Wij hebben Draka nog steeds tegen het licht gehouden en dat ziet er goed uit.
Als ze met deze tegenwind zulke cijfers weten te behalen, dan zal de versnelling komen als de bedrijvigheid in de wereld weer gaat toenemen.
Nog even de cijfers in het kort.
RESULTAAT OVER PERIODE, EXCLUSIEF INCIDENTELE POSTEN,
25% TOEGENOMEN TOT € 49,3 MILJOEN.
(in miljoenen euro’s, tenzij anders aangegeven) 1H 2008 1H 2007
Omzet 1.406,5 1.416,3
EBITDA, excl. incidentele posten1 102,9 97,4
Bedrijfsresultaat, excl. incidentele posten1 75,7 70,5
Bedrijfsresultaat 70,7 70,5
Resultaat over de periode, excl. incidentele posten 2 49,3 39,6
Resultaat over de periode 51,5 39,6
WPA, excl. incidentele posten (€)2,3 1,31 1,04
Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten 1,4 (34,3)

1 In 1H 2008 betreffen de incidentele posten een impairment van in totaal € 5,0 miljoen (netto € 4,0 miljoen). In 1H 2007 zijn geen
incidentele posten geboekt.
2 In 1H 2008 zijn de totale incidentele posten netto € 2,2 miljoen positief, bestaande uit een impairment (€ 4,0 miljoen netto) en een
belastingbate (€ 6,2 miljoen). In 1H 2007 zijn geen incidentele posten geboekt.
3 Per gewoon aandeel na aftrek van preferent dividend van € 2,7 miljoen in 1H 2008 en in 1H 2007.

Over het vorige boekjaar 2007 werd een dividend van EUR 0,68 cent betaald, dat kan naar EUR 0,85 cent (tax. XEA.nl) De Huidige koers (5/9/08) is EUR 18,24 geeft een rendement van 4,66%
Er staan per 30 juni 2008 35.573.728 aandelen uit.
De sterker USA dollar kan het resultaat per saldo positief gaan beïnvloeden. Het Engelse pond blijft nog wel even tegen zitten, per saldo kan het best quit gedraaid worden in het 2e halfjaar 2008.

Energy & Infrastructure
Hoofdpunten
• Europese marktomstandigheden in infrastructuur en industrie blijven positief.
• Binnen woningbouw zijn in Europa groeiverschillen per land/regio te constateren.
• Australasia en Greater China profiteren van onverminderd goede marktomstandigheden.
• Bedrijfsresultaat naar record en verdere toename van winstmarge.

1 Exclusief incidentele posten. In 1H 2008 was er een incidentele last van € 1,5 miljoen. Dit betrof een impairment van vaste
activa als gevolg van de voorgenomen sluiting van fabriek in Llanelli (VK). In 2007 zijn geen incidentele posten geboekt.

Financieel resultaat
(in miljoenen euro’s, tenzij anders aangegeven)
1H 2008 1H 2007 2H 2007
Omzet 559,6 565,9 541,6
Bedrijfsresultaat1 42,8 39,9 42,3
Operationele marge (%) 7,6 7,1 7,8

Industry & Specialty
Hoofdpunten
• Recordresultaat bij Industrial dankzij zeer goede ontwikkelingen in duurzame energie.
• Elevator Products continueert groei dankzij expansie in China en Europa.
• Winstgevendheid Automotive & Aviation onder druk.
• Verdere stijging bedrijfsresultaat en winstmarge.

Financieel resultaat
(in miljoenen euro’s, tenzij anders aangegeven)
1H 2008 1H 2007 2H 2007
Omzet 496,7 499,0 501,7
Bedrijfsresultaat1 31,7 28,8 28,1
Operationele marge (%) 6,4 5,8 5,6

1 Exclusief incidentele posten. In 1H 2008 was er een incidentele last van € 3,5 miljoen. Dit betrof een impairment van vaste
activa als gevolg van de voorgenomen sluiting van fabriek in Vigo (Spanje) binnen de divisie Automotive & Aviation. In 2007
zijn geen incidentele posten geboekt.

Communications
Hoofdpunten
• Groei wereldwijde glasvezelmarkt met 10% tot 65 miljoen kilometer in 1H 2008.
• Sterke groei aantal FTTH projecten binnen Europa.
• Stijging bedrijfsresultaat ondanks voortdurende druk op de verkoopprijzen in eerste halfjaar.
• In augustus eerste prijsaanpassing voor glasvezelkabel in VS ter compensatie van gestegen grondstoffenprijzen.

Financieel resultaat
(in miljoenen euro’s, tenzij anders aangegeven)
1H 2008 1H 2007 2H 2007
Omzet 350,2 351,4 356,6
Bedrijfsresultaat 10,7 9,3 12,0
Operationele marge (%) 3,1 2,6 3,4

Kasstroom & operationeel werkkapitaal
De kasstroom uit bedrijfsactiviteiten heeft een sterke verbetering laten zien en kwam uit op € 1,4 miljoen positief ten opzichte van € 34,3 miljoen negatief over de eerste zes maanden van 2007. De verbetering van de kasstroom is vooral te danken aan de geringere toename van het operationele werkkapitaal en de toegenomen winstgevendheid.
De toename van het operationele werkkapitaal, die bij Draka gewoonlijk optreedt in de eerste jaarhelft als gevolg van seizoenseffecten, bedroeg € 68,2 miljoen. Deze toename is echter ruim € 25 miljoen lager dan in dezelfde periode van 2007. Naast de seizoensmatige effecten heeft ook de
gerealiseerde volumegroei geleid tot een toename van het absolute operationele werkkapitaal.
Als percentage van de omzet daalde het operationele werkkapitaal naar 17,8% tegenover 18,6% over de desbetreffende periode van 2007. Dit is in lijn met de doelstelling voor 2008 om de operationele werkkapitaalratio binnen de bandbreedte 16-18% te handhaven.

