Voortgaand sterke autonome omzetgroei (12%) dankzij goede prijsontwikkeling.
Nutrition blijft sterk winstgevend.
Versnellende economische neergang in toenemende mate merkbaar bij Materials Sciences-activiteiten.
EBIT uit doorlopende activiteiten stijgt 27% naar EUR 267 miljoen; winst per aandeel 41% hoger.
Bedrijfsresultaat 2008 naar verwachting rond EUR 1.000 miljoen.

Feike Sijbesma, voorzitter van de Raad van Bestuur van DSM, gaf de volgende toelichting op de resultaten: "DSM heeft over het derde kwartaal een sterk resultaat behaald en blijft op koers voor het behalen van een record-bedrijfsresultaat in 2008. De winstgevendheid van Nutrition blijft sterk. DSM Agro bleef profiteren van gunstige marktomstandigheden. Ook de Materials Sciences-activiteiten van DSM presteerden relatief goed in het derde kwartaal, maar de laatste paar weken hebben zij meer last van de verslechterende economische omstandigheden, die natuurlijk geen enkel bedrijf onberoerd laten."

"Vooruitkijkend naar de rest van het jaar is duidelijk dat de crisis in de financiële markten gevolgen begint te hebben voor de reële economie, waardoor in sommige sectoren de vraag van klanten duidelijk afneemt. Sommige eindmarkten zullen daar beter tegen bestand zijn dan andere, en dit is een van de belangrijkste redenen voor DSM's strategische verschuiving naar Life Sciences en Materials Sciences. DSM is conservatief gefinancierd en er worden momenteel gepaste maatregelen genomen om de onderneming voor te bereiden op moeilijkere marktomstandigheden. Wij houden echter onverminderd vast aan onze innovatie- en groeiambities."





derde kwartaal In EUR miljoen januari-september
2008 2007 +/- 2008 2007 +/-
Doorlopende activiteiten:
2.363 2.163 +9% Netto-omzet 7.124 6.464 +10%

393 315 +25% Bedrijfsresultaat plus afschrijvingen (EBITDA) 1.111 943 +18%

267 210 +27% Bedrijfsresultaat (EBIT) 779 634 +23%
104 68 +53% - Nutrition 292 204 +43%
22 35 -37% - Pharma 59 73 -19%
62 73 -15% - Performance Materials 212 221 -4%
19 21 -10% - Polymer Intermediates 85 73 +16%
102 36 +183% - Base Chemicals and Materials 215 116 +85%
-42 -23 - Other activities -84 -53

Beëindigde activiteiten (DSM Special Products):
29 24 Netto-omzet 82 67
2 6 Bedrijfsresultaat plus afschrijvingen (EBITDA) 5 4
2 4 Bedrijfsresultaat (EBIT) 4 -1

Totaal DSM:
2.392 2.187 +9% Netto-omzet 7.206 6.531 +10%

269 214 +26% Bedrijfsresultaat (EBIT) 783 633 +24%

182 142 +28% Nettowinst vóór bijzondere posten 537 428 +25%

- - Nettoresultaat bijzondere posten - -111

182 142 +28% Nettowinst 537 317 +69%

Nettowinst per gewoon aandeel in EUR:
1,10 0,78 +41% - vóór bijzondere posten, doorlopende activiteiten 3,20 2,33 +37%
1,10 0,78 +41% - inclusief bijzondere posten, doorlopende activiteiten 3,20 1,72 +86%
1,11 0,80 +39% - inclusief bijzondere posten, totaal DSM 3,21 1,71 +88%



Waar in dit bericht wordt gesproken over:
bedrijfsresultaat (plus afschrijvingen) wordt bedoeld bedrijfsresultaat (plus afschrijvingen) vóór bijzondere posten;
nettowinst wordt bedoeld nettowinst toekomend aan aandeelhouders van Koninklijke DSM N.V.
'doorlopende activiteiten' wordt bedoeld de DSM-activiteiten exclusief DSM Special Products.


