strategy, we are seeing a positive momentum. After a strong finish in 2018, our consumer business experienced continued growth in a challenging market, and our market shares and margins improved. However, increasing protein prices put pressure on the development of the result in essentially all business groups. Throughout the entire chain, from grass to glass, our ambition to lead with sustainability is taking further shape and significant progress has been made.”

Revenue stabilised, operating profit increased
FrieslandCampina’s revenue stabilised in the first half of 2019 in comparison to the same period last year. Operating profit increased by 18.6 percent to 210 million euros (first half of 2018: 177 million euros). Results improved due to an increase in the sale of value-added products, mainly consisting of cheese. Our activities in Africa in particular showed strong growth and also exhibited positive momentum in Asia; overall the Consumer Dairy business group’s branded volumes grew by 4.8 percent. The reduced milk supply in the Netherlands contributed to improved profit due to a decrease in the production of (still loss making) basic dairy products, such as butter and milk powder. Increased protein prices put pressure on overall margins as sales prices continued to lag market input costs developments. In China volumes stabilised due to challenging market conditions and the constrained supply of a number of key ingredients.
Profit for the entire company rose to 121 million euros, an increase of 11.0 percent (first half of 2018: 109 million euros).

Increased cash flow
Net cash flow from operating activities increased to 195 million euros over the first half of the year (first half of 2018: 186 million euros). The increase in operating profit before depreciation largely offset the increase in working capital. The net cash flow from investment activities was -161 million euros over the first half of the year (first half of 2018: -216 million). Cash flow from financing activities was 43 million euros (first half of 2018: 70 million euros). This includes interest payments for member bonds and the dividends paid to minority shareholders.

Net debt increased
As at 30 June 2019, the net debt* was 1,409 million euros, an increase of 122 million euros compared to 31 December 2018. The buffer capital increased slightly and amounted to 1,319 million euros. As a percentage of the balance sheet total*, the buffer capital remained unchanged at 14.8 percent. Equity attributable to the shareholder and other equity providers remained stable at 3,209 million euros (year-end 2018: 3,209 million euros). This was due to the fact that the addition of retained earnings and the issue of member bonds were partly offset by the foreign currency translation differences of participating interests and the remeasurement of pension liabilities.

Milk supply 5.0 percent lower
The milk supplied by member dairy farmers in the first half of this year decreased by 268 million kilos (-5.0 percent) to 5,088 million kilos of milk in comparison to the same period in 2018. This decrease is partly due to members who left the cooperative. Fewer cows as a result of the phosphate-related restrictions (phosphate legislation) in the Netherlands, limited feed stocks (silage and other feeds) due to last year’s drought, and higher feed costs also played a role.

Processing capacity reassessed
Due to the development of the milk supply, it was decided to reassess the planned strategic expansions of processing capacity. We will continue to focus on realising flexible capacity for processing the milk from member dairy farms and on speeding up market introductions of innovative new protein and dairy solutions.

Pro forma milk price increased by 3.2 percent
The pro forma milk price for member dairy farmers over the first half of the year increased by 3.2 percent to 37.90 euros per 100 kilos of milk exclusive of VAT (first half of 2018: 36.74 euros). The milk price that FrieslandCampina pays member dairy farmers consists of the guaranteed price, the pro forma performance premium, the meadow milk premium, special milk stream premiums and the pro forma issue of member bonds.

Higher interim payment
No later than on 1 September 2019, FrieslandCampina will deposit an interim payment of 0.65 euro per 100 kilos of milk (exclusive of VAT) into the member accounts of the member dairy farmers of Zuivelcoöperatie FrieslandCampina U.A. This is 0.24 euro higher than in the first half of last year (first half of 2018: 0.41 euro). The interim payment represents 75 percent of the pro forma performance premium over the first half-year.