Balans & financiering
Per 30 juni 2008 bedroeg het balanstotaal € 1.907,5 miljoen, een toename van 8,8% ten opzichte van eind 2007. Deze stijging was bijna volledig toe te schrijven aan de toename van de vlottende activa, met name voorraden en handelsdebiteuren, met € 153,4 miljoen als gevolg van seizoenseffecten (hoger werkkapitaalbeslag).
Het eigen vermogen bedroeg € 440,5 miljoen, een toename van 6,2% ten opzichte van 31 december 2007. Dit was vooral een combinatie van het gerealiseerde nettoresultaat over de eerste zes maanden van 2008 (€ 51,5 miljoen) en het betaalde dividend over 2007 (€ 29,6 miljoen). De solvabiliteit (eigen vermogen als percentage van het balanstotaal) is licht gedaald naar 23,1%
tegenover 23,7% ultimo 2007. Het garantievermogen (bestaande uit het eigen vermogen, de voorziening voor latente belastingen en het langlopende deel van de achtergestelde leningen), bedroeg € 568,4 miljoen, ofwel 29,8% van het totale geïnvesteerde vermogen (ultimo 2007: 30,7%).
De netto rentedragende schuld is met 10,1%, ofwel € 55,8 miljoen, gestegen tot € 608,3 miljoen.
Deze toename wordt volledig verklaard door de stijging van het absolute operationele werkkapitaal (€ 68,2 miljoen). De netto gearing (totale netto rentedragende schuld als percentage van het eigen vermogen) is uitgekomen op 138,1%, tegenover 133,1% ultimo 2007.

Vooruitzichten voor 2008 door Draka.
Als gevolg van de toenemende economische onzekerheden is de verwachting gerechtvaardigd dat de industriële bedrijvigheid en de bouwactiviteit in de wereld nog maar beperkt zal toenemen in 2008. Dit zal ook van invloed zijn op de volumegroei van de mondiale kabelmarkt. Hierdoor zal de
wereldmarktgroei naar verwachting aan de onderkant uitkomen van de eerder dit jaar genoemde bandbreedte van 2-3%.
De prijzen van de grondstoffen koper, aluminium en polymeren, die voor de kabelindustrie van belang zijn, zullen naar verwachting volatiel blijven.
In een omgeving van toenemende economische onzekerheden en stijgende grondstoffenkosten zal Draka zich blijven richten op haar strategie gebaseerd op innovatief vermogen, kostleiderschap en focus op segmenten die een bovengemiddelde groei vertonen. Onder voorbehoud van onvoorziene
omstandigheden blijft Draka gematigd positief voor 2008.

reactie XEA.nl
Wij lazen dat Draka eventueel de deelneming in Oman Cables Industry (SAOG) van 34,8% wil afstoten als daar behoefte aan is.
Het Amerikaanse Hedge Fund Lucerne Cap. management dringt al langer op verkoop aan, niet alleen van SAOG, maar ook de andere deelnemingen.
In die deelnemingen schuilt een stille waarden en daarmee zou Draka haar financiële positie aanzienlijk mee kunnen verbeteren.
Met verkoop van enkele deelnemingen zou Draka aandeelhouderswaar creëren en financieel comfortabele komen te zitten.
Draka is goed aanwezig in de opkomende markten en daar valt best een goede boterham te verdienen. Ook wordt daar met plaatselijk partners samen gewerkt en zo bouwt Draka geleidelijk een meerderheidsbelang op. Die hoeft dan niet veel te kosten, er worden afspraken gemaakt en kennis overdracht vindt plaats, met gebruik van patenten (tegen betaling).
Draka kreeg in het boekjaar 2007 over de niet geconsolideerde deelnemingen een dividend van EUR 21,7 miljoen binnen, dat was in 2006 slechts 2,1 miljoen. Dit geeft wel aan, dat die deelnemingen en met name Oman Cables (SAOG) goed renderen, waar Draka ook zeer tevreden over is en de groei is er nog niet uit.
Weten doe je het nimmer, het tijdstip van verkoop.
Per 30/6/08 steeg het resultaat niet geconsolideerde deelnemingen van EUR 5,4 miljoen in 1e helf 2007 naar EUR 11,1 miljoen.
Dus de winstgevendheid is er nog steeds.
De niet geconsolideerde deelnemingen staan in de boeken voor EUR 94,6 miljoen.
De media weet te melden dat Oman Cables (SAOG) ca. EUR 200 miljoen waard is (die 34,8%).
De huidige koers van het aandeel geeft volgens ons geen juiste waarde weer. Ook is het aandeel door het sentiment meegetrokken naar beneden.
Draka daar moet meer in zitten.