Overzicht
DSM's bedrijfsresultaat uit doorlopende activiteiten in het derde kwartaal was met EUR 267 miljoen slechts licht lager dan het resultaat over het tweede kwartaal, DSM's beste kwartaalresultaat ooit, en 27% hoger dan het resultaat over het vergelijkbare kwartaal vorig jaar. De belangrijkste factoren achter dit sterke resultaat waren de prestaties van het cluster Nutrition en blijvend hoge kunstmestprijzen. De clusters Performance Materials en Polymer Intermediates en sommige activiteiten in Base Chemicals and Materials ondervonden echter in toenemende mate de gevolgen van een verslechterende economie, met name tegen het einde van het kwartaal, als gevolg van het feit dat deze activiteiten deels afhankelijk zijn van sterker getroffen eindmarkten zoals de automobielindustrie, de bouwsector, de coatingsector en de elektrotechnische en elektronica-industrie.

Bij Nutrition heeft DSM's focus op differentiatie en innovatie in combinatie met structurele veranderingen in de vitamine-industrie geleid tot een significante stijging van de prijzen en de winstgevendheid. De volumegroei bij Nutrition was in het derde kwartaal beperkt als gevolg van het beleid van DSM om waarde te laten prevaleren boven volumes en het feit dat in dit kwartaal in de industrie over de hele linie een zekere mate van voorraadafbouw plaatsvond.

Performance Materials, Polymer Intermediates en sommige onderdelen van Base Chemicals and Materials hebben te maken met een teruglopende vraag. Dit is een weerspiegeling van de verzwakkende wereldeconomie, momenteel versterkt door voorraadafbouw verderop in de industriële keten. Bij Performance Materials biedt het uitstekende resultaat van DSM Dyneema deels compensatie voor zwakkere resultaten in andere delen van het cluster.

Netto-omzet

In EUR miljoen derde kwartaal
2008 2007 delta volu-mes prij-zen valuta- koer-sen ove-rig

Nutrition 666 579 15% -3% 22% -6% 2%
Pharma 203 242 -16% -10% -3% -3% -
Performance Materials 580 591 -2% -2% 2% -2% -
Polymer Intermediates 335 295 14% 3% 16% -5% -
Base Chemicals and Materials 457 349 31% -7% 39% -2% 1%
Other activities 122 107

Totaal, doorlopende activiteiten 2.363 2.163 9% -3% 15% -4% 1%
Beëindigde activiteiten 29 24

Totaal 2.392 2.187


De netto-omzet uit DSM's doorlopende activiteiten steeg in het derde kwartaal met 9%. De autonome omzetgroei bleef met 12% zeer sterk, waarbij prijsbeleid prevaleerde boven volumes. Valutakoersen hadden per saldo een negatief effect van 4%, waaraan vooral de 12% lagere dollarkoers bijdroeg.



Bedrijfsresultaat
Het bedrijfsresultaat uit doorlopende activiteiten bedroeg EUR 267 miljoen, een stijging van 27% ten opzichte van de vergelijkbare periode vorig jaar. Dit resultaat werd behaald ondanks de circa EUR 170 miljoen hogere grondstof- en energiekosten en de veel lagere valutakoersen ten opzichte van de euro, waarvan het effect op het bedrijfsresultaat circa EUR 15 miljoen bedroeg (na hedging). Dit alles werd ruimschoots gecompenseerd door de substantiële autonome groei bij Nutrition en DSM Agro.

Gang van zaken per cluster

Nutrition

derde kwartaal In EUR miljoen januari - september
2008 2007 2008 2007

666 579 Netto-omzet 2.007 1.702
144 100 Bedrijfsresultaat plus afschrijvingen 396 298
104 68 Bedrijfsresultaat 292 204


Nutrition profiteert duidelijk van zijn succesvolle differentiatie- en innovatiestrategie op het gebied van vitamines, waarvan het effect wordt versterkt door de veranderende dynamiek in de industrie. Gedurende het kwartaal bouwden sommige klanten de veiligheidsvoorraden af die zij eerder hadden verhoogd. De autonome omzetgroei bedroeg 19%, mede dankzij de strategie om waarde te laten prevaleren boven volumes.