Lead with sustainability
FrieslandCampina is continuously working on reducing its environmental impact and on achieving a more sustainable, circular, dairy chain. For example, all packaging must be 100 percent recyclable by 2025. Currently 30 percent of our plastic packaging is suitable for recycling. To demonstrably take bigger steps in sustainability, FrieslandCampina has developed the Respackt software tool. This tool enables Research & Development to quickly analyse the environmental burden and the recyclability of packaging and thus select the most sustainable options. Respackt can also measure the environmental impact of food waste. In this context, FrieslandCampina has committed itself to the objectives of Plastic Pact NL and The New Plastics Economy Global Commitment of the Ellen MacArthur Foundation, among others.

In Europe, FrieslandCampina uses 100 percent green electricity for the production of dairy products. Worldwide the use of green electricity rose to 94 percent (year-end 2018: 90 percent). 62 percent of the electricity consumed by Dutch plants and offices was generated by member dairy farms.

The production of green electricity on these dairy farms can be viewed live at www.frieslandcampinaopwek.nl. A partnership agreement has been signed with E.A.Z. for the installation of small windmills on farmyards.

The energy efficiency of the production of dairy products improved to 2.81 GJ/tonne of finished product in comparison to the same period last year (first half of 2018: 2.95 GJ/tonne of finished product). An energy efficiency programme focused on a 2-percent reduction in 2019 has been implemented.

FrieslandCampina collaborates on sustainability with its member dairy farmers. In cooperation with the dairy cooperative’s District Boards, we engaged 3,300 members in focused training courses and discussions to further enhance sustainability efforts at the farm level. Furthermore, together with member dairy farmers and the BoerenNatuur Foundation, a Dutch national farmers’ organisation, a national database for nature and landscape management at the farm level is being set up.

Together with BoerenNatuur and the Netherlands Society for the Protection of Birds, FrieslandCampina established an independent Foundation for Strengthening Meadow Bird Habitats. The foundation’s funds can be used for implementing the specific plans developed for meadow bird management by area managers and farmers. This involves support for investments in measures and/or management.

We continue to reward meadow grazing efforts. This year 248 member dairy farmers choose to switch over to outdoor grazing (2018: 314). With this increase, the number of FrieslandCampina member dairy farms in the Netherlands where cows graze in the pasture increased to 83.3 percent, well above the sector average of 81.2 percent. The final percentage will be determined in December, at the end of the outdoor grazing season.

During the first half of this year almost 42,000 dairy farmers in Nigeria, Vietnam, Malaysia, Thailand, Pakistan, Romania and Indonesia were trained and provided with advice as part of the FrieslandCampina Dairy Development Programme.

Safety
In the first half of 2019, the total number of accidents decreased by 20 percent to 59 accidents (first half of 2018: 73). By ‘accidents’ FrieslandCampina means all accidents that lead to absence, adapted work or medical treatment. The number of accidents resulting in absence, i.e. the most serious incidents, has increased by 55 percent to 26 incidents (first half of 2018: 17). This has our concern and attention. In the first half of the year, the total number of accidents per 200,000 hours worked slightly increased to 0.36 (first half of 2018: 0.34). While we aim for zero accidents, our objective for the full year is to achieve a target of ?0.37.

Outlook
In the coming months we expect continued volatility, especially in the prices of dairy components. As such we are cautious in providing a precise financial outlook for the year. In general we are aiming for continued growth in value-added products and to strengthen our market shares in branded dairy. The current momentum provides us with cautious optimism but with clear caveats around cost prices and restraints in production which make it hard to fully meet market demand, particularly in China. These are the main factors that could impact the results for 2019.

The appendix inter alia contains an overview of the key figures, the consolidated summary income statement, the consolidated summary balance sheet, the consolidated summary cash flow statement and the most important results by business group.

