Lager nettoresultaat bij gelijkblijvende omzet

Omzet blijft ongeveer gelijk op € 32,0 miljoen (eerste halfjaar 2010/2011: € 31,9
miljoen)

Lagere brutomarge door gestegen grondstofprijzen

Nettoresultaat € 1,5 miljoen (eerste halfjaar 2010/2011: € 2,3 miljoen)

Over het gehele boekjaar wordt, in vergelijking met 2010/2011, een lagere omzet en
een fors lager nettoresultaat verwacht
In de eerste helft van het boekjaar 2011/2012 heeft Holland Colours een omzet gerealiseerd van €
32,0 miljoen. Deze omzet is ongeveer gelijk aan de omzet over de eerste helft van het boekjaar
2010/2011. Valuta-effecten, vooral als gevolg van de lagere koers van de Amerikaanse dollar,
hebben een negatief effect van ongeveer 5% gehad op de omzetontwikkeling in het eerste halfjaar.
In het eerste kwartaal steeg de omzet nog met 3%, in het tweede kwartaal was sprake van een
daling van 3%.
Holland Colours sluit het eerste halfjaar af met een nettoresultaat van € 1,5 miljoen ten opzichte van
€ 2,3 miljoen in het eerste halfjaar van 2010/2011. Gestegen grondstofprijzen zijn de belangrijkste
oorzaak van de winstdaling. Deze stijgingen worden, waar mogelijk, doorberekend in de
verkoopprijzen van de eindproducten maar hierbij treedt wel een vertragingseffect op, hetgeen een
belangrijke oorzaak is van de, in vergelijking met vorig jaar, beduidend lagere brutomarge.
De winst per aandeel daalde in het eerste halfjaar van € 2,66 in 2010/2011 naar € 1,74 in
2011/2012.
Omzet
De geografische divisies en de focusmarkten laten een wisselend beeld zien in de omzetontwikkeling.
Azië is de enige divisie met een hogere omzet dan in de vergelijkbare periode vorig jaar en Siliconen &
Elastomeren is de enige focusmarkt waarin de omzet toenam.
In de focusmarkt Bouw & Constructie daalde de omzet met 6% vooral als gevolg van het terugvallen
van de vraag in Europa in het tweede kwartaal van het boekjaar. De lagere koers van de Amerikaanse
dollar is een andere oorzaak van de daling.
Ook in de focusmarkt Verpakkingen lag de omzet in het eerste halfjaar op een lager niveau dan in
de eerste helft van vorig boekjaar. Positieve ontwikkelingen in de divisies Europa en Azië werden
teniet gedaan door een daling van de omzet in de divisie Americas. Ook hier heeft de lagere koers
van de Amerikaanse dollar de daling versterkt.
De focusmarkt Siliconen & Elastomeren realiseerde daarentegen een hogere omzet in het eerste
halfjaar van het boekjaar. Alle divisies hebben bijgedragen aan deze stijging.
De omzet in het segment Specialties lag, vooral door groei in Azië, eveneens beduidend hoger dan
in dezelfde periode vorig jaar.
Omzetgroeicijfers per focusmarkt
Omzetgroeicijfers per
focusmarkt
1e halfjaar 2011/2012
tov 1e halfjaar 2010/2011
1e halfjaar 2010/2011
tov 1e halfjaar 2009/2010
Focusmarkten
Bouw & Constructie - 6% + 26%
Verpakkingen - 3% + 18%
Siliconen & Elastomeren + 16% + 16%
Totaal focusmarkten - 2% + 22%
Specialties + 14% + 21%
Totaal omzet 0% + 22%
Totaal exclusief koerseffect + 5% + 18%

Brutomarge
De brutomarge is in de eerste helft van het boekjaar gedaald van 49,1% naar 44,6% door de
gestegen grondstofprijzen. Deze stijgingen in grondstofprijzen worden, zij het met vertraging, zoveel
mogelijk doorberekend in de verkoopprijzen van eindproducten. Vooral in de Bouw &
Constructiemarkt in Europa, die gekenmerkt wordt door aanhoudend slechte economische
omstandigheden, kost het veel tijd om verkoopprijsstijgingen te realiseren.
Bedrijfslasten
De totale bedrijfslasten daalden in het eerste halfjaar met ongeveer 1% van € 11,9 miljoen tot
€ 11,8 miljoen.
Het gemiddeld aantal medewerkers is gestegen van 381 naar 386. In de divisie Azië steeg het aantal medewerkers met 6 als gevolg van het hogere activiteitenniveau. In de andere divisies was per saldo sprake van een daling met 1 medewerker.