De prijzen voor vitamine A, E en C konden in het derde kwartaal verder worden verhoogd. Het bedrijfsresultaat van DSM Nutritional Products steeg sterk dankzij deze hogere prijzen en ondanks het negatieve effect van de US dollar, hogere grondstof- en energiekosten en de afbouw van enkele Roche-contracten.

Het bedrijfsresultaat van DSM Food Specialties was enigszins lager dan in het derde kwartaal van vorig jaar als gevolg van lagere valutakoersen, hogere energieprijzen en een enigszins zwakkere vraag.

Pharma

derde kwartaal In EUR miljoen januari - september
2008 2007 2008 2007

203 242 Netto-omzet 647 669
37 59 Bedrijfsresultaat plus afschrijvingen 105 135
22 35 Bedrijfsresultaat 59 73


De netto-omzet en het bedrijfsresultaat waren lager dan in het derde kwartaal van 2007.

De activiteiten van DSM Pharmaceutical Products gaan een zwakkere fase in, nu enkele grote contracten aflopen (inclusief de afbouw van enkele Roche-contracten) voordat de businessgroep nieuwe custom manufacturing-contracten heeft kunnen opstarten. Bij DSM Anti-Infectives liggen de prijzen duidelijk beneden de piek die vorig jaar werd bereikt, maar blijven zij op een aanvaardbaar niveau.

Performance Materials

derde kwartaal In EUR miljoen januari - september
2008 2007 2008 2007

580 591 Netto-omzet 1.805 1.792
84 92 Bedrijfsresultaat plus afschrijvingen 275 280
62 73 Bedrijfsresultaat 212 221


Sommige onderdelen van het cluster Performance Materials voelden economische tegenwind, met name onderdelen die verbonden zijn met volatiele eindmarkten. Hierdoor bleef de autonome omzet gelijk.

Als gevolg van verzwakkende marktomstandigheden en ongunstige valutakoersontwikkelingen behaalden DSM Engineering Plastics en DSM Resins een lager bedrijfsresultaat. Dit werd gedeeltelijk gecompenseerd door de voortgaand sterke groei bij DSM Dyneema. Dankzij de samenstelling van de productportfolio van het cluster en de kwaliteit van de business zijn de resultaten bij Performance Materials relatief goed bestand tegen moeilijkere marktomstandigheden.

Polymer Intermediates

derde kwartaal In EUR miljoen januari - september
2008 2007 2008 2007

335 295 Netto-omzet 1.003 909
27 27 Bedrijfsresultaat plus afschrijvingen 105 91
19 21 Bedrijfsresultaat 85 73


De hogere verkoopvolumes bij Polymer Intermediates in het derde kwartaal waren te danken aan de vergrote productiecapaciteit voor acrylonitril en de solide vraag. Doordat de prijzen voor zowel caprolactam als acrylonitril duidelijk hoger waren dan vorig jaar, werd een zeer goede autonome groei van 19% behaald.

Gedurende het kwartaal werd echter duidelijk dat de marktomstandigheden voor de caprolactam-activiteiten moeilijker beginnen te worden. De caprolactam-activiteiten in de Verenigde Staten, maar ook in andere regio's inclusief China, kregen te maken met een teruglopende vraag, in combinatie met voorraadafbouw bij klanten in afwachting van lagere prijzen als gevolg van de daling van de olieprijzen.

Bedrijfsresultaten en marges kwamen tegen het einde van het kwartaal onder druk te staan als gevolg van de zwakke vraag, hogere grondstofprijzen en een daling van de caprolactamprijzen.