Nederlands.
Verbeterde resultaten, implementatie strategie volgens plan

Halfjaarcijfers 2019 Koninklijke FrieslandCampina N.V.
25 juli 2019
•Omzet met 5,7 miljard euro onveranderd (eerste helft 2018: 5,7 miljard euro)
•Bedrijfsresultaat gestegen met 18,6 procent naar 210 miljoen euro (eerste helft 2018: 177 miljoen euro)
•Transformatie op schema: toegevoegdewaardevolumes gestegen en marges verbeterd volgens plan
•Aanzienlijke vooruitgang op alle duurzaamheidsindicatoren
•Melkprijs voor leden-melkveehouders met 3,2 procent gestegen naar 37,90 euro per 100 kilo melk (eerste helft 2018: 36,74 euro)
•Melkaanvoer daalde met 5,0 procent naar 5.088 miljoen kilo (eerste helft 2018: 5.356 miljoen kilo)

Hein Schumacher, CEO Koninklijke FrieslandCampina N.V:
“Deze resultaten tonen een positief effect van de vorig jaar ingezette veranderingen en zijn reden voor voorzichtig optimisme. Met de lancering van onze marktgedreven strategie, zien we positieve ontwikkelingen. In een uitdagende markt zette de groei van onze consumentenactiviteiten door na een sterke finish in 2018 en verbeterden onze marktaandelen en marges. De stijgende eiwitprijzen leidden echter wel tot druk op de resultaatontwikkeling in vrijwel alle businessgroepen. In de hele keten, van gras tot glas, krijgt onze ambitie om te leiden met duurzaamheid verder vorm en is er aanzienlijke vooruitgang geboekt.”

Omzet gestabiliseerd, resultaat toegenomen
De omzet van FrieslandCampina stabiliseerde in de eerste helft van 2019 ten opzichte van de dezelfde periode vorig jaar. Het bedrijfsresultaat nam met 18,6 procent toe naar 210 miljoen euro (eerste helft 2018: 177 miljoen euro). De resultaten verbeterden door een stijging van de verkoop van toegevoegdewaardeproducten, overwegend met kaas. Onze activiteiten in Afrika in het bijzonder lieten een sterke groei zien en ook in Azië ontwikkelden deze zich positief; over het geheel genomen groeiden de merkenvolumes van de business group Consumer Dairy met 4,8 procent. De daling van de melkaanvoer in Nederland droeg bij aan de winstverbetering door een lagere verwerking van (nog steeds verliesgevende) basiszuivelproducten zoals boter en melkpoeder. De gestegen eiwitprijzen zetten de marges in hun geheel onder druk omdat de verkoopprijzen achterbleven bij de ontwikkeling van de inkoopkosten. In China stabiliseerden de volumes door uitdagende marktomstandigheden en het beperkte aanbod van een aantal belangrijke ingrediënten.
De winst voor de hele onderneming steeg naar 121 miljoen euro, een stijging van 11,0 procent (eerste helft 2018: 109 miljoen euro).

Kasstroom toegenomen
De nettokasstroom uit de operationele activiteiten nam in de eerste helft van het jaar toe naar 195 miljoen euro (eerste helft 2018: 186 miljoen euro). De stijging van het bedrijfsresultaat voor afschrijvingen compenseerde de stijging van het werkkapitaal grotendeels. De nettokasstroom uit investeringsactiviteiten bedroeg in de eerste helft van het jaar -161 miljoen euro (eerste helft 2018: -216 miljoen). De kasstroom uit financieringsactiviteiten bedroeg 43 miljoen euro (eerste helft 2018: 70 miljoen euro). De uitbetaalde rentevergoedingen voor ledenobligaties en aan minderheidsaandeelhouders uitbetaald dividend zijn hierin meegenomen.

