In miljoenen EUR 2011 2010

Opbrengsten 1.171,9 1.106,3 6%
Bedrijfsresultaat voor afschrijvingen (EBITDA) 752,1 594,9 26%
Bedrijfsresultaat voor afschrijvingen (EBITDA) -exclusief bijzondere
posten-
636,0 598,2 6%
Bedrijfsresultaat (EBIT) 585,5 442,0 32%
Bedrijfsresultaat (EBIT) -exclusief bijzondere posten- 469,4 445,3 5%
Nettoresultaat toe te rekenen aan houders van gewone aandelen 392,4 261,9 50%
Nettoresultaat toe te rekenen aan houders van gewone aandelen
-exclusief bijzondere posten-
275,4 264,8 4%
Winst per gewoon aandeel (in EUR) 3,08 2,06 50%
Winst per gewoon aandeel -exclusief bijzondere posten- (in EUR) 2,16 2,08 4%
Dividend(voorstel) per gewoon aandeel (in EUR) 0,80 0,70 14%
Bezettingsgraad 93% 93% -
Wereldwijde opslagcapaciteit (in miljoen kubieke meters - cbm) 27,8 28,8 - 3%

Kernpunten voor 2011 -exclusief bijzondere posten-:
• Het bedrijfsresultaat voor afschrijvingen (EBITDA) steeg met 6% tot EUR 636,0 miljoen (2010: EUR 598,2 miljoen), hetgeen in lijn is met de eerder afgegeven indicatie van EUR 600-640 miljoen.
• Het bedrijfsresultaat (EBIT) steeg met 5% tot EUR 469,4 miljoen
(2010: EUR 445,3 miljoen).
• Het nettoresultaat toe te rekenen aan houders van gewone aandelen steeg met 4% tot
EUR 275,4 miljoen (2010: EUR 264,8 miljoen) en de winst per gewoon aandeel (WpA) steeg met 4% tot EUR 2,16 (2010: EUR 2,08).
• De wereldwijde opslagcapaciteit van Vopak nam in 2011 per saldo met 1,0 miljoen cbm af tot 27,8 miljoen cbm als gevolg van groeiprojecten (2,5 miljoen cbm) en desinvesteringen (3,5 miljoen cbm).
Aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders zal een dividend in contanten worden voorgesteld van EUR 0,80 (2010: EUR 0,70) per gewoon aandeel.

Vooruitzichten:
• Met de projecten in aanbouw zal 6,0 miljoen cbm opslagcapaciteit worden toegevoegd in de jaren tot en met 2014. De totale investering voor Vopak en haar partners in uitbreidingsprojecten bedraagt circa EUR 1,9 miljard, waarvan de nog uit te geven netto-investering voor Vopak circa EUR 0,5 miljard bedraagt.
• Vopak verwacht voor 2012 een hoger bedrijfsresultaat voor afschrijvingen (EBITDA), en in 2013 een EBITDA van tussen de EUR 725-800 miljoen te realiseren
(2011: EUR 636,0 miljoen).