Base Chemicals and Materials

derde kwartaal In EUR miljoen januari-september
2008 2007 2008 2007

457 349 Netto-omzet 1.298 1.073
122 51 Bedrijfsresultaat plus afschrijvingen 271 165
102 36 Bedrijfsresultaat 215 116


De autonome omzetgroei bij Base Chemicals and Materials bedroeg 32% dankzij hogere prijzen en ondanks lagere verkoopvolumes. Deze laatste waren grotendeels het gevolg van de verminderde beschikbaarheid van product bij DSM Agro als gevolg van de uitval van een ammoniakfabriek.

Met name DSM Agro droeg bij aan het hogere bedrijfsresultaat. Het Europese kunstmestsegment waarin DSM Agro actief is bleef zich in het derde kwartaal kenmerken door grote krapte, die zich vertaalde in substantieel hogere prijzen. De overige businessgroepen noteerden in vergelijking met vorig jaar gelijkblijvende of hogere resultaten.

Other activities

derde kwartaal In EUR miljoen januari - september
2008 2007 2008 2007

122 107 Netto-omzet 364 319
-21 -14 Bedrijfsresultaat plus afschrijvingen -41 -26
-42 -23 Bedrijfsresultaat -84 -53


De groei van de netto-omzet is voornamelijk toe te schrijven aan de acquisitie van Polymer Technology Group. De sterke daling van het bedrijfsresultaat is geheel toe te schrijven aan de kosten van de uitval van de ammoniakfabriek, die voor rekening komen van de interne verzekeringsmaatschappij.

Nettowinst
De Nettowinst vóór bijzondere posten steeg van EUR 142 miljoen in het derde kwartaal van 2007 naar EUR 182 miljoen (+28%).

De Winst per aandeel (doorlopende activiteiten, vóór bijzondere posten) steeg naar EUR 1,10 per gewoon aandeel (+41%) dankzij de hogere nettowinst en de inkoop van eigen aandelen.

De Nettofinancieringskosten bedroegen EUR 26 miljoen en lagen daarmee EUR 5 miljoen hoger dan vorig jaar. Dit is voornamelijk een gevolg van de hogere nettoschuld.

Het effectieve belastingpercentage bedroeg 25%, gelijk aan vorig jaar.

Cashflow, investeringen en financiering
De middelen uit bedrijfsactiviteiten bedroegen in de eerste negen maanden van 2008 EUR 518 miljoen. De cashflow werd negatief beïnvloed door een sterke toename van het werkkapitaal.

De investeringen bedroegen in het derde kwartaal EUR 128 miljoen. De investeringen over de eerste negen maanden van 2008 bedroegen EUR 376 miljoen, hetgeen duidelijk hoger is dan vorig jaar (EUR 291 miljoen).

Ten opzichte van ultimo 2007 steeg de nettoschuld met EUR 549 miljoen naar EUR 1.887 miljoen als gevolg van de inkoop van eigen aandelen en de stijging van het werkkapitaal. Dit komt overeen met een gearing-niveau van 26%.

Personeel
Het personeelsbestand nam ten opzichte van ultimo 2007 toe met in totaal 798 personen en bedroeg ultimo derde kwartaal 2008 24.052 personen. Dit was het gevolg van acquisities (+320) en capaciteitsuitbreidingen (+478).

Voortgang van de DSM-strategie Vision 2010
De door DSM in september 2007 aangekondigde versnelling van het strategieprogramma Vision 2010 - Building on Strengths is gericht op snellere groei, hogere marges en een verbeterde kwaliteit van de winst uit de activiteitenportfolio. De strategie behelst een transformatie van DSM tot een Life Sciences en Materials Sciences-onderneming die duurzaam kan groeien.

De voornaamste pijlers - marktgedreven groei en innovatie, uitbreiding in opkomende economieën en operational excellence - blijven tot de kern van DSM's strategie behoren.

In het derde kwartaal maakte DSM de acquisitie bekend van de activiteiten en vrijwel alle activa van Valley Research, Inc. (VS) ter versterking van zijn leidende mondiale positie op het gebied van voedingsenzymen. De acquisitie is inmiddels afgerond. Tevens werden gedurende het kwartaal twee venturing-investeringen bekendgemaakt.