Nettoschuld gestegen
Per 30 juni 2019 bedroeg de nettoschuld* 1.409 miljoen euro, een stijging van 122 miljoen euro ten opzicht van 31 december 2018. Het weerstandvermogen nam licht toe en bedroeg 1.319 miljoen euro. Als percentage van het balanstotaal* blijft het weerstandsvermogen onveranderd op 14,8 procent. Het eigen vermogen toe te rekenen aan de aandeelhouder en overige vermogensverschaffers bleef stabiel op 3.209 miljoen euro (ultimo 2018: 3.209 miljoen euro). Dit kwam doordat de toevoeging van de winstreservering en de uitgifte van ledenobligaties deels teniet werden gedaan door wisselkoersverschillen als gevolg van de omrekening van deelnemingen en herwaardering van pensioenverplichtingen.

Melkaanvoer 5,0 procent lager
De melkaanvoer van de leden-melkveehouders is in het eerste helft van dit jaar ten opzichte van dezelfde periode in 2018 afgenomen met 268 miljoen kilo (-5,0 procent) tot 5.088 miljoen kilo. Deze afname houdt deels verband met leden die de coöperatie verlieten. Minder koeien als gevolg van beperkingen rond fosfaat (fosfaatwetgeving) in Nederland, beperkte voorraden (kuil)voer als gevolg van de droogte vorig jaar en hogere voerkosten speelden eveneens een rol.

Productiecapaciteit opnieuw beoordeeld
Vanwege de ontwikkeling van de melkaanvoer is besloten geplande strategische uitbreidingen van de productiecapaciteit opnieuw te beoordelen. We blijven ons richten op het realiseren van flexibele productiecapaciteit voor de verwerking van melk van de leden-melkveebedrijven en het sneller op de markt brengen van innovatieve nieuwe eiwit- en zuiveloplossingen.

Pro forma melkprijs gestegen met 3,2 procent
De pro forma melkprijs voor de leden-melkveehouders over het eerste halfjaar is met 3,2 procent gestegen naar 37,90 euro per 100 kilo melk exclusief btw (eerste helft 2018: 36,74 euro). De melkprijs die FrieslandCampina aan de leden-melkveehouders betaalt, bestaat uit de garantieprijs, de pro forma prestatietoeslag, de weidegangtoeslag, de toeslag bijzondere melkstromen en de pro forma uitgifte van ledenobligaties.

Interim-uitkering hoger
Uiterlijk op 1 september 2019 schrijft FrieslandCampina een interim-uitkering van 0,65 euro per 100 kilo melk (exclusief btw) bij op de ledenrekeningen van de leden-melkveehouders van Zuivelcoöperatie FrieslandCampina U.A. Deze is 0,24 euro hoger dan de eerste helft van vorig jaar (eerste helft 2018: 0,41 euro). De interim-uitkering is 75 procent van de pro forma prestatietoeslag over het eerste halfjaar.

Leiden met duurzaamheid
FrieslandCampina werkt voortdurend aan het verminderen van de milieubelasting en het realiseren van een duurzamere, circulaire, zuivelketen. Zo moeten alle verpakkingen in 2025 voor 100 procent recyclebaar zijn. Op dit moment is 30 procent van onze kunststofverpakkingen geschikt voor recycling. Om aantoonbaar grotere stappen te zetten in duurzaamheid heeft FrieslandCampina de softwaretool Respackt ontwikkeld. Met deze tool kan Research & Development snel de milieudruk en de recyclebaarheid van verpakkingen analyseren en zo de meest duurzame opties kiezen. Respackt kan ook de milieudruk van voedselverspilling meten. FrieslandCampina heeft zich in dit kader gecommitteerd aan de doelstellingen van onder andere Plastic Pact NL en de The New Plastics Economy Global Commitment van de Ellen MacArthur Foundation.

In Europa gebruikt FrieslandCampina 100 procent groene stroom voor de productie van zuivelproducten. Wereldwijd steeg het gebruik van groene stroom naar 94 procent (ultimo 2018: 90 procent). 62 procent van het stroomverbruik van de Nederlandse productielocaties en kantoren werd opgewekt door leden-melkveebedrijven. De productie van groene stroom op deze melkveebedrijven is live te volgen via www.frieslandcampinaopwek.nl. Er is een samenwerkingsovereenkomst getekend met E.A.Z. voor de plaatsing van kleine windmolens op het boerenerf.