Eelco Hoekstra, Voorzitter van de Raad van Bestuur van Koninklijke Vopak N.V.:
“2011 was een jaar van wereldwijde onzekerheden als gevolg van de financiële crisis in de
westerse wereld. Door de gedisciplineerde uitvoering van onze strategie was en is Vopak nog
steeds goed gepositioneerd om de gevolgen van deze onzekerheden te mitigeren en tegelijkertijd
in staat nieuwe ondernemingskansen te identificeren. In 2011 betrad Vopak de markt van aardgas
met de opening van Gate terminal in Nederland en de overname van de Altamira LNG terminal in
Mexico. Vopak heeft ook vaste voet aan de grond gekregen in India door de overname van een
terminal in de haven van Kandla. Tevens werd in 2011 de nieuwe Vopak Terminal Amsterdam
Westpoort in gebruik genomen.
Om onze concurrentiepositie te versterken zullen wij ons blijven richten op het leveren van
betrouwbare diensten aan onze klanten op basis van een op veiligheid gerichte cultuur en
efficiënte bedrijfsvoering. Wij blijven ons concentreren op onze kernactiviteiten, maar tegelijkertijd
zullen wij onze lange-termijn ondernemende visie op toekomstige kansen behouden. De verwachte
groei van het wereldwijd energiegebruik en de toenemende geografische onbalans tussen
productie en (industriële) consumptie blijven de behoefte aan opslag van vloeibare oliën, gassen
en chemische producten versterken. Om te kunnen voldoen aan deze toenemende behoefte zal
Vopak blijven opereren en investeren in strategisch gelegen zeehavens die een belangrijke rol
spelen in het faciliteren van deze productstromen. Gebaseerd op onze groeistrategie verwacht
Vopak in 2012 een hoger bedrijfsresultaat voor afschrijvingen (EBITDA) en in 2013 een
EBITDA van tussen de EUR 725-800 miljoen te realiseren.”
Duurzaamheid
Personeels- en procesveiligheid zijn belangrijke aspecten van het operational excellence
programma van Vopak. De veiligheid van eigen medewerkers, die wordt uitgedrukt in het aantal
gevallen van letsel per miljoen gewerkte uren (‘Total Injury Rate’ - TIR), verbeterde verder en
kwam uit op 3,0 (2010: 3,2). De ‘Lost Time Injury Rate’ (LTIR) van medewerkers en aannemers
verbeterde eveneens en kwam uit op 1,1 (2010: 1,3). Het bereiken van structurele verbeteringen in
personeels- en procesveiligheid is en blijft een topprioriteit. Ondanks deze verder verbeterde score
vond er in 2011 helaas een fataal ongeval plaats. Tijdens het reinigen van een opslagtank overleed
een van onze medewerkers in China. Dit ongeval is een van de redenen om het komende jaar nog
duidelijker te benadrukken hoe belangrijk het is om de geldende veiligheidsnormen te allen tijde in
acht te nemen. Het aantal jaarlijkse procesincidenten nam echter toe van 133 in 2010 tot
154 in 2011. Er wordt binnen Vopak daardoor uitgebreid aandacht geschonken aan het continue
verbeteren van de procesveiligheid op de terminals.
Ontwikkelingen in Vopaks belangrijkste markten
Olie
De geografische onbalans tussen productie en consumptie heeft de behoefte aan fysiek vervoer
van vloeibare olieproducten verder versterkt, grotendeels onafhankelijk van de olieprijs en de meer
speculatieve markt. De opslag van vloeibare olieproducten vervult een cruciale rol in de
toeleveringsketen van Vopaks klanten, waaronder grote oliemultinationals en nationale
oliemaatschappijen, waarmee Vopak in langdurige relaties samenwerkt. De toenemende
geografische onbalans leidt tot een stijgende vraag naar diensten op strategisch gelegen
(hub)terminals, zoals Rotterdam (Nederland), Fujairah (VAE), Tallinn (Estland) en Singapore, die
van cruciaal belang zijn voor het succes van Vopaks netwerkstrategie voor ruwe olie en
olieproducten. De toegenomen nadruk van de grote oliemaatschappijen op upstreamactiviteiten en
de daarmee samenhangende mogelijke sluiting en afstoting van minder efficiënte raffinaderijen
zullen de behoefte aan fysiek transport en opslag van ruwe olie en olieproducten verder
beïnvloeden. Dit wordt versterkt door de toenemende importvraag vanuit een groot aantal
opkomende landen, waaronder China, India en Brazilië.
Chemicaliën
De vraag naar de opslag en overslag van chemicaliën was bemoedigend in 2011. De investeringen
in de grootschalige productie van chemicaliën in het Midden-Oosten en China, in combinatie met
de groei in consumptie in grote delen van Azië en Latijns-Amerika, hebben een blijvend effect op
de wereldwijde logistieke stromen van chemieproducten. Vopaks wereldwijde tankterminalnetwerk,
in combinatie met ons vermogen om snel op veranderingen in te kunnen spelen, geeft ons een uitstekende uitgangspositie om deze nieuwe kansen te benutten.