Kasstroom en financiering
De kasstroom uit operationele activiteiten was in de eerste helft van het boekjaar € 0,3 miljoen
negatief ten opzichte van € 1,1 miljoen positief in de vergelijkbare periode vorig jaar. Het positieve
bedrijfsresultaat werd meer dan teniet gedaan door de stijging van het werkkapitaal.
Eind september 2011 bedraagt het werkkapitaal € 15,4 miljoen hetgeen een aanzienlijke toename
betekent ten opzichte van het begin van het boekjaar (€ 12,6 miljoen). Het werkkapitaal is eveneens
hoger dan eind september vorig jaar (€ 13,0 miljoen). De stijging ten opzichte van het begin van het
boekjaar wordt voor € 2,6 miljoen verklaard door een stijging van de voorraden. Enerzijds is de
waarde van de voorraad toegenomen door gestegen grondstofprijzen en anderzijds is de voorraad
van kritische grondstoffen tijdelijk verhoogd vanwege aangekondigde inkoopprijsverhogingen.
Aan het einde van het eerste halfjaar heeft Holland Colours voldaan aan alle met de bank
afgesproken convenanten.
In de eerste helft van het boekjaar is de solvabiliteit van de onderneming gedaald van 54,9% naar
52,2%. De uitkering van dividend aan de aandeelhouders en de stijging van het balanstotaal als
gevolg van de toename van het werkkapitaal zijn hiervan de belangrijkste oorzaken. De
translatieresultaten over het eerste halfjaar 2011/2012 waren € 0,4 miljoen positief, voornamelijk
omdat de koers van de Amerikaanse dollar, na aanvankelijk te zijn gedaald, eind september hoger
was dan aan het begin van dit boekjaar.
De investeringen bleven in het eerste halfjaar beperkt tot € 0,2 miljoen (2010/2011: € 0,5 miljoen).
Het betreffen voornamelijk reguliere vervangingsinvesteringen en investeringen ter verbetering van de veiligheid in de fabrieken.

Het rendement op gemiddeld geïnvesteerd vermogen (ROI) nam in de eerste helft van het boekjaar
af tot 13,0%. Eind maart werd nog een rendement van 17,7% gerealiseerd en ook in september
2010 lag dit rendement met 16,8% op een hoger niveau.
Risicomanagement
Het risicobeheer, toegesneden op de grootte en het ondernemende karakter van het bedrijf, is een
integrale managementtaak en is er op gericht significante risico’s waaraan de onderneming
blootstaat te onderkennen en met een redelijke mate van zekerheid te beheersen. Een dergelijk
systeem kan niet de absolute zekerheid verschaffen voor het realiseren van de doelstellingen.
Evenmin kan het met zekerheid voorkomen dat zich gevallen voordoen van materiële vergissingen,
schade, fraude of overtredingen van wettelijke voorschriften.
In het jaarverslag 2010/2011 worden de voornaamste strategische, operationele en financiële
risico’s beschreven. Ten opzichte van de in het jaarverslag omschreven risico’s en onzekerheden
zijn er in het eerste halfjaar van dit boekjaar geen belangrijke wijzigingen geweest. Ook zijn er in het
eerste halfjaar geen materiële schades, fraudegevallen of overtredingen geconstateerd.
Bestuursverklaring
De Directie verklaart hierbij dat, voor zover hun bekend, de verkorte tussentijdse geconsolideerde
halfjaarrekening per 30 september 2011, opgesteld overeenkomstig IAS 34 “tussentijdse financiële
verslaggeving”, een getrouw beeld geeft van de activa, de passiva, de financiële positie en de winst
van Holland Colours NV en de gezamenlijke in de consolidatie opgenomen ondernemingen, en dat
het directie halfjaarverslag zoals opgenomen op de pagina’s 1 tot en met 3 van dit halfjaarbericht
een getrouw beeld geeft van de informatie vereist krachtens art. 5:25d leden 8 en 9 van de Wet op
het financieel toezicht.
Vooruitzichten voor het tweede halfjaar 2011/2012
De directie verwacht een onzeker economisch klimaat in de rest van het boekjaar 2011/2012, vooral voor wat betreft de ontwikkelingen op de markten voor Bouw & Constructie in Europa en Noord Amerika. De prijzen van belangrijke grondstoffen zullen naar verwachting hoog blijven en in enkele gevallen zelfs nog verder stijgen.
In de tweede helft van het boekjaar zijn omzet en resultaat gewoonlijk lager dan in de eerste helft van het jaar, als gevolg van de seizoensbeweging in vooral de Bouw & Constructiemarkt.
Onvoorziene gebeurtenissen en valuta-effecten buiten beschouwing gelaten verwacht Holland Colours over het boekjaar 2011/2012 een lagere omzet en een fors lager nettoresultaat te realiseren dan in het boekjaar 2010/2011.