Bij de productie van zuivelproducten is de energie-efficiëntie ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar verbeterd naar 2,81 GJ/ton eindproduct (eerste helft 2018: 2,95 GJ/ton eindproduct). Er is een energiebesparingsprogramma gericht op 2 procent reductie in 2019.

FrieslandCampina werkt samen met zijn leden-melkveehouders aan verduurzaming. In samenwerking met districtsraden van de zuivelcoöperatie hebben we 3.300 leden betrokken bij gerichte trainingen en discussies om de duurzaamheidsinspanningen op bedrijfsniveau verder te verbeteren. Verder wordt met leden-melkveehouders en Stichting BoerenNatuur gewerkt aan de opzet van een landelijke database voor natuur- en landschapsbeheer op melkveebedrijven.

Samen met BoerenNatuur en de Vogelbescherming Nederland heeft FrieslandCampina de onafhankelijke Stichting Versterking Weidevogelgebieden opgericht. Met fondsen van de stichting kunnen concrete plannen van gebiedsbeheerders en boeren voor weidevogelbeheer tot uitvoer worden gebracht. Het gaat daarbij om ondersteuning bij investeringen in maatregelen of beheer.

We blijven inspanningen voor weidegang belonen. Dit jaar hebben 248 leden-melkveebedrijven ervoor gekozen de overstap naar weidegang te maken (2018: 314). Met deze toename stijgt het totale aandeel leden-melkveebedrijven van FrieslandCampina in Nederland waar de koeien buiten in de wei loopt naar 83,3 procent, ruim boven het sectorcommitment van 81,2 procent. Het definitieve percentage wordt in december, aan het einde van het weideseizoen, vastgesteld.

In het kader van het FrieslandCampina Dairy Development Programme zijn in de eerste helft van dit jaar bijna 42.000 melkveehouders in Nigeria, Vietnam, Maleisië, Thailand, Pakistan, Roemenië en Indonesië getraind en geadviseerd.

Veiligheid
In het eerste helft van 2019 daalde het totaal aantal ongevallen met 20 procent naar 59 ongevallen (eerste helft 2018: 73). Onder ‘ongevallen’ verstaat FrieslandCampina alle ongevallen die leiden tot verzuim, aangepast werk of een medische behandeling. Het aantal ongevallen die hebben geleid tot verzuim, de meest ernstige incidenten, steeg met 55 procent naar 26 incidenten (eerste helft 2018: 17). Dit heeft onze zorg en aandacht. Het totaal aantal ongevallen per 200.000 gewerkte uren is in de eerste helft van het jaar licht gestegen naar 0,36 (eerste halfjaar 2018: 0,34). Hoewel we streven naar nul ongevallen, is onze doelstelling over het hele jaar een niveau van ?0,37 te bereiken.

Vooruitzichten
De komende maanden verwachten we een aanhoudende volatiliteit in met name de prijzen van zuivelcomponenten. Daarom zijn we voorzichtig met het geven van precieze financiële vooruitzichten voor het hele jaar. In het algemeen streven we ernaar om de groei van de producten met toegevoegde waarde voort te zetten en onze marktaandelen in merkproducten te versterken. De huidige dynamiek stemt ons voorzichtig optimistisch, maar met duidelijke voorbehouden rond kostprijzen en productiebelemmeringen waardoor niet volledig kan worden voldaan aan de marktvraag in voornamelijk China. Dit zijn de belangrijkste factoren die de resultaten voor 2019 kunnen beïnvloeden.

De bijlage bevat onder andere een overzicht van de kerncijfers, verkorte geconsolideerde winst- en verliesrekening, verkorte geconsolideerde balans, verkort geconsolideerd kasstroomoverzicht en de belangrijkste resultaten per business group.