Gedurende het kwartaal maakte DSM een aantal investeringen bekend die gericht zijn op winstgevende groei in de toekomst, zoals een uitbreiding van de productiecapaciteit van DSM NeoResins+ voor watergedragen polyurethaanharsen in Spanje voor een bedrag van EUR 10 miljoen, een uitbreiding van de productiecapaciteit voor ®claryl inlijstglas met 50% en de eerste productielijn speciaal voor Dyneema Purity® vezel in Greenville (Verenigde Staten).

DSM maakte tevens bekend dat in het kader van de eerste fase van het investeringsprogramma voor DSM Dyneema, waarmee naar verwachting tegen de USD 450 miljoen gemoeid zal zijn in de komende 2-3 jaar, goedkeuring is gegeven voor projecten voor de bouw van additionele capaciteit voor UD (UniDirectional) materiaal en vezels in de fabriek van DSM Dyneema in Greenville.

De opening in september van de tweede fabriek voor Stanyl® in Geleen betekende een verdubbeling van de wereldwijde productiecapaciteit voor deze hoogwaardige kunststof.

In het derde kwartaal van 2008 bedroeg DSM's omzet in China USD 288 miljoen, een stijging van 32% ten opzichte van de vergelijkbare periode vorig jaar (eerste negen maanden 2008: USD 918 miljoen, een stijging van 34%).

In China nam DSM Engineering Plastics zijn nieuwe polymerisatiefabriek voor Akulon® PA6 in gebruik. DSM kondigde dit kwartaal tevens aan dat de citroenzuurfabriek in Wuxi (China) in het eerste kwartaal van 2009 zal worden gesloten.

In verband met de versnelde verschuiving naar Life Sciences en Materials Sciences heeft DSM aangekondigd dat een aantal activiteiten die niet passen bij de versnelde strategie zullen worden ontvlochten uit de organisatie en vervolgens verkocht. Er is een begin gemaakt met het desinvesteringsproces voor Agro en Melamine, Elastomers en Urea Licensing in de vorm van een gecontroleerde veiling, en de desinvesteringen zullen naar verwachting volgens plan binnen het tijdpad van Vision 2010 worden afgerond.

Een ontwikkeling op het gebied van duurzaamheid is de introductie door DSM Powder Coating Resins van een nieuw technologieplatform voor coatings die bescherming bieden tegen corrosie. Met deze technologie kan het aantal chemische voorbehandelingen significant worden verminderd en soms zelfs tot nul worden gereduceerd. DSM Composite Resins heeft met Palapreg Premium®, een nieuw harssysteem voor toepassing in auto's, de AVK Innovation Awards milieuprijs gewonnen.

DSM Nutritional Products en het World Food Programme (WFP) van de Verenigde Naties hebben de ICIS Innovation Award for Best Business Innovation gewonnen voor MixMe(TM) micronutrient-poeder.

Gedurende het derde kwartaal werden door DSM een groot aantal nieuwe innovaties aangekondigd en geïntroduceerd. De belangrijkste daarvan staan vermeld in de bijlage bij dit persbericht.

Maatregelen in het kader van de economische teruggang
De kredietcrisis en de recente financiële crisis beginnen gevolgen te krijgen voor de reële economie, en over de hele wereld hebben markten te maken met een economische vertraging. Sommige sectoren die in verhoogde mate gevoelig zijn voor afzwakkende consumentenbestedingen, zoals de bouwsector, de automobielindustrie en de elektrotechnische en elektronica-industrie, hebben te maken met significant moeilijkere businessomstandigheden, vooral in de VS en grote delen van Europa. Indien de huidige businessomstandigheden zich voortzetten zal dat naar verwachting zijn weerslag hebben op DSM omdat sommige DSM-onderdelen deels afhankelijk zijn van deze meer gevoelige eindmarkten.