Biobrandstoffen
Vopaks wisselende ervaringen in de markt voor de opslag van biobrandstoffen zetten zich
gedurende de eerste zes maanden van 2011 voort. Als gevolg van de aanhoudende onzekerheid
omtrent fiscale stimuleringsmaatregelen en een gebrek aan duidelijkheid over
grensoverschrijdende regelgevingen, met name in Europa en Noord-Amerika, hebben de
marktpartijen hun positie op de biobrandstoffenmarkt heroverwogen. In de tweede helft van 2011
hebben wij enkele positieve signalen waargenomen, waaronder de implementatie van de eerste
Europese certificeringprogramma’s voor biodieselproducten. Onzekerheden op het gebied van
subsidies en mogelijke nieuwe ontwikkelingen in wetgeving blijven echter bestaan. Ondanks de
bestaande onzekerheden hebben overheden en klanten over de hele wereld bindende
langetermijndoelstellingen geformuleerd met betrekking tot het gebruik van biobrandstoffen. Vopak
zal zich blijven richten op de belangrijke ontwikkelingen in dit relatief jonge marktsegment. De
producten worden doorgaans op bestaande terminals opgeslagen, en de tanks die hiervoor worden
gebruikt, kunnen veelal ook worden gebruikt voor de opslag van bepaalde chemicaliën of
plantaardige oliën.
Voor Vopak is het de uitdaging om deze marktontwikkelingen op proactieve wijze om te zetten in
klant-specifieke oplossingen in strategisch gelegen zeehavens over de hele wereld. Willen wij
hierin succesvol zijn, ook op de lange termijn, dan zullen wij ons moeten richten op een combinatie
van:
- het voldoen aan de uiteenlopende behoeften van klanten, en wel door de flexibiliteit te vergroten, korte laad- en lostijden van schepen te bieden, hoge kwaliteits- en veiligheidsnormen te hanteren, en speciale diensten, zoals mengen, aan te bieden;
- het aanbieden van een kwalitatief optimale infrastructuur, een breed scala aan tanktypes en tankafmetingen, steigercapaciteit, laadstations voor tankwagens en treinwagons en mengcapaciteit; en
- het aanbieden van diepwatertoegang, goede verbindingen met het achterland, beschikbaarheid van terreinen, alsmede vergunningen voor de overslag van vloeibare bulkproducten.

Vooruitzichten
Met projecten in aanbouw zal in de jaren tot en met 2014 in totaal 6,0 miljoen cbm aan opslagcapaciteit worden toegevoegd, waarmee de totale opslagcapaciteit zal uitkomen op 33,8 miljoen cbm. De totale investering voor Vopak en haar partners in deze projecten bedraagt circa EUR 1,9 miljard, waarvan de nog uit te geven netto-investering voor Vopak circa EUR 0,5 miljard bedraagt. Gedurende 2012 zal een aantal significante uitbreidingsprojecten, zoals Fujairah (VAE), Vopak Terminal Amsterdam Westpoort fase 2 (Nederland) en Eemshaven (Nederland), in gebruik worden genomen.
Vopak verwacht dat de markt voor de opslag en overslag van olieproducten robuust blijft, en een bemoedigende markt voor de opslag van chemieproducten. De wisselende ontwikkelingen in de markt voor de opslag en overslag van biobrandstoffen blijven naar verwachting voortduren gedurende heel 2012. De markt voor de opslag en regassificatie van vloeibaar aardgas (LNG) blijft naar verwachting solide.
Op grond van haar groeistrategie verwacht Vopak in 2012 een hoger bedrijfsresultaat voor afschrijvingen (EBITDA), en in 2013 een EBITDA van tussen de EUR 725-800 miljoen te realiseren (2011: EUR 636,0 miljoen).