DSM verwacht dat dankzij de versnelde focus op Life Sciences en Materials Sciences meer dan de helft van de portfolio minder gevoelig zal zijn voor een economische teruggang (Nutrition, Pharma, DSM Dyneema en delen van Base Chemicals and Materials). De overige Materials Sciences-activiteiten richten zich sterk op businesssegmenten met een hogere toegevoegde waarde en zouden relatieve veerkracht moeten tonen, al zal het in de huidige economische omstandigheden moeilijk zijn dit geheel waar te maken, gezien de ongekende intensiteit waarmee sommige eindmarkten momenteel reageren. Andere ontwikkelingen zoals een sterkere dollar en lagere olieprijzen en daardoor lagere energiekosten zullen een positieve invloed hebben op de resultaten van DSM. DSM vertrouwt erop dat de operational excellence die de onderneming in alle bedrijfsprocessen heeft bereikt de basis zal vormen voor een sterke concurrentiepositie in de huidige marktomstandigheden.

Als gevolg van de financiële crisis is krediet niet alleen substantieel minder beschikbaar, maar ook duurder geworden. Gezien de situatie op de mondiale kredietmarkten heeft DSM in april 2008 de derde tranche van zijn programma voor inkoop van eigen aandelen voor een totaalbedrag van EUR 750 miljoen uitgesteld en houdt de onderneming vast aan een concervatief financieringsbeleid met een gezond financieringsplan voor de lange termijn. Voor het merendeel van de langetermijnschulden van DSM ligt de vervaldatum na 2012 en in september verhoogde DSM met succes de uitgegeven 4,00% obligatielening van EUR 300 miljoen (vervaljaar 2015) met EUR 200 miljoen. DSM heeft adequate mogelijkheden voor kortetermijnfinanciering en een verhoging van de rentetarieven zal slechts een beperkt effect hebben op de resultaten van de onderneming. De pensioenregelingen van DSM zijn goed gefinancierd en hoewel het surplus momenteel is teruggelopen, wordt niet verwacht dat additionele premiebetalingen nodig zullen zijn (hoewel in 2009 een 'non-cash' negatief effect op het bedrijfsresultaat wordt verwacht).

Om de effecten van een voortgezette vertraging van de economie tegen te gaan zijn een aantal acties aangezet ter verbetering van de cashflow. Voorraden worden gereduceerd door tijdelijke fabrieksstops. Ten aanzien van de debiteuren zijn het kredietrisicobeheer en de kredietbewaking aangescherpt om langere betalingstermijnen en verliezen als gevolg van insolventie te voorkomen.

Aangezien er duidelijke aanwijzingen zijn dat de kredietcrisis zich nu uitbreidt naar de reële economie, onderneemt DSM bovendien stappen om de winstgevendheid te behouden, zoals strakkere kostenbewaking. Deze maatregelen zullen echter geen invloed hebben op de innovatieprogramma's van DSM, zodat de onderneming ook in moeilijke tijden groeikansen kan benutten.

Verwachting
Als gevolg van de crisis op de financiële markten zijn de marktomstandigheden voor sommige activiteiten van DSM sinds het einde van het derde kwartaal duidelijk moeilijker geworden. De resultaten van Nutrition blijven sterk zoals verwacht. Een aantal Materials Sciences-onderdelen en onderdelen van Base Chemicals and Materials hebben te maken gekregen met een teruggang in hun eindmarkten, versterkt door voorraadafbouw bij klanten sinds het einde van het derde kwartaal.

Het gecombineerde effect van een geringe beschikbaarheid van krediet, een sterke daling van de vraag in bepaalde eindmarkten, een sterke daling van de olieprijzen, toenemende volatiliteit van valutakoersen en anticiperend gedrag verderop in de industriële keten resulterend in duidelijke voorraadafbouw, heeft zich nooit eerder voorgedaan. Tegen deze achtergrond is het moeilijk voorspellingen te doen over ontwikkelingen op de korte termijn. Echter, op basis van de huidige informatie en behoudens onvoorziene omstandigheden verwacht DSM thans dat het bedrijfsresultaat uit doorlopende activiteiten vóór bijzondere posten over het gehele jaar zal uitkomen rond EUR 1.000 miljoen.